硅谷銀行，暴雷了。

(資料圖)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，硅谷銀行宣布，在早些時(shí)候完成了其“基本上所有”可出售(AFS)證券投資組合的出售，共計(jì)約210億美元。出售行為將導(dǎo)致其2023年第一季度稅后虧損約18億美元。為此，硅谷銀行計(jì)劃通過不同形式的股權(quán)融資募集22.5億美元的資金。

在致利益相關(guān)者的信中，硅谷銀行稱，出售證券投資組合能夠提高其資產(chǎn)敏感性，鎖定部分融資成本，更好地凈利息收入(NII)和凈息差(NIM)與加息的影響隔離開來，并提高盈利能力。

然而，此番操作卻引起了市場的恐慌性拋售，令硅谷銀行股價(jià)暴跌。截至當(dāng)日收盤，硅谷銀行暴跌60.41%，創(chuàng)1998年以來最大跌幅，3月10日美股盤前，硅谷銀行延續(xù)跌勢。截至美東時(shí)間6:29，硅谷銀行盤前跌幅擴(kuò)大至46.23%。

美股開盤交易前，硅谷銀行宣布停牌，等待披露更多信息。

資料顯示，硅谷銀行1983年成立于美國加州圣何塞，1988年在納斯達(dá)克掛牌上市，總部位于加利福尼亞州圣克拉拉。該行主要服務(wù)于科技型企業(yè)，為其提供包括商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資、財(cái)富規(guī)劃和投資銀行在內(nèi)的服務(wù)。截至2022年末，硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模為2120億美元，相當(dāng)于國內(nèi)頭部城商行。

硅谷銀行的暴跌直接帶崩了美股銀行股，KBW銀行股指數(shù)在當(dāng)日重挫7.7%，創(chuàng)2020年6月以來最大跌幅。

深陷“債券減值”與“存款流失”雙重困境

明知出售證券組合可能導(dǎo)致18億美元的虧損，為啥硅谷銀行執(zhí)意要拋售手中的證券？

這背后，是其“債券減值”與“存款流失”帶來的雙重困境。

硅谷銀行可供出售的證券基本上由美國國債和抵押貸款支持證券組成。然而，由于美聯(lián)儲(chǔ)的猛烈加息，相關(guān)債券大幅貶值，硅谷銀行遭受了債券減值的困擾。

與此同時(shí)，硅谷銀行的主要客戶——初創(chuàng)型的科技企業(yè)存款迅速流失。據(jù)悉，美國有將近一半由風(fēng)險(xiǎn)投資支持的科技和生命科學(xué)初創(chuàng)企業(yè)，都和硅谷銀行建立了銀行關(guān)系。而在美聯(lián)儲(chǔ)不斷升息的背景之下，美國科技企業(yè)面臨較大的生存壓力，企業(yè)存款迅速流失。

雙重困境之下，硅谷銀行正在尋找“自救”機(jī)會(huì)。在硅谷銀行官網(wǎng)的“投資者關(guān)系”頁面中，可以找到如下一份文件——詳細(xì)介紹了硅谷銀行針對當(dāng)前利率環(huán)境調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的戰(zhàn)略行動(dòng)。

硅谷銀行計(jì)劃出售其AFS證券投資組合中的美國國債和機(jī)構(gòu)證券，規(guī)模為210億美元。所售投資組合收益率為1.79%，久期為3.6年。初步估計(jì)，出售行為將造成18億美元的稅后損失。

與此同時(shí)，硅谷銀行計(jì)劃通過不同形式的股權(quán)融資募集22.5億美元的資金，并從風(fēng)險(xiǎn)投資公司General Atlantic籌集5億美元。為了提高資產(chǎn)敏感性，該行還計(jì)劃增加美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)金，鎖定部分定期融資成本，以及重建AFS投資組合。

硅谷銀行預(yù)計(jì)，戰(zhàn)略行動(dòng)將使得稅后年化NII增加4.5億美元。相關(guān)回報(bào)還包括：增加資產(chǎn)負(fù)債表的靈活性和資產(chǎn)敏感性，增加每股收益并提高未來的凈資產(chǎn)收益率，獲得3年誘人的凈回報(bào)期，保持較高的資本比率，鎖定部分融資成本并增強(qiáng)流動(dòng)性。

市場恐慌情緒升溫

然而，投資者對硅谷銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的戰(zhàn)略行動(dòng)并不買賬。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，硅谷銀行暴跌60.41%，創(chuàng)下1998年以來最大跌幅。

暴雷的不止硅谷銀行一家。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國頭部加密銀行Silvergate宣布停止?fàn)I業(yè)，并自愿清算其為加密貨幣行業(yè)提供服務(wù)的子公司Silvergate Bank。

兩家銀行雙雙暴雷，很快引發(fā)市場對金融板塊的恐慌性拋售。在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四的交易中，美國四大銀行蒸發(fā)了470億美元的市值。市場最擔(dān)心的是，硅谷銀行可能成為被推倒的第一塊多米諾骨牌，令金融危機(jī)重演。

在“雷曼”時(shí)刻的陰影之下，恐慌情緒正在迅速蔓延。當(dāng)日，美債利率出現(xiàn)大幅下跌，美股的VIX恐慌指數(shù)一夜飆升近20%，市場避險(xiǎn)情緒升溫。

Aptus Capital Advisors的固定收益分析師John Luke Tyner認(rèn)為，美國銀行股仍面臨“避險(xiǎn)情緒”和對該行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)疑的壓力。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)建議撤出資金

一些風(fēng)投機(jī)構(gòu)也在計(jì)劃從硅谷銀行中撤出資金。

據(jù)悉，出于對硅谷銀行財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，由“硅谷教父”彼得蒂爾聯(lián)合創(chuàng)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金Founders Fund建議公司從硅谷銀行撤資，并稱將資金從該行撤出沒有任何不利影響。

此外，Union Square Ventures勸告投資組合公司“只在硅谷銀行現(xiàn)金賬戶中保留最少的資金”。美國著名創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator的總裁兼CEO Garry Tan警告其被投初創(chuàng)公司，硅谷銀行的償付能力風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，并暗示他們應(yīng)該考慮限制對貸方的敞口。

硅谷銀行首席執(zhí)行官Greg Becker則勸告投資者“保持冷靜”?！拔覀兿嘈?，我們擁有正確的戰(zhàn)略、強(qiáng)大的基礎(chǔ)和久經(jīng)衰退考驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，能夠成功駕馭這一市場周期。我們有信心在長期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長和創(chuàng)造價(jià)值的記錄。”Greg Becker在致利益相關(guān)者的信中寫道。

硅谷銀行危機(jī)是否會(huì)蔓延，重演“雷曼”時(shí)刻？

至少目前，華爾街的分析師們并不怎么擔(dān)心。富國銀行分析師Mike Mayo表示，硅谷銀行的問題似乎是由“缺乏投資多樣化”造成的，該行的疲軟并不能說明整個(gè)行業(yè)的問題，但仍在影響投資者的情緒。

加拿大皇家銀行分析師Gerard Cassidy認(rèn)為，硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)產(chǎn)生太大的溢出效應(yīng)，主要原因是，硅谷銀行沒有太多低成本的消費(fèi)者存款，而其他銀行的資金來源主要是消費(fèi)者存款，其存款基礎(chǔ)成本相對要低得多。文章來源：上海證券報(bào)

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