中國(guó)基金報(bào)記者 方麗 孫曉輝

難得一見(jiàn)的主動(dòng)偏股型基金凈值漲停，在4月14日熱門(mén)賽道的“暴力”助推下，呈現(xiàn)出歷史罕見(jiàn)的“漲停潮”。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，因半導(dǎo)體、芯片概念行情爆發(fā)，一批主動(dòng)偏股基金在4月14日上演“漲停潮”！多只基金單日凈值漲幅便超過(guò)了9%，最高更是達(dá)到11.40%。

【資料圖】

實(shí)際上，自半導(dǎo)體、人工智能等熱門(mén)賽道爆發(fā)以來(lái)，頻頻上演多只基金凈值單日漲幅超5%的現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士分析，這次基金批量上演漲停潮，意味著已有不少基金開(kāi)始行動(dòng)起來(lái)，調(diào)倉(cāng)換股積極布局半導(dǎo)體、人工智能等熱門(mén)賽道。

從目前看，不少投資人士看準(zhǔn)科技這一大主題成為這兩年最重要的主題，半導(dǎo)體、人工智能等或成為今年的布局主線。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也提醒，投資者不可以盲目追漲，要理性投資。

一批基金上演“漲停潮” 多重配芯片半導(dǎo)體板塊

4月14日，滬深兩市股指全線上揚(yáng)，尤其是半導(dǎo)體、芯片概念板塊領(lǐng)銜，近60只單日漲幅10%以上個(gè)股中，半導(dǎo)體芯片占據(jù)相當(dāng)比例，耐科裝備、聯(lián)動(dòng)科技、拓荊科技、經(jīng)緯輝開(kāi)等更是上演20cm漲停潮。

4月14日，萬(wàn)得半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)指數(shù)更是大漲8.98%，創(chuàng)下近一年新高。

在這樣的行情下，主動(dòng)偏股基金也出現(xiàn)了批量“漲停”的盛況。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，僅4月14日當(dāng)天，近10只基金（不同份額合并計(jì)）單日凈值漲幅超過(guò)9%，最高更是超過(guò)11%。

具體來(lái)看，東方人工智能主題A單日凈值漲幅為11.40%，領(lǐng)跑全市場(chǎng)基金。該基金今年以來(lái)累計(jì)凈值漲幅已達(dá)到53%，在同類(lèi)型基金中表現(xiàn)居首；國(guó)泰優(yōu)勢(shì)行業(yè)單日凈值漲幅為9.92%，該基金今年以來(lái)累計(jì)凈值漲幅為18.55%；南方信息創(chuàng)新單日凈值漲幅也達(dá)到9.92%，年內(nèi)凈值漲幅為37.37%。

此外，創(chuàng)金合信專(zhuān)精特新、創(chuàng)金合信積極成長(zhǎng)、銀華集成電路、匯安趨勢(shì)動(dòng)力、金信行業(yè)優(yōu)選單日凈值漲幅均超過(guò)9%。

還有一大批基金4月14日凈值漲幅超過(guò)8%，顯示出這批公募基金大幅受益于半導(dǎo)體領(lǐng)域的大漲。

從近期披露的基金年報(bào)可以看出，上述基金普遍對(duì)芯片半導(dǎo)體等硬件環(huán)節(jié)配置力度較大。

以東方人工智能主題為例，前十大重倉(cāng)股幾乎清一色為芯片半導(dǎo)體概念個(gè)股，涉及半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料及零組件等。從具體持倉(cāng)看，截至去年底，基金共持有16只個(gè)股，股票持倉(cāng)占比超過(guò)90%，其中前十大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值比例超過(guò)70%。

4月14日行情中，除了第一大重倉(cāng)股拓荊科技收獲20cm漲停，第三大重倉(cāng)股北方華創(chuàng)也收獲10%的漲停板，第四大重倉(cāng)股芯源微漲幅也達(dá)到18.55%。此外，前十大重倉(cāng)個(gè)股中，正帆科技、新萊應(yīng)材、安集科技、盛美上海等漲幅均超10%。

基金經(jīng)理嚴(yán)凱在年報(bào)中闡述了看好的芯片半導(dǎo)體的理由。在他看來(lái)，半導(dǎo)體芯片是現(xiàn)代高端制造的基石，它為人工智能、大數(shù)據(jù)及云計(jì)算提供底層硬件支持。伴隨著人工智能的應(yīng)用場(chǎng)景落地，對(duì)硬件的需求也將爆發(fā)式成長(zhǎng)。

