作者：郭儒逸

來源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）

壹

【資料圖】

剛過去的這個(gè)夏天，名不見經(jīng)傳的沙超聯(lián)賽在國(guó)際上大火一把，原因是太能燒錢了。

石油王子們揮舞著鈔票，在國(guó)際足壇大肆采購，將金球先生在內(nèi)的一群大牌球星網(wǎng)絡(luò)麾下。沙超聯(lián)賽成了名副其實(shí)的“沙鈔聯(lián)賽”。

足球世界的狂歡不是全部，在中國(guó)，來自中東的財(cái)團(tuán)正掀起一場(chǎng)“撒錢行動(dòng)”，他們買下了更多。當(dāng)然，不包括足球。

大舉買入A股上市公司股票，是今年來中東土豪最熱衷的“消費(fèi)”之一。

據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度，阿布扎比投資局和科威特政府投資局現(xiàn)身50多家A股上市公司前十大流通股股東名單。這其中既有新買入的，也不乏在原有持倉基礎(chǔ)上繼續(xù)加倉的。在大盤指數(shù)徘徊不前，甚至一度要打響3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)的低迷情緒下，中東外資卻頻繁進(jìn)場(chǎng)了。

中東土豪買股票的標(biāo)準(zhǔn)似乎很寬泛，礦產(chǎn)股、互聯(lián)網(wǎng)股、消費(fèi)股、新能源股、醫(yī)藥股、金融股等均有涉獵。8月底，阿布扎比投資局還通過旗下機(jī)構(gòu)，在港股市場(chǎng)買入鳳祥股份（主業(yè)為白羽雞生產(chǎn)）約1.57億股，掃貨版圖進(jìn)一步擴(kuò)大。

在中東國(guó)家中，阿布扎比投資局的動(dòng)作相對(duì)更活躍。今年6月份，蔚來汽車獲得11億美元戰(zhàn)略投資，背后金主便是阿布扎比的政府基金。據(jù)《福布斯中東》估算，截至去年底，阿布扎比投資局管理規(guī)模約7萬億人民幣，在全球主權(quán)財(cái)富基金中高居第四，超過沙特、卡塔爾和科威特等中東國(guó)家的主權(quán)基金。

有了中東資本的強(qiáng)力支撐，股價(jià)上漲自然不在話下。

以今年3月底沙特阿美對(duì)榮盛石化的入股為例，在前一晚消息公布之后，榮盛石化連續(xù)漲停，市值迅速漲破1500億元。雙方交易細(xì)節(jié)顯示，沙特阿美將現(xiàn)金支付246億元，收購榮盛石化10%的股份。作為沙特國(guó)有石油公司的沙特阿美，是主權(quán)財(cái)富基金之外的另一類“大金主”，受益于原油價(jià)格上漲，其2022年凈利潤(rùn)高達(dá)1611億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

以最新匯率測(cè)算，沙特阿美掏出246億人民幣入股，這筆轟動(dòng)一時(shí)的交易，也僅占其去年凈利潤(rùn)的2%。

除了在二級(jí)市場(chǎng)買股票，參與意向公司的股權(quán)融資、出資成立合資公司等，也是中東財(cái)團(tuán)的撒錢方式。

在蔚來汽車獲得戰(zhàn)略投資之外，過去幾個(gè)月，幾家中東主權(quán)財(cái)富基金多次出手，參與了中國(guó)制藥公司原啟生物、跨境電商巨頭SHEIN和京東工業(yè)等公司的融資，其中京東工業(yè)拿到融資后不到一個(gè)月，便向港交所遞交了上市申請(qǐng)。

與此同時(shí)，沙特投資部還投資56億美元，與華人運(yùn)通（旗下品牌為高合汽車）達(dá)成合作，雙方將建立合資公司。這是沙特資本投資的第二家中國(guó)造車新勢(shì)力，去年12月，當(dāng)時(shí)還沒停產(chǎn)的天際汽車就首先拿到來自沙特的資金。而另一家同樣在中國(guó)市場(chǎng)萎靡的前途汽車，其母公司長(zhǎng)城華冠也宣布在約旦成立合資公司，將前途汽車的主力車型移至中東市場(chǎng)。

