本報記者 張漫游 北京報道

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近期，由于美聯(lián)儲加息預(yù)期在上行，美元指數(shù)受此影響2月份出現(xiàn)回升，使外幣理財產(chǎn)品的吸引力上升。

此外，金融開放背景下，金融機構(gòu)提供跨境理財服務(wù)的范圍在逐步擴大，為居民配置境外資產(chǎn)提供了便利；外幣理財亦可以盤活居民手中閑置的外幣資金，滿足該類客群的外幣盤活需求。

不過，在進行外幣理財投資的過程中，業(yè)內(nèi)人士提示稱，投資收益風(fēng)險是需要重點關(guān)注的，投資收益風(fēng)險與理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)配置、幣種所屬國家的經(jīng)濟環(huán)境、投資策略選擇、是否結(jié)構(gòu)化安排等息息相關(guān)，投資收益風(fēng)險也由利率、匯率、流動性風(fēng)險等因素引發(fā)。

外幣理財收益率明顯提升

《中國經(jīng)營報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前農(nóng)銀理財、中銀理財、招銀理財?shù)榷加姓谑圪u的外幣理財產(chǎn)品，工銀理財?shù)裙具€有外幣理財產(chǎn)品在預(yù)售當(dāng)中。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，近期外幣理財產(chǎn)品走俏的主要原因有兩方面，一是歐美經(jīng)濟走勢好于預(yù)期，市場對通脹擔(dān)憂再度升溫，歐美央行將繼續(xù)實施緊縮性貨幣政策，導(dǎo)致歐美等主要經(jīng)濟體國債收益率走高，增加了外幣理財產(chǎn)品回報率；二是受歐美央行將繼續(xù)實行緊縮性貨幣政策預(yù)期影響，美元指數(shù)反彈回升，購買外幣理財除能獲得利差收益，還將額外獲得匯差收益。

我國外幣理財涵蓋美元、英鎊、港元和澳大利亞元，其中，美元理財為外幣理財主要募集幣種。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明公布的一組數(shù)據(jù)顯示，從理財公司存續(xù)外幣理財產(chǎn)品規(guī)模來看，截至2023年2月9日，美元理財規(guī)模約109.66億美元，占理財公司存續(xù)外幣理財產(chǎn)品規(guī)模的99%。而澳元、港元、英鎊理財?shù)拇胬m(xù)產(chǎn)品規(guī)模較小，均不到1億美元。

“今年緊縮的美聯(lián)儲貨幣政策將會支撐美元幣值，構(gòu)成美元金融資產(chǎn)的收益，使外幣理財產(chǎn)品的吸引力上升?！贝送?，恒生銀行（中國）首席經(jīng)濟學(xué)家王丹告訴《中國經(jīng)營報》記者，在金融開放背景下，金融機構(gòu)提供跨境理財服務(wù)的范圍也在擴大，為居民配置境外資產(chǎn)提供了便利。例如，大灣區(qū)的“跨境理財通”使符合條件的大灣區(qū)居民能夠直接投資于香港或內(nèi)地的理財產(chǎn)品，為居民理財提供了更多選擇。

今年以來，市場上發(fā)售的多款美元相關(guān)理財產(chǎn)品預(yù)期收益普遍超過4%。如招銀理財正在售賣的一款持有366天的美元理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準為4.6%，該產(chǎn)品風(fēng)險等級僅為R1。

廖志明指出，2022年全年外幣理財平均收益率僅0.01%，近期收益率明顯提升。廖志明表示，通過梳理2022年完整運作的外幣理財產(chǎn)品，2022年全年62只外幣理財產(chǎn)品的平均收益率為0.01%，最大回撤為-1.87%；通過梳理167只外幣理財收益率情況來看，截至2023年2月15日，近1月、近3月年化收益率分別為4.28%、3.82%，遠高于近6月和近1年的年化收益率，近期外幣理財收益率明顯提升?！拔覀冋J為，一方面，美元存款利率處于相對高位；另一方面，中資美元債估值逐漸修復(fù)?！?/p>

