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近日，一家上市券商或因自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳等影響，對(duì)人員隊(duì)伍進(jìn)行了“優(yōu)化”，免去該公司金融市場(chǎng)委員會(huì)四位負(fù)責(zé)人職務(wù)，并著手引入專業(yè)團(tuán)隊(duì)承擔(dān)自營(yíng)條線工作。該事件引發(fā)市場(chǎng)對(duì)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)注。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“上述事件可能涉及很多方面，隊(duì)伍優(yōu)化也不一定是業(yè)績(jī)不佳直接導(dǎo)致。畢竟去年行業(yè)自營(yíng)整體表現(xiàn)都不好?！?/p>

近年來(lái)，面對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境，自營(yíng)成為影響券商業(yè)績(jī)的核心變量，是推動(dòng)行業(yè)盈利升降的主要因素。

這從2022年全年及2023年一季度券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以得到驗(yàn)證?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2022年全年，43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入777.77億元（不含對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益，含公允價(jià)值變動(dòng)），同比下降53.4%，除3家上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)外，其余40家全部下降，并直接拖累整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

不過(guò)，也正因?yàn)?022年的低基數(shù)，2023年一季度，在其余四大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)下，上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)憑借“一己之力”帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)回升。43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入495.08億元，去年同期為-19.49億元。其中，22家自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，西部證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、天風(fēng)證券同比增幅均超1000%，分別為2386.23%，1786.7%、1449.53%、1283.74%。絕大多數(shù)上市券商一季度業(yè)績(jī)高增均得益于其自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的高增。

“一季度，上市券商自營(yíng)規(guī)模5.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%。經(jīng)測(cè)算，一季度年化自營(yíng)收益率3.4%，上年同期為-0.17%?！惫獯笞C券非銀金融分析師王思敏表示，與美國(guó)證券行業(yè)“交易和投資收益”中大部分是做市交易帶來(lái)的價(jià)差收入風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性相對(duì)較低不同，我國(guó)證券行業(yè)的自營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)敞口相對(duì)較大，雖然固收類持倉(cāng)占比約在八成以上，但各品種投資收益率波動(dòng)均較大?！叭シ较蚧钡臉I(yè)務(wù)布局以及代客衍生品業(yè)務(wù)的發(fā)展是重要方向。

“近年來(lái)，自營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸偏向場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)等非方向性業(yè)務(wù)，促進(jìn)券商投資業(yè)務(wù)走向資本中介化、產(chǎn)品化，推動(dòng)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中性，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)定。全行業(yè)自營(yíng)投資去方向任重道遠(yuǎn)，一要結(jié)合資產(chǎn)配置環(huán)境順勢(shì)股債輪動(dòng)，二要拓展機(jī)構(gòu)客戶需求，發(fā)展衍生品等代客屬性業(yè)務(wù)。”國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所非銀團(tuán)隊(duì)表示。

本報(bào)記者 周尚伃

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