貳

中東土豪能夠在A股掃貨，繞不過去的是QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）制度。

QFII制度從2002年開始實(shí)施，是境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)軍國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的主要渠道之一。操作原理上，是境外機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)一定的QFII額度，可將其兌換為當(dāng)?shù)刎泿牛⑼ㄟ^專門賬戶投資國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)。

最早通過QFII買入A股是瑞銀，在2003年完成第一單。而中東資本進(jìn)入A股是在2008年，那一年阿布扎比投資局獲得QFII資格，是中東地區(qū)第一家。隨后，科威特和卡塔爾分別在2011年和2012年獲得這一資格。到2021年，阿聯(lián)酋一家私人投資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，這是時(shí)隔十年中東機(jī)構(gòu)再次新增QFII。此后，沙特主權(quán)基金也憑借QFII獲得在A股擴(kuò)大投資的入場(chǎng)券。

據(jù)媒體報(bào)道，截至今年4月份，累計(jì)獲批的QFII機(jī)構(gòu)達(dá)到768家。其中額度超過20億美元的機(jī)構(gòu)共有十家，阿布扎比投資局就位列其中。在今年QFII機(jī)構(gòu)現(xiàn)身的數(shù)百家A股上市公司中，中東資本儼然成為大買主。

實(shí)際上，中東土豪和中國(guó)商界產(chǎn)生聯(lián)系，還有其他的機(jī)緣。

2006年中國(guó)工商銀行上市，這是當(dāng)時(shí)全球最大的一宗IPO，由于預(yù)期火熱，全球投資者踴躍認(rèn)購。工行成為第一家在中東做路演的中國(guó)公司，經(jīng)過持續(xù)數(shù)個(gè)月的談判，最終科威特投資局和卡塔爾投資局共獲得9.25億美元的份額。等到2010年中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行上市時(shí)，科威特投資局和卡塔爾投資局又雙雙現(xiàn)身，合計(jì)認(rèn)購了36億美元的農(nóng)行股票。

在這一輪密集進(jìn)軍中國(guó)之前，中東財(cái)團(tuán)的目光曾長(zhǎng)期關(guān)注在其他地方。相比其他市場(chǎng)的投資占比，中國(guó)市場(chǎng)的投放份額一度很少。

在所有中東資本中，各國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金最有代表性。由于君主制的政體屬性，中東國(guó)家的主權(quán)財(cái)富基金名為國(guó)家所有，實(shí)質(zhì)上與屬于王室無異。某種程度上，王室的投資意志，也就成了國(guó)家的投資意志。

過去數(shù)十年，憑借豐富的石油和天然氣資源，中東國(guó)家堪稱富得流油。因此也誕生了龐大的投資需求。上世紀(jì)七十年代之后，中東國(guó)家紛紛成立主權(quán)投資機(jī)構(gòu)，例如沙特公共投資基金成立于1971年，阿布扎比投資局成立于1976年，這些機(jī)構(gòu)的任務(wù)是在全球多元化投資，其中發(fā)達(dá)國(guó)家股票市場(chǎng)便是重要目標(biāo)。

而隨著地緣政治的變化，以及中國(guó)市場(chǎng)日益增強(qiáng)的吸引力，這些年中東資本的目的地又多了一個(gè)。

為了更貼近中國(guó)市場(chǎng)，科威特投資局2011年就在北京設(shè)立中國(guó)辦公室，卡塔爾投資局和阿布扎比則分別在2014年和2021年設(shè)立這一機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)本土化的運(yùn)營(yíng)。今年1月份，沙特主權(quán)財(cái)富基金在深圳成立私募，更是把觸角直接伸向了一級(jí)市場(chǎng)。

如今到中國(guó)淘金似乎成為新風(fēng)尚，據(jù)興業(yè)證券的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，阿布扎比投資局在中國(guó)市場(chǎng)的投資占比已達(dá)到22.9%，增速明顯。

