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本文首發(fā)于微信公眾號 洪灝的宏觀策略

日前，中國與巴西達成以人民幣結算的雙邊貿(mào)易協(xié)議。中國和巴西過去五年每年貿(mào)易額均超過1000億美元。2022年，中國出口巴西620億美元，進口1100億美元。換句話說，按照這種貿(mào)易規(guī)模，中國每年將向巴西輸出等同于價值500億美元的人民幣。注意：這是另一個與重要資源出口國的人民幣貿(mào)易協(xié)議。上一個這樣的協(xié)議方是俄羅斯，一個重要的能源和農(nóng)產(chǎn)品出口國。另外，沙特在考慮用人民幣結算其天然氣出口。

這一系列的進展都是人民幣國際化加速的征兆，也是一個獨立于現(xiàn)有的美元體系之外的另類貨幣體系。當然，美元霸權的建立乃是百年之功，其瓦解也非一日之寒。迄今，基本上所有的重要資源和商品都是以美元計價的，美元依然占了約60%的全球貨幣儲備，而美元結算仍舊占了全球貿(mào)易量的2/3以上。

曾幾何時，石油是以黃金計價的。70年代，尼克松一夜之間廢除了金本位，并讓美元與石油綁定，形成了“”石油美元“”（PetroDollar）這個重要的美元架構，并在之后的幾十年里不斷地復制 —— 日本出口美元（Japanese Dollar）、中國出口美元（Chinese Dollar），等等一系列重要的美元回路。看看誰曾是美債最大的買家就知道了。再看看誰在賣。

到如今，各個冤大頭紛紛減持美債，美聯(lián)儲終于成為了美債最大的買家。讓專家們念叨了多年的美元霸權的瓦解，似乎也逐漸拉開了序幕。

原文洪灝：硅谷銀行，最安全的地方才最危險于3月13日發(fā)表在我之前的個人公眾號上。

洪灝，CFA

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