完成重整后，ST康美擺脫了破產的命運，但經營發(fā)展也非一片坦途

文 | 王穎 張云

【資料圖】

編輯 | 楊秀紅

曾經的實際控制人、前“普寧首富”馬興田或將徹底離開ST康美（600518.SH，原康美藥業(yè)）。

2023年4月7日，ST康美公告，法院裁定康美實業(yè)投資控股有限公司（下稱“康美實業(yè)”）破產。

康美實業(yè)是馬興田控制ST康美的持股平臺，也曾是ST康美的第一大股東。但截至公告披露日，康美實業(yè)已非第一大股東，其持股數降至7.23億股，占總股本的5.21%，且全部處于質押狀態(tài)。

此次康美實業(yè)破產，對ST康美影響幾何？

ST康美公告稱，康美實業(yè)不是公司控股股東、實際控制人，被法院裁定破產，不會導致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化，不會對公司經營活動產生影響。

“康美實業(yè)的股票基本都被質押給銀行等金融投資機構債權人，它的破產，肯定有利于保持公司控制權的穩(wěn)定。這些質押的股票，在公司破產后會被處置，比如拍賣，可能會變更為金融機構或者是其他買受人持有。”ST康美證券部人士向《財經》記者表示。

作為昔日中藥飲片領域的明星企業(yè)，ST康美一度成為千億市值的“白馬股”，直到2019年公司巨額財務造假案爆發(fā)——經監(jiān)管查明，馬興田控制下的ST康美在2016年至2018年間，累計虛增貨幣資金886億元。

2020年，證監(jiān)會對ST康美作出行政處罰及市場禁入決定，并引發(fā)了中國首單證券集體訴訟案，投資者索賠金額達到24.59億元。2021年，造假的馬興田也被判處有期徒刑12年。

案發(fā)后，ST康美市值一落千丈，最低跌至不足百億元，截至4月10日，市值為294億元。2021年，公司正式宣布破產重整。

就在人們以為ST康美這艘巨輪就要沉沒之時,廣州醫(yī)藥集團有限公司（下稱“廣藥集團”）出手。

2021年底，廣東神農氏企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“廣東神農氏”）與財務投資人通過合計出資65億元，成為ST康美新控股股東，在其主導下，ST康美重整計劃已執(zhí)行完畢。

廣藥集團在廣東神農氏中占據核心地位，持股高達45.86%。2022年初，具有廣藥集團背景的賴志堅出任ST康美董事長，標志著公司正式步入“廣藥時代”。

雖然ST康美擺脫了破產的命運，但仍未擺脫生產經營困局。公司預計2022年實現歸屬于母公司所有者的凈虧損為18.4億元-27.6億元，預虧的主要原因是涉訴事項和計提各類減值準備帶來的影響。

“現在說康美藥業(yè)完全走出破產重整的陰霾，還為時過早。”有投行人士對《財經》記者稱。

原第一大股東宣告破產

ST康美4月7日披露，康美實業(yè)收到廣東省揭陽市中級人民法院（下稱“揭陽中院”）的《民事裁定書》。揭陽中院認為康美實業(yè)不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務，管理人申請宣告康美實業(yè)破產符合法律規(guī)定，故裁定康美實業(yè)破產。

回溯康美實業(yè)的破產過程：2022年8月，普寧市建筑材料檢測中心以康美實業(yè)不能清償到期債務，且已資不抵債為由，向揭陽中院申請對康美實業(yè)進行破產清算。同年9月，揭陽中院受理了該破產清算申請，并指定北京市金杜（深圳）律師事務所擔任康美實業(yè)管理人，由管理人推進各項破產清算工作。

2023年2月28日，康美實業(yè)第一次債權人會議召開，開會表決《財產管理方案》和《財產變價方案》。2023年3月15日，表決截止，《財產管理方案》和《財產變價方案》獲債權人會議表決通過。

2023年4月3日，揭陽中院作出《民事裁定書》。該裁定書顯示，康美實業(yè)包括貨幣資金、其他應收款、存貨、長期股權投資、固定資產、無形資產在內的資產總額為36.73億元，負債總額為 490.15億元，凈資產總額為-453.42億元，已經嚴重資不抵債。

企查查顯示，康美實業(yè)成立于1997年，位于廣東省揭陽市，是一家以從事商務服務業(yè)為主的企業(yè)，注冊資本31億元，法定代表人為馬興田，所屬行業(yè)為商務服務業(yè)。目前馬興田仍是康美實業(yè)的實控人，持股99.68%。

在ST康美“財務造假爆雷”前，康美實業(yè)一直是上市公司的控股股東。

2018年年報顯示，康美實業(yè)持有ST康美約33%的股份。但隨著造假東窗事發(fā)、馬興田鋃鐺入獄，康美實業(yè)債務官司纏身，近年屢次被列為被執(zhí)行人，其持有的ST康美股權多次被司法劃轉以抵償債務。