基于國(guó)產(chǎn)化持續(xù)深化，國(guó)內(nèi)晶圓廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，核心設(shè)備和零部件陸續(xù)突破，龍頭公司的在手訂單和收入持續(xù)超預(yù)期，南方信息創(chuàng)新自去年三季度便開(kāi)始增加半導(dǎo)體板塊的配置，去年四季度國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造板塊受美國(guó)政策持續(xù)打壓出現(xiàn)震蕩調(diào)整，基金同時(shí)在回調(diào)中持續(xù)加倉(cāng)半導(dǎo)體芯片行業(yè)。

年報(bào)顯示，截至去年末，南方信息創(chuàng)新基金共持有56只個(gè)股，其中22只持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例超過(guò)1%。從持倉(cāng)組合可以看出，芯片半導(dǎo)體同樣占比不小的比重。4月14日行情中，北方華創(chuàng)、拓荊科技、中微公司、正帆科技、華海清科、新萊應(yīng)材、芯源微等個(gè)股漲幅均超10%。

自去年4月底開(kāi)始，由基金經(jīng)理王先偉共同管理的創(chuàng)金合信專(zhuān)精特新和創(chuàng)金合信積極成長(zhǎng)便大幅度加大了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的核心前道工藝設(shè)備和功率半導(dǎo)體的持倉(cāng)，雖然在隨后的三四季度，半導(dǎo)體需求下滑，景氣度出現(xiàn)波動(dòng)，基金經(jīng)理并未因短期階段性表現(xiàn)進(jìn)行風(fēng)格漂移。

截至去年末，創(chuàng)金合信積極成長(zhǎng)共持有15只個(gè)股，精測(cè)電子、拓荊科技、北方華創(chuàng)、江豐電子、芯源微均出現(xiàn)10%以上漲幅。而在創(chuàng)新合信專(zhuān)精特新持有的27只個(gè)股中，15只持股占比超過(guò)1%，精測(cè)電子、芯碁微裝、拓荊科技、芯源微、英杰電氣等昨日表現(xiàn)同樣不俗。

半導(dǎo)體、人工智能等爆發(fā)推動(dòng) 今年業(yè)績(jī)最牛者收益超66%

自去年底以來(lái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出反彈行情，2023年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)出震蕩走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。較好的基礎(chǔ)市場(chǎng)走勢(shì)也讓主動(dòng)權(quán)益基金賺錢(qián)效應(yīng)重新回歸。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，75%以上權(quán)益基金獲得正收益，少部分抓住了市場(chǎng)機(jī)遇的基金還斬獲較好收益，最牛者收益超66%。

從主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)情況看，備受市場(chǎng)關(guān)注的蔡嵩松管理的諾安積極回報(bào)以66.22%的收益登頂。諾安積極回報(bào)一直受到市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)檫@只基金主要布局半導(dǎo)體領(lǐng)域。實(shí)際上，在2月底業(yè)績(jī)領(lǐng)先的并非諾安積極回報(bào)，而該基金受益于3月份以來(lái)半導(dǎo)體領(lǐng)域漲幅，漲幅一飛沖天冠軍寶座。

不過(guò)，諾安積極回報(bào)的冠軍位置也有波動(dòng)。若截至4月13日，唐能管理的銀華體育文化就以57.79%的年內(nèi)收益微微超越諾安積極回報(bào)的57.42%。不過(guò)4月14日半導(dǎo)體漲勢(shì)太過(guò)凌厲，讓諾安積極回報(bào)4月14日單日漲幅搞到5.59%，讓最新的年內(nèi)收益迅速超越66%，和銀華體育文化也拉開(kāi)了業(yè)績(jī)差異。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年市場(chǎng)震蕩起伏，半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域波動(dòng)極大，對(duì)凈值影響較大，估計(jì)排位戰(zhàn)爭(zhēng)奪會(huì)日趨激烈。

若從諾安積極回報(bào)的重倉(cāng)股來(lái)看，主要是中微公司、北方華創(chuàng)、卓勝微、麒麟信安、芯源微、概倫電子等。其中不少公司表現(xiàn)較好。蔡嵩松和劉慧影共同管理的諾安優(yōu)化配置今年以來(lái)收益也超43%。

