三大主力品牌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，曾經(jīng)靠著法蘭琳卡等品牌風(fēng)靡一時(shí)的環(huán)亞科技依賴營(yíng)銷能否突圍？

《中國(guó)科技投資》張婷楊春霞

(資料圖片)

手握“滋源”“美膚寶”“法蘭琳卡”等品牌，廣州環(huán)亞科技化妝品科技股份有限公司（下稱“環(huán)亞科技”）開始謀求上市。

招股書顯示，環(huán)亞科技擬募資6.07億元，其中4.05億元用于品牌推廣與建設(shè)，僅0.55億元用于研發(fā)投入。而一直以來，環(huán)亞可以就熱衷于重金營(yíng)銷，2019年-2021年銷售費(fèi)用分別為8.22億元、8.79億元、10.09億元。

不過，重金營(yíng)銷并沒有帶來業(yè)績(jī)的同步增長(zhǎng)。2019年-2021年，環(huán)亞科技的營(yíng)業(yè)收入為19.4億元、19.88億元和21.58億元，增速為2.47%和8.55%，遠(yuǎn)不及對(duì)應(yīng)年度內(nèi)銷售費(fèi)用的增速，2020年和2021年，銷售費(fèi)用增速分別為6.93%和14.79%。

且公司從2021年開始，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，而環(huán)亞科技在招股書中稱“凈利潤(rùn)下滑主要是因銷售宣傳支出增加所致”。

主力品牌增長(zhǎng)乏力重金營(yíng)銷能否持續(xù)？

公開資料顯示，環(huán)亞科技創(chuàng)立于2006年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的綜合性化妝品企業(yè)，旗下?lián)碛小懊滥w寶MEIFUBAO”“法蘭琳卡FRANIC”“滋源SEEYOUNG”“肌膚未來SKYNFUTURE”四大品牌，以及“澳魅MOR”“康柏雅KEEP·Y”“幽雅YOUYA”“即肽GITTAMY”“御芝丹青VITALIXIR”“妙芙謎MIOFURMI”等細(xì)分品牌，產(chǎn)品涵蓋潔膚、護(hù)膚、洗護(hù)發(fā)、身體護(hù)理等領(lǐng)域。

不過，時(shí)至今日，環(huán)亞科技的營(yíng)收增長(zhǎng)主要還是依賴于“滋源”“美膚寶”“法蘭琳卡”等三大品牌，占營(yíng)收比重保持在85%以上。

而從招股書來看，這三大品牌的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已呈現(xiàn)疲態(tài)。根據(jù)招股書信息，2021年，“滋源”“美膚寶”“法蘭琳卡”三大品牌分別實(shí)現(xiàn)收入8.42億元、5.69億元、3.96億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比重為39.20%、26.48%、18.41%；而在2019年，三大品牌的收入分別為7.79億元、6.06億元、3.93億元。也就是說，三年時(shí)間，這三大主力品牌營(yíng)收增長(zhǎng)并不明顯，“美膚寶”品牌的收入甚至還有所下滑。

此外，2022上半年三大品牌的收入也并沒有出現(xiàn)較大的亮點(diǎn)，收入分別為3.86億元、2.65億元、1.50億元，而且“美膚寶”品牌占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重從2019年的31.37%整體下滑至2022上半年的27.21%，“法蘭琳卡”品牌的收入占比則從20.33%下滑至15.39%。

整體來看，2019年-2022年上半年，環(huán)亞科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.41億元、19.88億元、21.57億元、9.86億元，凈利潤(rùn)分別為2.04億元、2.41億元、1.88億元、1.37億元?？梢钥闯?，2021年環(huán)亞科技出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象，凈利潤(rùn)同比下降了21.99%。對(duì)此，環(huán)亞科技在招股書中稱“主要是公司在該年度加大了銷售宣傳支出”。正如招股書所述，2021年環(huán)亞科技銷售費(fèi)用為10.09億元，較上一年度增長(zhǎng)了14.79%。