與此相對(duì)應(yīng)的是，繼新加坡之后，目前中東地區(qū)也成為中資的熱門目的地。今年以來不僅地方政府代表頻繁到中東拜會(huì)，希望投身中東市場(chǎng)的中資企業(yè)也密集增多。雙方進(jìn)入一段難得的蜜月期。

叁

中國(guó)市場(chǎng)固然重要，但對(duì)中東土豪來說，沒必要過分夸大這一點(diǎn)。事實(shí)上，中國(guó)元素在其最新投資版圖中并不是全部。

相比今年才接連與中國(guó)造車新勢(shì)力接觸，沙特公共投資資金在2018年就投資了Lucid——美國(guó)初創(chuàng)電動(dòng)汽車公司，號(hào)稱“特斯拉殺手”——并已斥巨資拿下了該公司的大部分股權(quán)。據(jù)外媒今年早先的報(bào)道，按照雙方簽署的協(xié)議，沙特將在Lucid的幫助下，到2025年實(shí)現(xiàn)本土每年生產(chǎn)15萬輛電動(dòng)汽車。

除了電動(dòng)汽車，今年大火的人工智能領(lǐng)域更不容錯(cuò)過。據(jù)騰訊新聞報(bào)道，OpenAI首席執(zhí)行官山姆·奧特曼有可能奔赴阿布扎比等地尋求融資，數(shù)額達(dá)到令人咂舌的“不低于1000億美元”。而近年來在全球都不大受人待見的幣圈，也能在阿聯(lián)酋（尤其是迪拜）獲得較好的資源待遇。

而分析中東土豪購入的A股股票，也并非完全無跡可尋。新能源、互聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，就比較受到青睞。在這些包羅眾多的投資背后，或許正暗合了中東土豪們的“遠(yuǎn)期焦慮”。

長(zhǎng)期以來，中東國(guó)家的經(jīng)濟(jì)主要建立在石油和天然氣的基礎(chǔ)之上，例如沙特去年全年的石油收入，就占到總收入的將近七成。阿聯(lián)酋的經(jīng)濟(jì)也長(zhǎng)期依靠油氣資源，這個(gè)僅有1000多萬人口的國(guó)家因此巨富，去年人均GDP達(dá)到5.1萬美元，約為中國(guó)的4-5倍。在組成阿聯(lián)酋的七個(gè)酋長(zhǎng)國(guó)中，阿布扎比的石油儲(chǔ)量最多，對(duì)資源的依賴一度更為嚴(yán)重。

這是自然的饋贈(zèng)，也是隱形的枷鎖。由于油氣資源總量所限，出于經(jīng)濟(jì)安全和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的考慮，中東國(guó)家紛紛尋找出路。

阿聯(lián)酋在2010年就曾提出遠(yuǎn)景規(guī)劃，提出可持續(xù)和多元化發(fā)展，轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)模式。2017年，其又提出“2050能源戰(zhàn)略”，希望屆時(shí)清潔能源在能源結(jié)構(gòu)中的占比提到至50%。在“碳減排”的時(shí)代和國(guó)際背景下，阿聯(lián)酋又提出未來50年的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

沙特則是動(dòng)靜更大的那個(gè)。2016年，沙特提出“2030愿景”，這是一項(xiàng)深刻變動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的龐大計(jì)劃。沙特希望通過這項(xiàng)改革，降低對(duì)油氣資源的嚴(yán)重依賴，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化，并在國(guó)際社會(huì)樹立起嶄新的國(guó)家形象。這項(xiàng)計(jì)劃由沙特王儲(chǔ)親自領(lǐng)導(dǎo)，可謂雄心勃勃，而沙特主權(quán)財(cái)富基金的種種大手筆投資，無疑是具體的執(zhí)行動(dòng)作。

一句話，中東土豪們需要新的增長(zhǎng)敘事，他們應(yīng)該不想被圈囿在傳統(tǒng)模式中，成為不思進(jìn)取的一代。對(duì)他們來說，錢從來不是問題，沒有好標(biāo)的才最要命。

*題圖購買于視覺中國(guó)

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