來源 |?深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文 | 吳瑞馨

(資料圖)

五一假期結(jié)束后的第一個(gè)交易日，白色家電千億大白馬，格力電器直接一字跌停！

而在市場(chǎng)上都關(guān)注其業(yè)績、分紅不及預(yù)期，導(dǎo)致格力股價(jià)下挫，險(xiǎn)些跌停的時(shí)候，另一個(gè)更為危險(xiǎn)的信號(hào)，險(xiǎn)些被忽略：

董明珠持有的1150萬股股份遭到凍結(jié)，市值約4.07億。

據(jù)紅星資本局報(bào)道，在2022年中，董明珠直接持有的格力電器股票，沒有凍結(jié)和質(zhì)押的情況。也就是說，董明珠股份被凍結(jié)，是今年第一季度才發(fā)生的事情。

不過，據(jù)格力最新公告，董明珠股份狀態(tài)顯示“凍結(jié)”其實(shí)是信息存在錄入錯(cuò)誤，更正后董明珠女士的股份狀態(tài)填寫為“質(zhì)押”。

沒想到，像格力電器這樣的千億上市公司，也會(huì)發(fā)生如此離譜的“烏龍”事件，真是讓人無力吐槽。

其實(shí)，據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，董明珠在去年也曾質(zhì)押過格力電器的股票，后解質(zhì)。一般來說，股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)和個(gè)人債務(wù)問題有關(guān)。雖然格力電器并未解釋董明珠股權(quán)質(zhì)押的原因，但另一邊，銀隆新能源（現(xiàn)已更名為格力鈦新能源）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，格力和她仍深陷當(dāng)年造車業(yè)務(wù)所埋下的“坑”。

1

為造車，當(dāng)年不惜自掏腰包

2016年，造車之風(fēng)正在國內(nèi)吹得正盛?？缃缭燔?，成為潮流。彼時(shí)，最受關(guān)注的新勢(shì)力們，除了如今的造車“三傻”，還有賈躍亭的法拉第未來。

這時(shí)，手機(jī)還沒造明白的董明珠，又盯上了造車。

當(dāng)時(shí)，董明珠非?？春勉y隆的實(shí)力，尤其是他的鈦酸鋰電池技術(shù)，認(rèn)為其可以與比亞迪、特斯拉三分天下，對(duì)造車亦有巨大的幫助，于是決定讓格力收購珠海銀隆。

2016年，格力電器曾擬定一份投資方案，將以130億元的高價(jià)，全資收購珠海銀隆新能源有限公司。但這一方案最終遭到部分中小股東的強(qiáng)烈反對(duì)，沒有成功通過。

格力收購不成，董明珠決定：自掏腰包，入股珠海銀隆。

董明珠不僅自己拿出了10億，入股珠海銀隆，還拉上了王健林、劉強(qiáng)東等人強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共計(jì)出資了30億，拿下珠海銀隆22.388%股權(quán)。

之后，董明珠又在2017年連續(xù)兩次增持銀隆，持股比上升至17.46%。但增持卻付出巨大的代價(jià)。董明珠曾表示，為了投資銀隆已壓上了全部身家，甚至還不惜舉債。

但被董明珠承載造車夢(mèng)的銀隆新能源，最終卻成了一個(gè)大窟窿，落得一地雞毛。

2017年年底、2018年初，銀隆新能源相繼被媒體爆出拖欠供應(yīng)商貨款、工廠停工的消息，暴露出公司內(nèi)部管理的缺失。

“我之前意識(shí)到銀隆的管理有問題，不過確實(shí)沒想到管理問題這么嚴(yán)重”，意識(shí)到了銀隆內(nèi)部的問題后，董明珠便想要整頓銀隆，但卻觸碰到了原董事長魏銀倉、原總裁孫國華等人的利益，雙方爆發(fā)股權(quán)紛爭(zhēng)。

2018年11月，銀隆新能源股份有限公司發(fā)布聲明稱，公司新一任董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及公司管理層在履職過程中，發(fā)現(xiàn)原董事長魏銀倉、原總裁孫國華涉嫌通過不法手段，侵占公司利益金額超過10億。目前已經(jīng)提起民事訴訟，并向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。魏銀倉僅僅過了幾個(gè)小時(shí)就立即對(duì)銀隆聲明作出回應(yīng)，稱已經(jīng)起訴董明珠。

雙方互相指責(zé)。直到2019年4月，事件終于迎來官方落錘：

珠海銀隆發(fā)布公告稱，大股東魏銀倉及孫國華等人涉及侵占公司利益總計(jì)超過14億元，共涉及四項(xiàng)刑事案件和三項(xiàng)民事案件。經(jīng)確認(rèn)，大股東魏銀倉身處美國，孫國華等6人已被刑事拘留，部分與刑事控告事項(xiàng)有關(guān)的人員也已失聯(lián)。

2

銀隆虧損擴(kuò)大，凈資產(chǎn)大幅縮水

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，銀隆最終還是被格力收入囊中。

2021年8月，格力電器以參與司法拍賣公開競(jìng)拍方式，繞開股東大會(huì)，以18.28億的價(jià)格成功競(jìng)得銀隆新能源30.47%的股權(quán)，同年11月，銀隆新能源官宣更名“格力鈦”，正式成為格力電器控股的子公司。

