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價(jià)值線導(dǎo)讀

一個(gè)叫劉宇軒的人讓金融圈突然風(fēng)聲鶴唳，“100+1”等政策也沒能夠讓股民找回信心。

周五的向下“暴捶”再次讓A股股民深陷絕望！

7月底8月初，不少投資者還滿懷期待和憧憬，但一切事與愿違。

比暴跌更可怕的是，不少投資者對(duì)A股的信心正被消耗殆盡……

劉宇軒是誰？

這兩天，整個(gè)金融圈都在罵一個(gè)叫“劉宇軒”的人，一段聊天記錄在無數(shù)群瘋傳把金融圈搞得風(fēng)聲鶴唳草木皆兵。

意思大概就是，某信托出了問題，五礦、光大、中航信托也雷了。他的邏輯是，上市公司有不少都買了信托，信托如果爆雷了，上市公司也好不了，股價(jià)下跌會(huì)連累公募基金，形成所謂的“中國版雷曼”。

正巧8月11日當(dāng)天，A股三大股指呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)。上證指數(shù)收盤報(bào)3189.25點(diǎn)，下跌2.01%。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌2.18%和2.33%。券商、保險(xiǎn)、油氣板塊則跌幅靠前。

截止到8月12日晚，光大信托、五礦信托、中航信托都發(fā)文辟謠，五礦回應(yīng)已經(jīng)報(bào)警，中航信托也回應(yīng)已經(jīng)報(bào)警，光大也做了辟謠回應(yīng)，但沒有報(bào)警。

據(jù)了解，造謠者劉宇軒已經(jīng)被警方追蹤到來源，并依法進(jìn)行傳喚。

那么，劉宇軒是誰呢？

據(jù)有關(guān)媒體調(diào)查，劉宇軒是新湖財(cái)富西安分公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。微信頭像和名字，都一模一樣，實(shí)錘了！

業(yè)內(nèi)人士分析：造謠的動(dòng)機(jī)是因自己公司產(chǎn)品暴雷，臆測(cè)別的公司產(chǎn)品也要暴雷，只是小范圍的情緒發(fā)泄，沒想到一下“火”了，局面失控。毫無依據(jù)的主觀猜測(cè)，牽連了很多無辜的金融企業(yè)，被幾億人交詈聚唾。

但一些信托真就沒問題嗎？投資者還需要謹(jǐn)慎一些。劉宇軒是“吹哨人“還是造謠者，時(shí)間會(huì)給出答案。

與此同時(shí)，一些上市公司正披露“踩雷”中融信托產(chǎn)品。

8月11日，金博股份發(fā)布關(guān)于信托產(chǎn)品逾期兌付的提示性公告稱，2022年8月10日至12日，該公司通過恒天財(cái)富投資管理股份有限公司購買中融-隆晟1號(hào)集合資金信托計(jì)劃、中融-澤睿1號(hào)集合資金信托計(jì)劃兩款信托產(chǎn)品，合計(jì)投入金額6000萬元，但截至公告之日，兩款信托產(chǎn)品的6000萬元本金及426萬元投資收益均尚未收回，存在本息不能全部?jī)陡痘蛘邇H部分兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

南都物業(yè)也在同日發(fā)布公告稱，購買的3000萬元中融-匯聚金1號(hào)貨幣基金集合資金信托計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱“匯聚金1號(hào)”）面臨逾期兌付的風(fēng)險(xiǎn)，截至公告披露日，該公司尚未收到匯聚金1號(hào)本金及投資收益。

減持、解禁

山雨欲來風(fēng)滿樓

從724底部反彈算起，這波反彈最好的板塊應(yīng)該就是券商股了。

但是才反彈，資本就已經(jīng)開始猴急公布減持計(jì)劃了。

8月11日晚間，中金公司公告，股東海爾金盈擬在今年9月4日至12月3日期間，通過集中競(jìng)價(jià)交易方式或大宗交易方式，減持合計(jì)不超過1.45億股公司A股股份，占不超過公司總股本的3%。而就在前一晚，中金公司剛剛公告了海爾金盈上一期減持計(jì)劃的實(shí)施情況，海爾金盈在今年5月11日至8月10日期間，已減持2%的公司股份，減持總金額為35.21億元。

紅塔證券在8月9日公告，公司股東昆明產(chǎn)投在今年5月11日至8月9日期間，通過集中競(jìng)價(jià)方式減持3.6億元。后腳就在8月10日公告該股東計(jì)劃在今年9月1日至11月30日繼續(xù)減持1%。二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)是，紅塔證券的股價(jià)昨日漲停，今日則跌停。

浙商證券則公告稱，公司控股股東上三高速及其一致行動(dòng)人在7月29日至8月8日期間第五次減持公司可轉(zhuǎn)債。據(jù)悉，上三高速及其一致行動(dòng)人自去年12月以來，一路減持，從起初持有占比54.76%一路減持到當(dāng)前的2.08%。

隨著最近幾年，越來越多公司上市，解禁壓力一直是壓在A股頭上的一把利劍。

來看一組數(shù)據(jù):

2018年A股市值 49萬億?

