QFII機(jī)構(gòu)投資A股迎來二十周年,二十年來,QFII機(jī)構(gòu)見證了中國資本市場的歷史變遷。在分析人士看來,QFII制度建立和發(fā)展是中國資本市場持續(xù)開放重要標(biāo)志之一,QFII機(jī)構(gòu)到來,為中國資本市場注入了新鮮血液。
(資料圖)
QFII入市投資二十年
回顧歷史,QFII機(jī)構(gòu)發(fā)展已經(jīng)歷了二十載春秋。2002年11月,證監(jiān)會和人民銀行聯(lián)合發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》,標(biāo)志著QFII制度正式建立。次年7月,瑞銀通過QFII完成外資購買A股股票第一單,意味著QFII正式在我國證券市場上參與投資。
2012年4月,證監(jiān)會、人民銀行與外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元,總投資額度達(dá)到800億美元。同年7月,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》,修改了QFII投資范圍,并將其持股比例限制由20%放寬至30%。2019年1月,外匯管理局將QFII投資額度提升至3000億美元。到了2019年9月,外匯管理局取消QFII投資總額度限制,同時也取消了QFII單家投資額度備案和審批。
“QFII制度的建立和發(fā)展是中國資本市場持續(xù)開放的重要標(biāo)志之一?!比疸y全球金融市場部中國主管房東明表示,“二十年來,伴隨著中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和中國資本市場不斷擴(kuò)容,中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健和內(nèi)生動能不斷增長,不僅參與中國市場的海外投資者越來越多,各種類型投資策略的進(jìn)入也使市場更為豐富,包括中長線、多策略、絕對收益型、對沖型等等。結(jié)合國際三大指數(shù)持續(xù)納入A股,中國A股國際化與機(jī)構(gòu)化進(jìn)程也在不斷提速?!?/p>
從QFII制度初期建設(shè)開始,瑞銀就一直積極參與其中。作為首家獲得合格境外機(jī)構(gòu)投資者資格的外資機(jī)構(gòu),面對QFII入場A股市場二十周年這一重要節(jié)點(diǎn),房東明感觸頗深。“從過去二十年我們服務(wù)海外投資者通過QFII參與中國市場的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)來看,制度設(shè)立后最初十年是海外投資者對中國A股市場的探索期和學(xué)習(xí)期。他們對中國市場關(guān)注度和額度的使用呈現(xiàn)波段式起伏。以2011年底RQFII推出為契機(jī),中國資本市場迎來了開放的‘黃金十年’;2016年之后是QFII制度高速發(fā)展期。2019年取消QFII投資額度限制的重大決策,掃除了此前存在的額度和準(zhǔn)入方面的一些障礙?!?/p>
持續(xù)加碼中國資產(chǎn)
得益于資本市場逐步完善,QFII制度逐漸走向成熟,數(shù)量和規(guī)模均實(shí)現(xiàn)大幅度增長。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至《經(jīng)濟(jì)參考報》記者發(fā)稿,全市場共有767家QFII機(jī)構(gòu),其中有239家QFII機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國資本市場時間超過10年,有51家QFII機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國資本市場時間超過15年,今年以來獲得QFII資格的機(jī)構(gòu)有31家。
與此同時,QFII機(jī)構(gòu)投資A股的熱情也持續(xù)升溫。截至今年一季度末,QFII共計重倉持股700多家上市公司,持股數(shù)量最多的前五大上市公司分別為南京銀行、寧波銀行、西安銀行、紫金礦業(yè)和上海銀行。截至今年一季度末,QFII重倉市值合計為1659億元,持倉市值排名前五的上市公司分別為寧波銀行、南京銀行、美的集團(tuán)、生益科技和紫金礦業(yè)。而截至2004年末QFII重倉股合計市值約30億元,20年增長了50多倍。
從QFII機(jī)構(gòu)重倉情況來看,伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期,QFII機(jī)構(gòu)也在不斷摸索。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2004年末,共22家QFII機(jī)構(gòu)持有35家上市公司股票,持倉市值排名前五的分別為中興通訊、寶鋼股份、燕京啤酒、長江電力和愛建集團(tuán);到了2022年末,QFII機(jī)構(gòu)持倉市值排名前十的上市公司以銀行股居多。
從板塊角度來看,2003年至2018年,QFII機(jī)構(gòu)重倉股主要配置主板,占比達(dá)70%至90%。隨著2019年7月科創(chuàng)板正式開板,QFII機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)涌入該板塊。隨著兩市擴(kuò)容,越來越多的資金涌入創(chuàng)業(yè)板,截至今年一季度末,QFII機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板持倉數(shù)量為9.12億股,持倉市值為185.17億元、占比為11.16%。
資本市場開放水平不斷提升
在業(yè)內(nèi)人士看來,QFII制度意義深遠(yuǎn),體現(xiàn)了我國資本市場的包容和開放。QFII機(jī)構(gòu)不斷入場,也體現(xiàn)了中國資產(chǎn)對外資的吸引力不斷增加,長期資金“愿意來、留得住”。
二十載櫛風(fēng)沐雨,QFII機(jī)構(gòu)的壯大也間接體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)近二十年來的高速發(fā)展和資本市場的成長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2004年我國國民GDP總值為16.18萬億元,而2022年則增至121.02萬億元。從上市公司盈利能力來看,據(jù)中國上市公司協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度A股上市公司合計營業(yè)收入為17.03萬億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.60億元。截至記者發(fā)稿,A股市場合計有5225家上市公司,相較于2004年末的1353家增長近4倍。
“QFII機(jī)制的初衷,主要是吸引境外有資格的機(jī)構(gòu)投資者來中國資本市場投資,為中國資本市場帶來大量新增的境外資金。這無疑將為資本市場注入新鮮血液,給市場帶來活力。QFII制度開放以來,幾乎得到了國內(nèi)市場一致贊同,對中國證券市場有多方面積極影響。一是有利于完善投資者結(jié)構(gòu),二是增加證券市場資金供應(yīng),三是QFII主打‘價值投資’會給市場帶來一些正面作用?!本挢S投顧高級投資顧問李名金對記者表示。
廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為,QFII制度是我國資本市場高質(zhì)量開放的重要舉措,能夠引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資金,提升我國資本市場的廣度和深度,推動價值投資,激發(fā)巿場活力;也能帶動公司治理優(yōu)化,推進(jìn)國際知名度提高,進(jìn)而助力我國上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。QFII制度的建立是我國資本市場開放質(zhì)的改變,QFII資金增長是我國資本市場開放量的提升。
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