“特許權”懸而未決,上半年凈利潤縮水2成。
作者 | 于婞
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編輯丨武麗娟
來源 | 野馬財經
在不少國家都有礦的“世界鋰王” 李良彬被墨西哥潑了一盆冷水。
8月29日晚間,贛鋒鋰業(yè)在年中報中寫道,“2023年8月,墨西哥礦業(yè)總局(DGM)向墨西哥子公司發(fā)出了正式取消贛鋒鋰業(yè)墨西哥子公司持有的9個鋰礦特許權的決定通知。”
周旋了一年多,贛鋒鋰業(yè)在墨西哥鋰礦的特許權還是沒能保住。
二級市場方面,半年報公布次日(8月30日),贛鋒鋰業(yè)股價沖高回落,收盤微漲0.5%。截至8月31日,下跌1.8%,報收47.41元/股,總市值956.34億元,近期公司股價已經創(chuàng)下年內新低46.4元/股,市值也較年初縮水超30%。
882萬噸碳酸鋰,贛鋒鋰業(yè)特許權被收走了?
據創(chuàng)始人李良彬自述,贛鋒鋰業(yè)是全球鋰行業(yè)鋰礦資源儲備最多的企業(yè)之一,目前在全球五大洲擁有鋰礦總權益資源量達4534萬噸LCE(碳酸鋰)當量。
墨西哥Sonora鋰黏土項目則是贛鋒鋰業(yè)目前16個項目中唯一的“鋰黏土”資源類型。該項目資源量高達882萬噸LCE,在贛鋒鋰業(yè)現有項目中暫列第4,占談鋒鋰業(yè)總權益資源量的近2成。
來源:贛鋒鋰業(yè)2023年中報
Sonora鋰黏土項目2015年被墨西哥發(fā)現,坐擁如此之高的資源量,其很快就吸引到了“世界鋰王”李良彬的目光。
2019年6月,贛鋒鋰業(yè)通過了《關于認購Bacanora公司及其旗下鋰黏土項目公司Sonora 部分股權涉及礦業(yè)權投資的議案》,開啟了對Sonora鋰黏土項目的收購。
2019-2021年間,贛鋒鋰業(yè)通過不斷增持,對Sonora鋰黏土項目的股權提升至100%,先后共斥資2.58億英鎊(約合人民幣21.4億元),實現全資持有該鋰黏土項目。
來源:wind
將如此巨大的LCE資源收入囊中,本應是贛鋒鋰業(yè)和李良彬夯實自己“世界鋰王”地位的籌碼。但項目還沒在兜里捂熱,墨西哥方就“反悔”了。
2022年4月及2023年5月,墨西哥政府批準了礦業(yè)法修正案(簡稱“礦業(yè)法改革”),禁止鋰礦特許權,將鋰礦列為戰(zhàn)略領域,并將從事鋰礦開采經營的專有權授予一家國有實體。
而贛鋒鋰業(yè)能夠開發(fā)該項目就是曾經基于一系列根據墨西哥法律授予的“特許權”,并由本贛鋒鋰業(yè)在墨西哥注冊的三家控股子公司實體持有(合稱“墨西哥子公司”)。
為此,贛鋒鋰業(yè)做了許久的反抗和掙扎,雙方周旋一年多,今年8月,墨西哥礦業(yè)總局向墨西哥子公司發(fā)出了正式取消上述9個鋰礦特許權的決定通知。
黃河科技學院客座教授張翔指出,因為墨西哥子公司已經投資了項目,持有股份,贛鋒鋰業(yè)還是有開采權,只不過是每年開采多少、每個季度的開采時間等,可能要受到墨西哥政府的管制,而不能像以前那樣,按照自己企業(yè)的需求來做自由的開采。沒有特許權就會有這么一個限制。
“墨西哥礦業(yè)政策禁止了鋰礦特許權,并正式取消贛鋒鋰業(yè)9個鋰礦特許權的具體情況如何,以及政府禁令是否違法和生效還有待確認”,IPG中國首席經濟學家柏文喜表示,“但是確實給贛鋒鋰業(yè)未來經營和布局帶來了重大不確定性因素,不但影響了贛鋒鋰業(yè)供應鏈和原材料的穩(wěn)定供應與成本優(yōu)勢,甚至還會帶來其相關鋰礦特許權資產價值的直接滅失,對于贛鋒鋰業(yè)行業(yè)地位的影響也是不言而喻的。”