從資金投向上看，外幣理財產(chǎn)品的風(fēng)險偏好較低，主要投向存款以及中資美元債券。

廖志明舉例稱，中銀理財美元樂享天天（進階版）與招銀理財招睿美元天添金均主要投境內(nèi)美元存款及QDII資管計劃，2022年均大幅減配存款資產(chǎn)，增配債券資產(chǎn)。整體來看，外幣理財產(chǎn)品主要投向存款與中資美元債（央企、城投債、金融債與地產(chǎn)債），其中，傳統(tǒng)外幣理財產(chǎn)品通過SPV間接投資中資美元債。

警惕全球不確定性風(fēng)險

談及客戶投資美元理財產(chǎn)品的原因，王丹認為，當(dāng)前居民的存款高增，對多元化資產(chǎn)配置有很大的需求。

“美元理財可以幫助客戶間接投資海外債券、權(quán)益市場等，滿足客戶全球化資產(chǎn)配置的需求。”某理財公司多資產(chǎn)投資部人士補充道。

外幣理財產(chǎn)品主要為固收類中低風(fēng)險產(chǎn)品。廖志明分析道，目前，理財公司存續(xù)公募外幣理財產(chǎn)品主要為固收類，混合類外幣理財產(chǎn)品僅一只；從風(fēng)險等級來看，主要為低風(fēng)險和中低風(fēng)險產(chǎn)品。截至2023年2月9日，一級（低）、二級（中低）、三級（中）產(chǎn)品數(shù)量分別為76只、131只、5只，占比分別為36%、62%、2%。從各風(fēng)險等級規(guī)模情況來看，截至2023年2月9日，一級（低）、二級（中低）、三級（中）產(chǎn)品規(guī)模分別為26.11億美元、80.38億美元、3.93億美元，占比分別為24%、73%、3%。

“投資外幣理財產(chǎn)品是投資者全球資產(chǎn)配置的重要方式，是參與國際金融市場交易、尋求投資回報的重要渠道，但投資外幣理財產(chǎn)品風(fēng)險也相對較高?！蓖跤婿闻e例道，投資收益率與理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)配置、東道國經(jīng)濟形勢和貨幣政策變化、國際金融市場風(fēng)險以及海外流動性風(fēng)險等密切相關(guān)，需要對國際政經(jīng)形勢有比較深刻的理解和把握，才能有效抓住市場機遇，更好地實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避。

王丹亦提示道，當(dāng)前全球不確定性風(fēng)險較高，普通個人投資者需要在政策明朗之前保持耐心，聽從專業(yè)建議，根據(jù)自身風(fēng)險和期限偏好進行理性投資。

“目前雖然主要央行仍處于加息周期，但已臨近尾聲，全球經(jīng)濟下行風(fēng)險日益加大，金融市場波動加劇，外幣理財產(chǎn)品的投資標的資產(chǎn)價格面臨下跌風(fēng)險。在中國經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇帶動下，人民幣匯率年底前有很大概率會實現(xiàn)升值，投資外幣理財產(chǎn)品很有可能會面臨匯兌損失，機會成本可能高于潛在收益。”王有鑫表示。

普益標準研究員張楚惠列舉道，在利率風(fēng)險方面，外國的貨幣政策調(diào)整使利率變動，帶來利率風(fēng)險，并影響外幣強弱變化，進而影響外幣理財產(chǎn)品的價值，需要在產(chǎn)品設(shè)計時考慮外國經(jīng)濟環(huán)境和利率走向是否利好；匯率風(fēng)險方面，其中相對于固收類外幣理財產(chǎn)品，與外匯匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益更高、匯率風(fēng)險更大，且結(jié)構(gòu)性設(shè)計越復(fù)雜，匯率風(fēng)險越大；流動性風(fēng)險方面，部分外幣理財產(chǎn)品設(shè)計為長久期的封閉式或定開式，流動性較低，最低持有期越長，則流動性風(fēng)險越高。

關(guān)鍵詞： 理財產(chǎn)品