前兩天問起珠海同事，董明珠是不是你們那首富，他搖搖頭，說：

“珠海首富，不是格力董明珠，而是賣保健品的梁允超?！?/p>

(資料圖片)

梁允超，這個名字大家不太熟，但湯臣倍健大家應該聽過，A股保健品龍頭。

在保健品被奉為神話的年代，出現(xiàn)過太陽神口服液、三株口服液、中華鱉精、腦白金、生命一號、養(yǎng)生堂龜鱉丸等...

而它們的創(chuàng)始人，大部分在日后登頂富豪榜，身家上百億甚至千億。

這些當年如日中天的時代爆品，到2023年，都已經被淡忘。

湯臣倍健，卻做成了保健品龍頭股。

去年，湯臣倍健還簽約了一眾冠軍運動員谷愛凌、馬龍、汪順來代言，出盡風頭。

截圖自湯臣倍健2022年報

創(chuàng)辦28年，上市13年，湯臣倍健創(chuàng)始人兼董事長梁允超，以215億財富值登上胡潤全球富豪榜。

但去年業(yè)績表現(xiàn)不佳，梁允超在致股東信中寫道，這樣的（業(yè)績）結果，顯然是不可接受的。

在近期和投資者的交流中，梁允超著重強調，“我們從事的行業(yè)，不叫保健品，在招股說明書中就定位為膳食營養(yǎng)補充劑（VDS）?！?/p>

的確，對于中國市場來說，保健品這三個字的背后，討論更多的是安全問題和“智商稅”。

為什么賣保健品，這么容易成為富豪？

看完湯臣倍健業(yè)績報告，頓時想通了。

超高毛利的生意

做什么生意，是不用加杠桿，不用太大的研發(fā)投入，現(xiàn)金流還穩(wěn)定，毛利還很高？

思來想去，除了酒，好像還有保健品。

2022年，湯臣倍健實現(xiàn)營收78.61億，同比增長5.8%。

其中主品牌“湯臣倍健”收入44億，關節(jié)護理“健力多”收入12億，益生菌收入3億。

不過拉長到6年來看，湯臣倍健的營收增長，已經出現(xiàn)明細的頹勢。

2022年，湯臣倍健片劑、粉劑、膠囊產品分別賣出50.69億片、414.78噸、24.6億粒。

和上一年比，片劑、粉劑、膠囊產品銷量全線下滑。

粉劑銷量跌幅最大，達到-35.9%。

截圖自湯臣倍健2022年報

雖然賣少很多，但保健品的毛利率超高。

片劑、粉劑、膠囊的毛利率可以去到77%、73%和64%。

也就是說，保健品的生產成本大概只占到3成，其余7成都是毛利。

之前說房地產、汽車暴利的該出來道歉了。

然而去年，湯臣倍健的歸母凈利潤為13.86億，跌幅達到21%。

大疫這三年，湯臣倍健的凈利潤合計為46.6億，尤其是2020年時扭虧為盈，大賺15億，凈利潤漲幅達到5倍。

收入增長，毛利超高的湯臣倍健，凈利卻下跌了，為啥?

原因在于公司把錢都花在三費支出上了，其中銷售費用占了大頭。

根據(jù)財報，2022年，湯臣倍健的銷售費用31.69億，增長27.87%，具體花在了廣告（9.96億）、市場推廣（7.36億）和平臺（7.31億）費用上。

截圖自湯臣倍健2022年報

換句話說，你買保健品花的錢，大部分不是用于生產成本，而是拿來打廣告了。

干了30年保健品

董事長月薪只領5萬？

算下來，梁允超在保健品這一行，已經做了30多年了。

在湯臣倍健高管層里面，他的薪資很低，稅前報酬60萬，平均下來月薪5萬。

但他如今財富值已經超過200億。

梁允超現(xiàn)齡54歲，大學畢業(yè)后曾在廣東一家國營企業(yè)工作。

不到一年時間便辭職下海，加入到保健品熱潮中。

他第一次接觸保健品，是在太陽神公司，傳聞當時太陽神銷售的口服液生物健，占據(jù)保健品市場半壁江山。

在太陽神工作幾年后，梁允超意識到保健品行業(yè)能賺快錢，便決定自己出來單干，于1995年創(chuàng)辦湯臣倍健，這一年，他26歲。

圖源自網絡，湯臣倍健梁允超

步入千禧年后，內地掀起一陣保健品熱，湯臣倍健逐漸站穩(wěn)腳跟，并從國外引入了膳食營養(yǎng)補充劑（VDS）的概念。

在致股東信中，梁允超提到，去年中國維生素與膳食補充劑人均消費為22美元（約人民幣152元），增長5%，是美國的1/5。

人均消費152元，14億人，就是2000億的消費市場。市場體量不小了。

和洗腦的保健品廣告路數(shù)不一樣，湯臣倍健宣傳的方式，是喜歡找運動員代言。

2010年，湯臣倍健簽約姚明做代言人，并在該年12月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市，這一年，梁允超41歲。

湯臣倍健上市以來股價走勢

資本光環(huán)的加持下，湯臣倍健的保健品生意也越做越大，并迅速在保健品行業(yè)收購擴張。

目前，湯臣倍健的總市值為380億，是A股保健品行業(yè)龍頭，股價也從上市初期的每股5塊，漲到了每股22塊。

但在2012-2018年期間，湯臣倍健卻多次傳出虛假宣傳、保健品質量問題的消息。

比如螺旋藻涉嫌“重金屬鉛含量超標”、左旋肉堿片不在生產許可證范圍、兜售的3款口服膠原蛋白產品未檢出相關成分、液體鈣膠囊的含鈣量低等。

至今，保健品市場的爭議之大，還是未能消除。

不管這位珠海首富怎么說，湯臣倍健做的，還是保健品生意，引入膳食營養(yǎng)補充劑的概念，并不能改變它的立場。

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