張翔認為,贛鋒鋰業(yè)曾經是可以完全自己掌控墨西哥的鋰黏土項目,新的政策要取消贛鋒鋰業(yè)的特許權,會對贛鋒鋰業(yè)上游資源的掌控能力產生影響。贛鋒鋰業(yè)以后若要維持產能,需要一定量的上游原材料供給,若墨西哥礦資源政策生效,贛鋒鋰業(yè)可能要到其他地方去尋找新的礦資源,來保證它的供應鏈的安全。
不過香頌資本董事沈萌認為,作為未來新能源產業(yè)的關鍵資源,鋰礦對各國發(fā)展的重要性越來越凸顯,因此進行礦業(yè)政策的調整對于企業(yè)投資來說也是必須要考慮在內的風險因素,一方面企業(yè)要在法律框架內尋求對自己權益的保護,另一方面要積極對此作出風險管理與處置的應對。對企業(yè)短期的經營會造成一定負面影響,但是中長期看,企業(yè)也會找到化解風險的方式。
“DGM作出的取消鋰礦特許權的決定并非為最終決定,取決于本公司進一步的行動以及上述事項的結果,是否取消將被撤銷或維持不變,以及受影響的特許權范圍仍有不確定性”,贛鋒鋰業(yè)在半年報中表示,“上述事項是否會使本公司產生資產減值損失,以及是否會對本公司的業(yè)績造成一定的負面影響,仍存在較大不確定性?!?/p>
上半年凈利降19.35%,“世界鋰王”地位還穩(wěn)嗎?
除了與墨西哥項目的拉扯,贛鋒鋰業(yè)2023年上半年增收不增利,實現約181.45億元的營收,同比增長增加25.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約58.5億元,同比減少19.35%。
行業(yè)人士表示,利潤下滑是鋰價下行帶來的鋰產品毛利率大幅下滑。
上半年,從產品來看,贛鋒鋰業(yè)“鋰系列產品”營收137.16億元,占營業(yè)收入比重75.59%,毛利率24.12%,比上年同期下降44.25%,其中營業(yè)成本比上年同期增加171.11%。
對于營業(yè)成本增加的原因,公司解釋稱,“主要系期初原材料結存成本較高,導致本期產品成本相對偏高?!?/p>
不過,贛鋒鋰業(yè)鋰電池系列產品上半年營收40.85億元,占營業(yè)收入比重22.51%,毛利率19.41%,比上年同期增加4.14%。贛鋒鋰業(yè)在最新披露的投資者關系活動記錄表中表示,公司目前電池板塊訂單火爆,簽約的訂單能夠維持公司產能的規(guī)模,且公司電池板塊產能同比去年有所提升,所以預計今年下半年同比將有所增長。
另外,贛鋒鋰業(yè)還有其他產品及其他業(yè)務營收3.44億元,占營業(yè)收入比重1.9%,毛利率0.12%,毛利率比上年同期減少36.8%。
贛鋒鋰業(yè)認為,“取得優(yōu)質且穩(wěn)定的鋰資源對公司業(yè)務的長期穩(wěn)定發(fā)展至關重要?!?/strong>
其表示公司秉承資源全球化布局的宗旨,將通過進一步勘探不斷擴大現有的鋰資源組合,積極提高公司的資源自給率水平。
“在鹵水資源方面,公司將積極推進Mariana鋰鹽湖項目的開發(fā)建設和阿根廷Cauchari-Olaroz 鋰鹽湖項目產能爬坡進展;在鋰輝石資源方面,公司將確保澳大利亞Mt Marion、澳大利亞Pilgangoora、以及非洲馬里Goulamina等鋰輝石項目的生產運營、產能建設順利。在鋰云母資源方面,蒙金礦業(yè)旗下內蒙古加不斯鈮鉭礦項目將成為公司開發(fā)鋰云母類型資源的重要一環(huán)?!壁M鋒鋰業(yè)稱。
然而,贛鋒鋰業(yè)882萬噸LCE的鋰黏土項目全部都在墨西哥,被取消9個鋰礦特許權后,贛鋒鋰業(yè)鋰黏土的布局將何去何從?恐怕還要暫時打個問號。
兩年豪擲125億買買買
墨西哥的鋰礦“特許權”懸而未決,并沒有影響到贛鋒鋰業(yè)買買買的腳步。