但此時(shí)，銀隆新能源的估值已經(jīng)發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變。2016年，在董明珠等人投資30億獲得22.388%股權(quán)時(shí)，銀隆的估值還高達(dá)大約134億，董小姐手中的17.46%股權(quán)價(jià)值23.4億，但到了2021年，根據(jù)拍賣信息推算，銀隆新能源的估值已經(jīng)降至60億，董小姐持有的股權(quán)價(jià)值縮水到10.48億，跟5年前比，虧了近13億。

前文提到，董明珠當(dāng)時(shí)為了投資銀隆，押上了全部身家，甚至舉債。雖然其本人沒有透露過具體的舉債數(shù)額，但在2020年，自媒體地產(chǎn)情報(bào)站在一篇文章中稱，董明珠在用格力的分紅還債。

而且，格力鈦被格力電器控股后，表現(xiàn)也并沒有想象中那么美好，不僅虧損在擴(kuò)大，而且凈資產(chǎn)也在縮水。

2022年，格力鈦的虧損從去年同期的3.21億，擴(kuò)大到19.05億；而期末的凈資產(chǎn)，從年初的21.48億，縮水到只剩下2.38億（凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總負(fù)債,2022年期初凈資產(chǎn)=272.82-251.34=21.48；2022年期末凈資產(chǎn)=250.24-247.86=2.38)

算下來，格力當(dāng)初拍下來的30.47%股權(quán)，對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)已經(jīng)虧掉了17.55億，只剩下7251.86萬元。

董明珠就更慘了。按照如今的凈資產(chǎn)計(jì)算，董明珠手中17.46%股權(quán)對(duì)應(yīng)下來的凈資產(chǎn)只剩下4155.48萬。相對(duì)最初的23.4億估值，虧了20個(gè)億，只剩下零頭了。

錢是實(shí)實(shí)在在的虧了，那么董明珠的造車夢(mèng)實(shí)現(xiàn)了嗎？現(xiàn)實(shí)也是一言難盡。

銀隆汽車順利造出來了，但市場(chǎng)卻并不買單。銀隆新能源首款MPV車型——銀隆艾菲在市場(chǎng)上銷量慘淡，2019年銷量僅2708輛。2021年銷量一度回升，但到了2022年銷量又有回落?？蛙嚪矫妫瑩?jù)中國客車信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2022年，格力鈦新能源在我國6米以上新能源客車銷量排名第12，銷量1736輛，同比下降14.27%，市場(chǎng)份額僅2.82%。

3

多元化受挫

格力空調(diào)業(yè)務(wù)也被趕超

從手機(jī)、到造車，格力多年來一直在尋找多元化的道路，但始終收效甚微。從財(cái)報(bào)來看，2022年，格力電器的第一大營收業(yè)務(wù)依舊來自空調(diào)業(yè)務(wù)。空調(diào)業(yè)務(wù)的營收高達(dá)1348.59億，占總營收的比例高達(dá)71.36%。

而被寄予厚望的綠色能源、生活電器和智能裝備業(yè)務(wù)，2022年?duì)I收分別為47.01億、45.68億和4.32億，占總營收的比例分別為2.49%、2.42%和0.23%，營收占比依舊不高。

而去年整體的業(yè)績，甚至還在“原地踏步”。財(cái)報(bào)顯示，2022年格力電器實(shí)現(xiàn)營收為1901.51億，同比增長0.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為245.07億，同比增長6.26%。

拆分季度業(yè)績來看，格力單季度營收還出現(xiàn)大幅下滑。2022年第四季度格力電器期內(nèi)營收為418億元，下滑了16.56%；歸母凈利潤為62億元，下滑了16.4%。

營收規(guī)模上，格力也與“白色家電三巨頭”的另外二者，美的、海爾，進(jìn)一步拉大距離。

財(cái)報(bào)顯示，美的集團(tuán)2022年實(shí)現(xiàn)營收3439億元、同比增長0.78%，歸母凈利潤295.54億元、同比增長3.42%；一季度實(shí)現(xiàn)營收962.63億元、同比增長6.5%，歸母凈利潤80.42億元、同比增長12.03%。海爾智家2022年實(shí)現(xiàn)營收2435億元、同比增長7.22%，歸母凈利潤147.11億元、同比增長12.47%；一季度實(shí)現(xiàn)營收650.66億元、同比增長8.02%，歸母凈利潤39.71億元、同比增長12.59%。

2023一季度數(shù)據(jù)對(duì)比尤為慘烈。今年一季度，格力的營收約占美的集團(tuán)營收的38.26%、海爾智家的54.50%。

就連格力最核心的空調(diào)業(yè)務(wù)，也被美的趕超了。2022年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入1348.59億元，同比增長2.39%；美的集團(tuán)暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入為1506.35億元，同比增長6.17%。

格力的增長瓶頸，如今也是董明珠迫切需要解決的問題。

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