2019年A股市值 59萬億?

2020年A股市值 79萬億?

2021年A股市值 92萬億?

2022年10月 74萬億?

2022年11月 86萬億?

2022年12月 79萬億?

2023年8月? 85萬億?

很顯然，A股逐年市值逐漸增大，不全是漲出來的，很大一部分是靠新股發(fā)出來的。這幾年，平均每年400多家的IPO，還有大量上市公司定向增發(fā)。

即使未來幾年之后，上證仍是3000點(diǎn)，A股也會(huì)很快超過100萬億市值。

未來數(shù)十萬億的解禁盤，如果沒有非常充沛的增量資金流入，能接得動(dòng)嗎？

這一輪，為啥科創(chuàng)板走這么弱，一個(gè)很重要的原因就是科創(chuàng)板的次新公司比較多，不少“大小非”在解禁之后一路拋售。

市場(chǎng)恢復(fù)信心究竟要靠什么？

近日，華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)表文章，稱“中國兩億股民信心已經(jīng)崩潰，建議關(guān)閉”。

摩根士丹利下調(diào)中國股市評(píng)級(jí)，建議投資者獲利了結(jié)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國的重振經(jīng)濟(jì)措施是“零碎的”，對(duì)許多問題缺乏具體的解決方案。

高盛發(fā)布看空中國國有銀行報(bào)告。

拜登總統(tǒng)突然擔(dān)憂起中國的經(jīng)濟(jì)，原因是中國消費(fèi)低迷、人口老齡化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

毫無疑問，比暴跌更可怕的是投資者信心的缺失，天下苦“A”久矣。

一些市場(chǎng)資深人士正積極提出如何在根源上重建信心，而不是去做表面文章。

1、吳曉求：不要再做表面文章了，投資者信心來自這三方面。

本周五，中國人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求帶來主旨演講——《正確理解注冊(cè)制，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展》。吳曉求表示，滬深交易所推行的100+1的交易制度是在交易環(huán)節(jié)上的更多努力，要想活躍資本市場(chǎng)，最重要的是維護(hù)投資者的信心，最重要的是宏觀政策要跟上，而不是在交易技術(shù)上做改變。

投資者信心來自三個(gè)方面，一是維護(hù)市場(chǎng)的成長(zhǎng)性，讓未來有成長(zhǎng)性的上市公司通過市場(chǎng)化機(jī)制凸顯出來。他表示，注冊(cè)制改革代表的股市市場(chǎng)化改革是有邊界的。

從資產(chǎn)、利潤(rùn)、現(xiàn)金流各項(xiàng)指標(biāo)來看是負(fù)值的企業(yè)不應(yīng)當(dāng)上市。企業(yè)前端的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由PE、VC去承擔(dān)，不應(yīng)由廣大公眾承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)泛化，批準(zhǔn)上市的上市公司必須要具備可持續(xù)經(jīng)營的能力。

投資者的第二個(gè)信心來自有足夠的資金規(guī)模。每年IPO加上實(shí)際控制人減持等資金流出達(dá)到3萬億，而流入沒有達(dá)到3萬億。市場(chǎng)的成長(zhǎng)不一定來自資金的流入推動(dòng)，但資金是不可或缺的。建議讓國家隊(duì)的資金進(jìn)來。

第三個(gè)信心來自信息的透明度。這樣方便實(shí)現(xiàn)公平公正公開的三公原則。

他表示，不要在交易環(huán)節(jié)研究再多的政策。T+0似乎能活躍資本市場(chǎng)，每筆增加1股也能活躍資本市場(chǎng)，但最重要的是市場(chǎng)的成長(zhǎng)性，來自投資者的信心，來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)。我們要做好經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，和上市公司的成長(zhǎng)性。不要做表面文章。

2、劉煜輝：只有兩種辦法讓股市起來。

一是用“氣沖斗?！钡臍鈩?shì)，明確告訴你多少多少萬億的穩(wěn)定基金的信用承諾，用錢生懟，來封閉向下的后顧之憂，既然是功利型，那我們就動(dòng)用強(qiáng)力機(jī)器來保證功利目的的實(shí)現(xiàn)。

另一個(gè)辦法，讓市場(chǎng)自己能夠建立信仰和長(zhǎng)期預(yù)期，股市才能上去，但這是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。

附件

本周A股重要數(shù)據(jù)

表一、本周A股漲幅TOP10

表二、本周A股跌幅TOP10

（部分新股未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)）

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