就在墨西哥鋰礦特許權被取消的同一月,8月8日,贛鋒鋰業(yè)宣布以14.24億元的價格,將從實際控制人、董事長李良彬手中收購蒙金礦業(yè)70%股權。
但從資產總額來看,2021年6月底,蒙金礦業(yè)凈資產1684.42萬元,營收9.33萬元,凈利潤-1256.41萬元。2023年6月底,蒙金礦業(yè)凈資產減少至-780.49萬元,營收增至38萬元,凈利潤進一步降至-1761.48萬元。為此,這一行為還引來了深交所的關注函問詢。
其實,收購蒙金礦業(yè)是贛鋒鋰業(yè)加碼布局上游鋰資源的一個縮影。
早在2021年初,在公司20周年慶典上,李良彬就曾展望未來稱,要在全球尋找更具競爭力的鋰資源投資項目,做好充足開發(fā)準備,為贛鋒成為全球鋰行業(yè)龍頭奠定基礎。
距離上次掃貨,也只有3個月的時間。
以最近兩年為限,2021年5月,贛鋒鋰業(yè)表示,將通過全資子公司上海贛鋒對英國Bacanora公司進行收購,交易金額不超過1.9億英鎊(約16.64億元),其主要資產為位于墨西哥的鋰黏土Sonora項目。
僅一個月后,2021年6月,贛鋒鋰業(yè)旗下贛鋒國際也將出手,以1.3億美元(約9.02億元)拿下荷蘭SPV公司50%股權。
2021年7月,贛鋒鋰業(yè)又提到,將以不超過3.53億加元(約18.3億元)收購加拿大Millennial公司股權。不過兩個月后,該交易因競爭對手的“更優(yōu)報價” 被終止。
但很明顯,一次的并購失敗并未影響李良彬的“掃貨計劃”。
2021年7月和10月,贛鋒鋰業(yè)又接連公開了收購匯創(chuàng)新能源100%股權和加拿大Litio公司8.58%股份的消息,作價分別為5240萬元和1317.82萬美元(約0.91億元)。
整體來看,2021年的李良彬主要將目標聚焦在國際市場,但2022年之后,他選擇回歸國內,并在鋰礦資源豐富的江西、青海當地進行廣撒網。
如2022年5月-2023年5月,贛鋒鋰業(yè)共對外披露了4起交易,總代價約83.88億元,收購對象分別為上海中城德基(間接持有江西松樹崗鉭鈮礦項目100%權益)、英屬維爾京群島Lithea公司(擁有阿根廷Pozuelos和Pastos Grandes鋰鹽湖資產等)、新余贛鋒礦業(yè)和青海錦泰鉀肥公司,其中3宗為國內項目。
截至當前,贛鋒鋰業(yè)在兩年時間共收購(擬收購)9個項目,8宗和鋰黏土、鋰鹽湖等資源布局相關,涉及總交易款約為125億元。
年中財報顯示,贛鋒鋰業(yè)已完成對新余贛鋒礦業(yè)的股權收購,目前公司持有新余贛鋒礦業(yè)及上饒松樹崗鉭鈮礦項目90%股權;完成收購蒙金礦業(yè)70%股權,公司目前持有加不斯鈮鉭礦70%股權,蒙金礦業(yè)項目建設工作即將完成;阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目已產出首批碳酸鋰產品,預計隨著后續(xù)的產能爬坡及產線優(yōu)化將逐步產出電池級產品,首單貨物已于近期從項目發(fā)出,項目一期4萬噸碳酸鋰產線計劃2024年達到設計產能;澳大利亞Mount Marion鋰輝石項目擴建至90萬噸/年鋰精礦產能已逐步完成,目前產能爬坡正在進行中。
現年56歲的李良彬是贛鋒鋰業(yè)的創(chuàng)始人,起初從江西鋰廠科研所的技術員做起,9年做到分廠廠長,后又下海創(chuàng)業(yè),成就千億鋰礦帝國。
早在2021年底,贛鋒鋰業(yè)的權益儲量已在全球排名第一,被稱為“世界鋰王”。
如今墨西哥鋰礦特許權危機之下,“世界鋰王”地位還穩(wěn)嗎?評論區(qū)聊聊吧。
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