到了2021年末，ST康美完成破產重整計劃，控股股東也變更為廣東神農氏。截至2022年三季度末，廣東神農氏為康美藥業(yè)第一大股東，持股25.31%；康美實業(yè)為第二大股東，持股5.21%。隨著康美實業(yè)被宣告破產，馬興田或就此出局。

A股史上最大造假案

成立于1997年的ST康美主營中醫(yī)藥全產業(yè)鏈，2001年在A股市場上市。

2019年4月29日，康美藥業(yè)發(fā)布了一份《關于前期會計差錯更正的公告》。公告具體闡述了公司2017年年報中出現的14項會計錯誤。其內容主要是：由于財務數據出現會計差錯，造成2017年營業(yè)收入多計入88.98億元，營業(yè)成本多計入76億元，銷售費用少計入5億元，財務費用少計入2億元，銷售商品多計入102億元，貨幣資金多計入299億元，籌資活動有關的現金項目多計入3億元。

根據康美藥業(yè)的公告，在公司發(fā)布上述會計差錯更正公告前的2018年底，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會已對公司立案調查。

2019年8月，康美藥業(yè)收到證監(jiān)會的《行政處罰及市場禁入事先告知書》。該告知書顯示，經查明，ST康美2016年至2018年間涉嫌虛增貨幣資金886億元，為A股造假金額之最。其中ST康美《2016年年度報告》虛增貨幣資金225億元；《2017年年度報告》虛增貨幣資金299億元；《2018年半年度報告》虛增貨幣資金362億元，虛增金額的數量逐年上升。

證監(jiān)會在2019年通報康美藥業(yè)案調查進展時稱，康美藥業(yè)披露的2016年-2018 年財務報告存在重大虛假，涉嫌違反證券法第63條等相關規(guī)定。一是使用虛假銀行單據虛增存款；二是通過偽造業(yè)務憑證進行收入造假；三是部分資金轉入關聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。

造假期間，ST康美曾被市場視為“中藥白馬”，市值一度超千億，是2015年牛市過后為數不多股價能反彈并再創(chuàng)新高的股票之一。

時任ST康美董事長、總經理的馬興田曾是“普寧首富”。他出生于廣東普寧下架山鎮(zhèn)的碗仔村，年少家貧，初中畢業(yè)后外出打工，在中國最早成立中藥城的普寧市從事中藥生意。據悉，ST康美早年也研發(fā)出以絡欣平、利樂、諾沙為代表的新藥，并被列入國家科技項目。

2021年11月17日，廣東省佛山市中級人民法院對馬興田等12人操縱證券市場案公開宣判。馬興田因操縱證券市場罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪

數罪并罰，被判處有期徒刑12年，并處罰金120萬元；康美藥業(yè)原副董事長、常務副總經理許冬瑾及其他責任人員11人，因參與相關證券犯罪被分別判處有期徒刑并處罰金。

ST康美造假案相關的中介機構也受到處罰。廣州中院判決公司審計機構正中珠江會計師事務所（下稱“正中珠江”）未實施基本的審計程序，承擔100%的投資者損失連帶賠償責任，正中珠江合伙人和簽字會計師楊文蔚在正中珠江承責范圍內承擔連帶賠償責任。

《財經》記者了解到，當時大部分正中珠江普通員工對ST康美的造假案并不知情?！拔乙彩强葱侣劜胖赖??！币晃磺罢兄榻瓎T工對《財經》記者說。正中珠江為廣州老牌審計機構，截至2022年7月申報注銷執(zhí)業(yè)許可為止，該機構已經成立并執(zhí)業(yè)41年，擁有多項金融執(zhí)業(yè)資格。ST康美案后，正中珠江大部分員工另謀生路，有的自行創(chuàng)業(yè)，有的轉投他所。

2021年10月31日，廣藥集團代表廣東神農氏向ST康美重整管理人提交了《重整投資方案》，經債權人和出資人共同表決，同意了廣東神農氏的重整計劃草案，廣東神農氏從而入主ST康美，持股25.31%成為第一大股東。原股東康美實業(yè)則退為第二大股東，截至2022年三季度末，該公司持股5.21%。

2023年1月31日，ST康美發(fā)布了業(yè)績預虧公告，2022年歸屬母公司所有者凈利潤為-27.6億元到-18.4億元。

虧損原因為ST康美舊有涉訴事件與各類減值準備的影響，業(yè)內人士預計，公司2022年年報中將會提及廣藥入主后對ST康美的發(fā)展規(guī)劃與定位。

公司現任董事長賴志堅曾在2022年三季度業(yè)績說明會上表示，廣藥集團是首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進入世界500強的企業(yè)，在中成藥產業(yè)集群上優(yōu)勢突出，康美藥業(yè)是中藥材資源、中藥飲片方面的領導企業(yè)，雙方在產業(yè)鏈、資源協(xié)同方面合作空間大，未來將充分整合控股股東各出資人及財務投資人優(yōu)勢資源，以鞏固提高公司在中醫(yī)藥全產業(yè)鏈核心業(yè)務優(yōu)勢。

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