事實(shí)上，環(huán)亞科技一直都是“重金營(yíng)銷”。據(jù)媒體報(bào)道，2015年前后，法蘭琳卡的廣告先后出現(xiàn)在湖南衛(wèi)視《金鷹獨(dú)播劇場(chǎng)》《鉆石獨(dú)播劇場(chǎng)》《快樂大本營(yíng)》以及CCTV-8《黃金強(qiáng)檔》劇場(chǎng)等平臺(tái)。不僅如此，環(huán)亞科技還簽約了李棟旭、胡一天、毛曉彤、楊洋、吳亦凡、唐嫣、楊洋等一眾當(dāng)紅明星代言。

招股書顯示，2019年至2022上半年，環(huán)亞科技的銷售費(fèi)用分別為8.22億元、8.79億元、10.09億元、4.11億元，其中品牌宣傳費(fèi)分別為1.98億元、2.37億元、3.19億元、1.03億元，合計(jì)達(dá)8.57億元。

需要提及的是，在本次IPO募資用途中，環(huán)亞科技仍然將重點(diǎn)放在營(yíng)銷推廣上，其在招股書中稱擬將4.05億元募資額用于品牌建設(shè)與推廣項(xiàng)目，僅0.55億元用于研發(fā)。

不過，從上文提及的環(huán)亞科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，其一直堅(jiān)持的“重金營(yíng)銷”并沒有拉動(dòng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)，反而高昂的銷售費(fèi)用降低了其利潤(rùn)水平，環(huán)亞科技繼續(xù)重金營(yíng)銷的道路還能走多遠(yuǎn)？

IPO前大舉分紅7億

實(shí)控人親戚隱身于經(jīng)銷商

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，環(huán)亞科技是一家典型的家族企業(yè)，公司僅香港環(huán)亞和云亞投資兩名股東，而股權(quán)穿透背后，實(shí)際控制人是胡興國(guó)、吳知情、胡根華，共持有公司98.36%的股權(quán)，其中胡興國(guó)和吳知情是夫妻關(guān)系，而胡興國(guó)是胡興國(guó)、吳知情之子。

且需要提及的是，在此次IPO前，環(huán)亞科技向全體股東進(jìn)行了分紅，2019年-2021年，現(xiàn)金分紅分別2億元、1.6億元、3.5億元，累計(jì)分紅7.1億元，而同期公司累計(jì)利潤(rùn)僅6.47億元。也就是說，胡興國(guó)家族將公司前三年的利潤(rùn)已經(jīng)悉數(shù)分盡。

不僅如此，記者還注意到，公司與多家經(jīng)銷商之間存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，銷售額占比1.52%。以鄭州瓊心商貿(mào)有限公司（下稱“鄭州瓊心”）為例，招股書顯示鄭州瓊心及其關(guān)聯(lián)方為公司“美膚寶”“滋源”等品牌產(chǎn)品在河南地區(qū)的經(jīng)銷商，而鄭州瓊心的實(shí)控人常道選系公司副總經(jīng)理?xiàng)畲褐惴颍鴹畲合倒緦?shí)控人胡興國(guó)母親的姐姐之子，公司僅在2022年上半年向鄭州瓊心及關(guān)聯(lián)方銷售了806.35萬產(chǎn)品。

與此同時(shí)，鄭州瓊心還承擔(dān)著著環(huán)亞科技推廣服務(wù)商的角色。招股書顯示，鄭州瓊心為環(huán)亞科技帶來營(yíng)收806.35萬元，但同時(shí)又得到公司212.6萬元促銷服務(wù)費(fèi)。

福州金卉芙化妝品有限公司（下稱“福州金卉芙”）同樣如此。福州金卉芙的實(shí)控人是劉濤，持有福州金卉芙100%股權(quán)，而劉濤是胡興國(guó)之妹胡秀珍之女涂歡之配偶。報(bào)告期內(nèi)公司與福州金卉芙之間的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為670.50萬元、337.60萬元、297.64萬元和37.64萬元。而與此同時(shí)，福州金卉芙也向環(huán)亞科技提供促銷服務(wù)。

除了這兩家公司之外，包括溫州禾耀化妝品有限公司、濟(jì)南美尚化妝品有限公司等在內(nèi)的10余家經(jīng)銷商實(shí)控人均與公司實(shí)控人或者高管之間為親戚關(guān)系。

對(duì)于，公司“重金營(yíng)銷”的模式以及公司與多家經(jīng)銷商之間存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易等問題，記者致函環(huán)亞科技，截至發(fā)稿，對(duì)方未予以回應(yīng)。

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