8月28日，小鵬汽車-W（09868.HK）高開高走，盤中一度漲逾16%，成為港股通領(lǐng)漲先鋒，表現(xiàn)格外強(qiáng)勢(shì)！截至收盤，小鵬汽車漲幅10.91 %，報(bào)收72.2港元/股。

消息面上，8月28日，小鵬汽車與滴滴共同宣布，雙方將達(dá)成戰(zhàn)略合作，利用各自領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)資源推廣智能電動(dòng)汽車及相關(guān)技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用。

針對(duì)本次合作，滴滴將向小鵬出售智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力。小鵬汽車將基于此打造一款A(yù)級(jí)智能電動(dòng)汽車，項(xiàng)目代號(hào)“MONA”。作為其全新品牌的首款產(chǎn)品，該車型與小鵬汽車現(xiàn)有品牌形成差異化優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)2024年開始量產(chǎn)。

(資料圖片)

01小鵬與滴滴“聯(lián)姻”

根據(jù)公告，小鵬汽車將發(fā)行占交易完成后總股本3.25%的A類普通股，收購(gòu)滴滴旗下智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力。滴滴將成為小鵬汽車的戰(zhàn)略股東，首批股份的鎖定期為24個(gè)月。

事實(shí)上，MONA車型此前滴滴就已經(jīng)在開發(fā)，曾有報(bào)道稱，滴滴自研汽車項(xiàng)目代號(hào)為“達(dá)芬奇”，首款車型可能是面向大眾消費(fèi)市場(chǎng)的A級(jí)純電動(dòng)車，定價(jià)在15萬元人民幣左右。而后，滴滴的造車業(yè)務(wù)似乎不了了之。

而在本次“MONA”項(xiàng)目中，小鵬汽車將在“達(dá)芬奇”項(xiàng)目的基礎(chǔ)之上，加入XNGP、小鵬智能座艙等智能軟件能力。當(dāng)前，MONA項(xiàng)目的產(chǎn)品已確定在小鵬自有的生產(chǎn)基地進(jìn)行生產(chǎn)，首款車型預(yù)計(jì)將會(huì)在今年第四季度亮相。

小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬在溝通會(huì)上表示，MONA車型是小鵬第二品牌甚至第三品牌的開始，該品牌會(huì)2C為主，兼顧2B。MONA車型的品牌少數(shù)的SKU針對(duì)共享出行，最主要的SKU是打造高等級(jí)的無人駕駛。

對(duì)于小鵬而言，通過本次收購(gòu)，小鵬可以獲取滴滴在B端網(wǎng)約車市場(chǎng)的資源，進(jìn)入更多的市場(chǎng)，從而擴(kuò)大與蔚來、理想等新老對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)力。

在銷量預(yù)期上，何小鵬對(duì)這個(gè)產(chǎn)品的銷售競(jìng)爭(zhēng)力很看好，他表示至少年銷量10萬以上，預(yù)期要遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)字。

02聯(lián)姻背后：小鵬毛利率“告負(fù)”

跟其他造車新勢(shì)力一樣，小鵬汽車正處于“燒錢”擴(kuò)張階段。2023年第二季度，小鵬幾乎交出了史上最差一份業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車第二季度營(yíng)收勢(shì)頭明顯減弱，期內(nèi)總收入為50.6億元，同比減少31.9%；汽車業(yè)務(wù)收入44.2億元，同比減少36.2%。虧損面也在持續(xù)擴(kuò)大，第二季度，小鵬汽車凈虧損28億元，達(dá)到上市以來最大虧損幅度。

更尷尬的是，今年以來小鵬的整體毛利率一直在持續(xù)下滑。第二季度直接掉至-3.9%，同比下滑14.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)；其中，汽車毛利率跌落至-8.6%，同比下滑達(dá)17.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下滑6.1個(gè)百分點(diǎn)。

最直接的原因是，小鵬汽車交付量持續(xù)低迷。第二季度，小鵬合計(jì)交付23205輛，雖環(huán)比上升27.3%，但同比卻下滑32.6%，依舊處于近年來的較低水平。

在與老對(duì)手理想的較量中，小鵬劣勢(shì)更為明顯。理想單月銷量已突破3萬輛，第二季度一共交付8.65萬輛；同期收入286.5億元，創(chuàng)下單季歷史新高；凈利潤(rùn)23.1億元，已連續(xù)三個(gè)季度盈利；毛利率更是達(dá)到21.8%，甚至超過特斯拉同期18.2%的毛利率。

面對(duì)這樣的局面，小鵬迫切需要一個(gè)“爆款”來挽救危局，而小鵬G6就承擔(dān)起了“全村的希望”。

03翻身戰(zhàn)并不好打

據(jù)悉，小鵬G6搭載800V XPower電驅(qū)系統(tǒng)，3.9秒百公里加速。其量產(chǎn)的全域800V高壓SiC碳化硅平臺(tái)使其實(shí)現(xiàn)充電10分鐘續(xù)航增加300km，在第三方充電樁也相較400V車輛獲得更快的充電速度。

智能化方面，小鵬G6交付即搭載具備全場(chǎng)景智能輔助駕駛能力的XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)，包含全新一代的高速NGP、城市NGP、VPA-L停車場(chǎng)記憶泊車等功能。

從目前的市場(chǎng)來看，小鵬G6如此的配置，售價(jià)區(qū)間卻直接拉到20.99-27.69萬元，性價(jià)比非?？捎^。

懷揣著對(duì)G6的信心，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬預(yù)計(jì)9月G6的交付量將會(huì)顯著提升，帶動(dòng)小鵬整體月交付量突破1.5萬輛。第三季度小鵬的總交付數(shù)量約為3.9萬至4.1萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)68.1%至76.7%。

據(jù)悉，7月交付的1.1萬輛，由此計(jì)算，8、9月小鵬的月均交付量要達(dá)到1.4萬輛，才能符合預(yù)期。這考驗(yàn)的不僅僅是小鵬G6的產(chǎn)品力，更是確保交付的能力。

官方數(shù)據(jù)顯示，G6上市一個(gè)月訂單就超過了4萬輛，表現(xiàn)靚麗。但另一組數(shù)據(jù)卻顯示，7月小鵬汽車總交付11008輛，G6交付了超3900輛，G6的交付量大概只有訂單量的十分之一。

據(jù)悉，G6采用的一體化壓鑄技術(shù)，對(duì)工藝要求很高，會(huì)造成產(chǎn)能受限，而G6采用的激光雷達(dá)，市場(chǎng)上也并不是供應(yīng)充足。

何小鵬曾坦言，G6的主要挑戰(zhàn)是max版本的零部件準(zhǔn)備不夠充分，而G6上市的5款車型中，max版本訂單占比達(dá)70%。

簡(jiǎn)而言之，就是有訂單，卻沒車交付。未來，新車能否加速完成產(chǎn)能爬坡，是小鵬汽車追回落下的交付進(jìn)度的關(guān)鍵。

事實(shí)上，G6面臨的困境還不僅是供應(yīng)鏈的問題。8月以來，新能源汽車市場(chǎng)再度掀起“價(jià)格戰(zhàn)”，其中G6的競(jìng)品Model Y、極氪001等車型均有不同程度的降價(jià)，這無疑也給G6帶來了更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

未來，小鵬G6能否如大眾期待那樣，成為小鵬逆轉(zhuǎn)的“底牌”呢？尚還需要時(shí)間的考驗(yàn)！

作者：瓶子

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