唐能管理的銀華體育文化、文仲陽(yáng)管理的招商體育文化休閑、劉濤管理的嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)，今年以來(lái)的收益率也超過(guò)50%，分別達(dá)到55.39%、51.87%、50.46%。銀華體育文化和招商體育文化休閑受益于傳媒、游戲板塊的大漲。

此次，劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)、許家涵管理的天治研究驅(qū)動(dòng)、翟相棟管理的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)、張洪磊管理的國(guó)新國(guó)證新銳等業(yè)績(jī)也不俗，超過(guò)了46%。德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、東吳新趨勢(shì)價(jià)值線、前海開(kāi)源滬港深樂(lè)享生活、金鷹核心資源、金鷹科技創(chuàng)新等也表現(xiàn)較好。

這些凈值飆漲的基金背后，主要是積極布局一批熱門(mén)的行業(yè)賽道。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，今年以來(lái)一度備受追捧的傳媒、計(jì)算機(jī)、通訊等指數(shù)均出現(xiàn)超30%以上的上漲，漲幅分別達(dá)到43.4%、38.26%、36.47%，電子、建筑裝飾、石油石化、有色金屬等表現(xiàn)也較好。

在這一關(guān)鍵背景下，不少基金經(jīng)理在去年底今年初逐漸將持倉(cāng)轉(zhuǎn)向到半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域，因此把握住了市場(chǎng)漲幅。

據(jù)滬上一位基金經(jīng)理表示，近期對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域都進(jìn)行了布局，背后的主要邏輯是產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)的預(yù)期。

還有一位基金經(jīng)理也表示，TMT板塊市場(chǎng)交易熱度高、賺錢(qián)效應(yīng)強(qiáng)，主要是因?yàn)镃hatGPT變革性技術(shù)到來(lái)、產(chǎn)業(yè)層面的利好催化不斷；以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策支持帶來(lái)產(chǎn)業(yè)未來(lái)想象空間大，此外，新能源等前期主導(dǎo)板塊業(yè)績(jī)彈性減弱，市場(chǎng)尋找新的彈性方向。他在一季度的持倉(cāng)中已經(jīng)有一定調(diào)整，重點(diǎn)布局在基礎(chǔ)算力和下游應(yīng)用。

不過(guò)也有投資人士認(rèn)為，人工智能、芯片、中特估等板塊今年表現(xiàn)亮眼，其背后都有各自不同的驅(qū)動(dòng)力，但是共性的特征是：這些板塊在啟動(dòng)之前機(jī)構(gòu)的配置比例都比較少。這種帶有一定博弈性的市場(chǎng)行情，A股每隔幾年就會(huì)出現(xiàn)一次，因此也不應(yīng)感到過(guò)于意外。

上述人士還提醒，市場(chǎng)往往高估重大事件的短期影響，卻低估其長(zhǎng)期影響。正是因?yàn)樽銐蛑匾旳I相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新，因此我們并不擔(dān)心錯(cuò)過(guò)前期的主題炒作行情。投資者也應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)，不能盲目跟風(fēng)。

權(quán)益市場(chǎng)中期向好趨勢(shì)確立 “硬科技”是重點(diǎn)關(guān)注方向

展望后市，不少基金經(jīng)理依然普遍看好半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域后市布局機(jī)會(huì)。

在嚴(yán)凱看來(lái)，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，主要分為數(shù)據(jù)、算法、算力，及場(chǎng)景應(yīng)用。在數(shù)據(jù)和算法方面我們處于世界前列水平，算力是我們主要短板。要解決算力問(wèn)題，必須加快建設(shè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。展望全年，宏觀要素積極的邊際變化正不斷強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的預(yù)期，權(quán)益市場(chǎng)中期向好的方向已然確立。

“考慮到政策對(duì)高質(zhì)量發(fā)展、國(guó)家安全著力更大，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、自主可控等產(chǎn)業(yè)政策密集落地的背景下，TMT、高端制造等成長(zhǎng)賽道的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更加突出，有望成為全年市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)風(fēng)格?！眹?yán)凱稱(chēng)。

南方信息創(chuàng)新基金經(jīng)理茅煒、鄭曉曦表示，堅(jiān)定看好國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大方向，半導(dǎo)體是工業(yè)發(fā)展的基石，以幾千億美金的市場(chǎng)規(guī)模支持了幾十萬(wàn)億美金的龐大下游市場(chǎng)。2023年，半導(dǎo)體會(huì)迎來(lái)自主可控和周期拐點(diǎn)向上的共振。

