本報記者 謝若琳

見習記者 毛藝融

(資料圖片僅供參考)

4月11日，京東集團發(fā)布公告稱已向香港聯(lián)交所提交有關增設人民幣柜臺的申請。至此，已有11家港股上市公司提交增設人民幣柜臺申請。

根據(jù)港交所安排，港幣-人民幣雙柜臺模式將在今年上半年推出。投資者用人民幣直接購買港股將成為可能。那么，人民幣購買港股，意味著什么，對內地投資者、在港中資金融機構、離岸人民幣持有者來說，有哪些利好？

對此，華商律師事務所高級合伙人齊夢林對《證券日報》記者表示，隨著港股上市公司陸續(xù)申請增設人民幣柜臺，預計人民幣柜臺證券名單將持續(xù)擴大，同時隨著人民幣柜臺接入港股通，進一步便利內地投資者通過港股通投資港股，提升港股通交易的活躍度以及交易量。此外，人民幣持有者可以在香港開戶買賣股票，會進一步拓寬香港市場離岸人民幣產品的選擇類別，豐富以人民幣計價的金融產品體系，鞏固香港國際金融中心的地位。

推進港股通人民幣計價

便利內地投資者投資港股

繼3月份快手、吉利汽車、中銀香港、香港交易所、安踏體育、華潤啤酒、友邦保險、騰訊控股、百度集團等9家港股公司提交增設人民幣柜臺申請后，4月份以來，已有中國平安、京東集團公告稱申請增設人民幣柜臺。

近期，香港財經(jīng)事務及庫務局局長許正宇在接受采訪時表示，今年上半年，我們將推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”，鼓勵上市發(fā)行人設立人民幣柜臺及發(fā)行更多人民幣股票。下一步，將人民幣柜臺連入港股通，讓內地投資者能直接用所持人民幣交易香港的股票。這是我們希望年中之后聯(lián)合內地相關監(jiān)管機構落實的事情。

對于投資者而言，2014年滬港通開通，首次開創(chuàng)投資者和企業(yè)能直接參與兩地股票市場的渠道；此次雙柜臺模式的實施，將進一步提升內地投資者跨境投資的便利性，有望吸引更多內地投資者參與港股通交易。

中金公司研報認為，港股通的人民幣定價可以減少一部分投資港股的匯率波動敞口，疊加中國內地居民資產配置拐點和港股投資多元化配置需求的大趨勢，預計有望吸引更多人民幣資金沉淀，進而有望提升港股通交易的活躍度和交易量。

此前，對于港股通的投資者來說，持有港股期間，需承擔人民幣兌港元匯率變動的風險。當匯率大幅波動時，要承擔較大的匯兌損益。為此，港交所設置了雙柜臺莊家機制，并對雙柜臺莊家提供印花稅減免。

在齊夢林看來，“港幣-人民幣雙柜臺模式”的意義在于突破了“外匯管制”，投資者在港幣柜臺以港幣買入某只股票，可轉柜賣出得到人民幣；或以人民幣買入股票，轉柜賣出得到港幣，股票能夠在兩個柜臺之間自由劃轉。長遠來看，將有助于AH股票的價格長期趨向一致。

某量化分析師對《證券日報》記者表示，根據(jù)港交所指引，有意成為“莊家”可提交申請，目前業(yè)內有中資在港券商正根據(jù)指引推進籌備工作，來滿足準入資質。而專注于A股市場的機構，由于擔心港股流動性等問題，大多還在觀望階段。

拓寬離岸人民幣產品選擇

港股市場成為吸引人民幣的錨地

當前，我國已經(jīng)形成了全球第二大債券市場和股票市場，有潛力為非居民持有的人民幣提供一個有吸引力的錨地。而港幣-人民幣雙柜臺模式的推出，將為投資者提供更多離岸人民幣投資標的。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部主管龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，港股“雙柜臺模式”可以為投資者提供更為豐富的港股通投資選項，以及更具吸引力的離岸人民幣投資標的，使投資者能更好地將自己的投資偏好、配置需求、市場判斷和風險承受能力來自由選擇用港幣或人民幣作為計價的交易貨幣，更好地分散、管理、對沖和降低匯率風險與匯兌成本。

也有投資者擔心，人民幣柜臺推出后，南向資金“洗錢”外逃的機會變大。事實上，港交所在指引對風險管理方面已進行安排，港幣-人民幣雙柜臺的股份數(shù)額，將與投資組合中的其他股份數(shù)額，按現(xiàn)有的按金模型一并計算差額繳款及按金，即港幣柜臺與人民幣柜臺之間的差額繳款及按金可作對銷。所有差額繳款及按金要求將以港元計算，結算參與者可選擇以港元、人民幣或美元繳付相關款項。

“通過股票交易兌換貨幣，有人買就有人買，買賣是對等的。不存在資金單向流出的問題。”某量化投資人對《證券日報》記者表示。

不過，清華大學五道口金融學院副院長田軒對《證券日報》記者表示，在豐富人民幣投資港股市場通道的同時，要將洗錢風險納入全面風險管控，強化風險合規(guī)要求，重點關注資金流向，設置風險識別與預警機制，提高違法違規(guī)現(xiàn)象處罰力度。

“對投資者來說，在交易過程中，仍需要搞清楚規(guī)則機制，做好風險防控。”中國人民大學重陽金融研究院院務委員兼合作研究部主任劉英對《證券日報》記者表示，美聯(lián)儲加息對美元利率抬升有一定影響，但影響是暫時的，預計后續(xù)還會面臨降息。由于港幣美元實行聯(lián)系匯率機制，機構投資者對港股短期波動更為敏感，但從長遠來看，人民幣國際化是長期機制的設計，人民幣柜臺的推出，會進一步讓人民幣匯率適應和尋找新平衡。

（編輯 喬川川）

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