來源：界面新聞

記者|沈溦

(資料圖)

疫情影響下，“醫(yī)美茅”愛美客（300896.SZ）仍交出一份新高成績單。

3月8日晚間，公司發(fā)布年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營收19.39億元，同比增長33.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.64億元，同比增長31.90%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤11.97億元，同比增長30.92%.

更驚人的是其毛利率還在進(jìn)一步提升，整體毛利率高達(dá)94.94%，甚至超過茅臺，凈利率高達(dá)65%。分產(chǎn)品看，主打的溶液類注射產(chǎn)品毛利率94.23%，增長0.41%，凝膠類注射產(chǎn)品毛利率96.52%，增長1.97%。

2022年，公司拳頭業(yè)務(wù)溶液類注射產(chǎn)品（玻尿酸）實(shí)現(xiàn)收入約12.93億元，同比增長23.57%；凝膠類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入6.38億元，同比增長65.61%。

愛美客表示，溶液類產(chǎn)品保持較快增長，主要得益于“嗨體”產(chǎn)品的持續(xù)滲透和復(fù)購。

另外，凝膠類產(chǎn)品表現(xiàn)出色，主要得益于新版童顏針“濡白天使”的迅速增長。濡白天使是國產(chǎn)及世界首款獲批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮膚填充劑，目前已實(shí)現(xiàn)快速滲透。

截止2022年末，濡白天使已進(jìn)入超過600家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，授權(quán)700余名醫(yī)生，預(yù)計(jì)在今年會繼續(xù)擴(kuò)大覆蓋面。

在發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，愛美客還推出目前A股市場最大比例分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利28元，以2.16億股為基數(shù)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利6.06億元，分紅接近去年凈利潤的50%。

同時(shí)，公司還預(yù)備開啟上市以后首次股權(quán)激勵計(jì)劃，激勵草案顯示，公司擬向激勵對象授予的限制性股票總量不超過41.73萬股，約占公司總股本0.19%。授予價(jià)格為282.99元/股，約為當(dāng)前股價(jià)5折左右，首次授予對象總?cè)藬?shù)共計(jì)141人，約占2022年12月底在職員工總數(shù)713人的19.78%。

此外，本股權(quán)激勵對應(yīng)的業(yè)績考核也體現(xiàn)對公司發(fā)展的信心十足，以2022年為基準(zhǔn)，2023年至2025年相對于2022年的營業(yè)收入增長率分別不低于45%、103%、174%，或凈利潤增長率分別不低于40%、89%、146%。

然而業(yè)績增長、巨額分紅、股權(quán)激勵三重利好下，愛美客股價(jià)卻在3月9日迎來當(dāng)頭一棍。

3月9日，愛美客高開3%后直線跳水跌超7%，股價(jià)一度下探最低至521.21元，相比高點(diǎn)大跌近11%，且成交量顯著放大。不過，在短暫跳水后，該股便直線狂飆。

盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日該股報(bào)收549.29元，跌幅2.77%，換手率3.87%，振幅11.26%?？偸兄?188.4億元。

界面新聞記者注意到，相較于業(yè)績總體創(chuàng)下新高，愛美客去年四季度實(shí)現(xiàn)營收4.49億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.71億元，營收相比第三季度明顯下降的同時(shí)，凈利潤也在四個(gè)季度中居于末尾，顯然受疫情影響明顯。從業(yè)績增幅看，公司2022年實(shí)際凈利潤增長額3億元左右，相比2021年增長5億元差距不小。

此外，公司限售解禁后，股東與高管的連續(xù)減持也是愛美客頗受質(zhì)疑的問題，年報(bào)顯示，截止到2022年12月30日，公司前十大股東中，GANNETTPEAKLIMITED在2022年第四季度再次減持131.09萬股香港中央結(jié)算有限公司(陸股通)持股數(shù)量有所增加，增持26.19萬股，增持后持股數(shù)量為570.06萬股。。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從2021年第四季度開始，GANNETTPEAKLIMITED逐步開始減持愛美客。截至2022年年底，該公司仍然持有愛美客約706萬股，按以當(dāng)前市值計(jì)算價(jià)值近40億。

不過，3月9日，不少券商對愛美客2023年表現(xiàn)依然整體持樂觀態(tài)度，多家券商打出增持評級，也有一些券商指出，公司2022年年報(bào)略低于預(yù)期。從研報(bào)信息看，疫情后恢復(fù)預(yù)期，凝膠類新品濡白天使有望打開進(jìn)一步的市場空間，研發(fā)投入增長，在研產(chǎn)品儲備等是券商看好愛美客的主要原因，

萬聯(lián)證券此前指出，被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求有望在2023年得到充分的釋放，尤其是之前線下消費(fèi)場景被限制的醫(yī)美行業(yè)，未來復(fù)蘇彈性較大；中長期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。

據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，中國醫(yī)療美容市場擁有巨大的潛在消費(fèi)基數(shù)，也是全球增速最快、未來增長潛力巨大的市場。2017年～2021年中國醫(yī)療美容市場年復(fù)合增長率高達(dá)17.5%，增長速度遠(yuǎn)高于全球市場。

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