他們還表示，2023年將持續(xù)聚焦科技創(chuàng)新和自主可控，在板塊震蕩中提升持倉(cāng)集中度，精選績(jī)優(yōu)科技龍頭，持續(xù)投向半導(dǎo)體芯片、自主可控、5G等科技創(chuàng)新方向。我們堅(jiān)信中長(zhǎng)期科技創(chuàng)新和自主可控是重要的發(fā)展方向，不懼短期市場(chǎng)調(diào)整，持續(xù)聚焦半導(dǎo)體芯片引領(lǐng)的信息科技創(chuàng)新行業(yè)新機(jī)遇。

金信穩(wěn)健策略基金經(jīng)理孔學(xué)兵表示，長(zhǎng)周期維度，半導(dǎo)體方向，堅(jiān)持認(rèn)為突破供應(yīng)鏈分裂困境的唯一路徑就是國(guó)產(chǎn)替代，能夠穿越周期波動(dòng)的更多來(lái)自高研發(fā)驅(qū)動(dòng)技術(shù)突破、擁抱國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇的晶圓前道環(huán)節(jié)（關(guān)鍵設(shè)備和零部件、材料等），這是半導(dǎo)體領(lǐng)域長(zhǎng)期投資的靈魂與核心。從國(guó)產(chǎn)化率提升空間考量的遠(yuǎn)期市值，也即終局思維角度，目前處于中國(guó)高端制造金字塔尖的半導(dǎo)體晶圓制造環(huán)節(jié)，遠(yuǎn)未體現(xiàn)出其應(yīng)有價(jià)值，長(zhǎng)期勝率很高。

孔學(xué)兵認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)的投資依然需要堅(jiān)持“淡化總量、結(jié)構(gòu)優(yōu)先”，對(duì)細(xì)分賽道的選擇，優(yōu)秀公司的阿爾法挖掘，依然是行業(yè)投資的落腳點(diǎn)。除了國(guó)產(chǎn)替代的關(guān)鍵設(shè)備和零部件、材料等方向，在新技術(shù)應(yīng)用上，具備Ai時(shí)代特征的FPGA（高可靠可編程）、HBM（高帶寬存儲(chǔ)）、高性能高安全邊緣計(jì)算等，將有更多機(jī)會(huì)引領(lǐng)新一輪技術(shù)創(chuàng)新周期。

諾安基金表示，半導(dǎo)體是一個(gè)復(fù)雜的工業(yè)中間品，本質(zhì)上是一個(gè)工業(yè)品的國(guó)產(chǎn)替代。未來(lái)十年預(yù)計(jì)是我國(guó)加速芯片國(guó)產(chǎn)化的階段，無(wú)論是政策的支持，下游意識(shí)的轉(zhuǎn)變，工程師紅利，還是豐富的產(chǎn)業(yè)鏈及龐大的下游這些客觀條件的支撐，我們的芯片國(guó)產(chǎn)化都能快速推進(jìn)。

2023年全面看好半導(dǎo)體板塊，從半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化為主的設(shè)備材料EDA，到下游需求為主的芯片設(shè)計(jì)都會(huì)在今年都有非常好的機(jī)會(huì)?；久娼嵌葋?lái)講，美國(guó)對(duì)中國(guó)的極限制裁將加速中國(guó)芯片的國(guó)產(chǎn)替代，二十大對(duì)于科技安全的強(qiáng)調(diào)為芯片的國(guó)產(chǎn)替代提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。芯片設(shè)計(jì)板塊經(jīng)過(guò)近一年的充分調(diào)整，股價(jià)已經(jīng)充分反映悲觀預(yù)期。手機(jī)周度數(shù)據(jù)已經(jīng)開(kāi)始有跡象改善，AI等新需求拉動(dòng)，芯片設(shè)計(jì)板塊有望正式迎來(lái)反轉(zhuǎn)。

展望2023年，芯片的國(guó)產(chǎn)替代在中美科技對(duì)抗日益加劇的環(huán)境下將持續(xù)加速；消費(fèi)電子的需求反轉(zhuǎn)以及AI等新應(yīng)用對(duì)于需求的刺激日益加劇，股價(jià)與基本面之間的剪刀差越來(lái)越大，行情一觸即發(fā)。

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞

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