中新經(jīng)緯3月28日電 (林琬斯)在1995年的電視劇作品《武則天》中，武則天的扮演者劉曉慶從15歲到80多歲的妝容均出自毛戈平之手，這讓彼時(shí)步入40歲的劉曉慶逆齡重現(xiàn)青春。一炮而紅后，毛戈平的化妝技術(shù)被稱為“亞洲邪術(shù)”“換頭術(shù)”。

2000年，毛戈平創(chuàng)立了毛戈平化妝品股份有限公司(為區(qū)別于“毛戈平”，公司下稱毛戈平股份)。近日，毛戈平股份更新了招股書(shū)。不過(guò)，從2016年首次遞交招股說(shuō)明書(shū)，2017年提交更新版本，再到2021年首發(fā)過(guò)會(huì)，卻一直沒(méi)有拿到批文。這中間經(jīng)歷了什么？

化妝師賣美妝產(chǎn)品 年入16億

(資料圖)

招股書(shū)顯示，毛戈平有三十多年為明星化妝及藝術(shù)造型經(jīng)驗(yàn)，為公司創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。1983年至1998年，毛戈平曾任職浙江省越劇團(tuán)。據(jù)毛戈平官網(wǎng)與媒體報(bào)道，毛戈平在越劇團(tuán)并不是化妝師，而是一名演員，因?yàn)閸徫恍枰D(zhuǎn)行戲劇化妝，后求學(xué)于上海戲劇學(xué)院化妝專業(yè)，再是與演員劉曉慶結(jié)識(shí)、走紅。

毛戈平將戲劇化妝的基本技法，加上油畫(huà)藝術(shù)手法和時(shí)尚因素的融合，變成全新的光影化妝藝術(shù)，在《武則天》《火燒阿房宮》兩部劇里表現(xiàn)出來(lái)。

借助自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，2000年，毛戈平創(chuàng)辦了化妝品公司，主要靠出售護(hù)膚彩妝產(chǎn)品盈利。

2000年7月，毛戈平在杭州以個(gè)人名字創(chuàng)建高端美妝品牌“MAOGEPING”，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)化妝師創(chuàng)建自有品牌先河，2000年10月創(chuàng)建浙江毛戈平形象設(shè)計(jì)藝術(shù)學(xué)校。

據(jù)了解，毛戈平股份的化妝品包括彩妝與護(hù)膚兩大品類，具體包括“MAOGEPING”與“至愛(ài)終生”兩個(gè)品牌。其中，“MAOGEPING”品牌以公司毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌?！癕AOGEPING”品牌定位為高端品牌，目前以中高端百貨專柜直營(yíng)模式和電商銷售為主，是面向都市女性的本土高端化妝品品牌。

2020年至2022年，“MAOGEPING”品牌分別實(shí)現(xiàn)收入7.54億元、12.78億元、15.72億元，占比分別為87.57%、90.95%、95.24%。收入和占比均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，并對(duì)“MAOGEPING”品牌趨于依賴。

“至愛(ài)終生”品牌以經(jīng)銷模式為主，定位于二、三線城市的女性消費(fèi)者，致力于提升公司產(chǎn)品的覆蓋群體及銷售區(qū)域。

相較于“MAOGEPING”品牌，“至愛(ài)終生”品牌在產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中的存在感較弱。2020年至2022年，“至愛(ài)終生”品牌分別實(shí)現(xiàn)收入3965.94萬(wàn)元、5045.52萬(wàn)元、2899.25萬(wàn)元，占比分別為4.60%、3.59%、1.76%。

另外，從2000年開(kāi)始，毛戈平股份也在杭州、北京、上海等9座城市通過(guò)子/分公司開(kāi)展化妝技能培訓(xùn)業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，毛戈平股份來(lái)自化妝培訓(xùn)業(yè)務(wù)的收入分別為6128.15萬(wàn)元、7129.96萬(wàn)元和4609.05萬(wàn)元，收入占比分別為7.11%、5.08%和2.79%，逐年減少。

不過(guò)招股書(shū)披露，在諸多課程中，最便宜的是美甲課程和專業(yè)造型階段課程，學(xué)制均為半年，學(xué)費(fèi)為3500元，經(jīng)考核合格頒發(fā)結(jié)業(yè)證書(shū)；最貴的是一年半學(xué)制的形象設(shè)計(jì)與藝術(shù)特色課程，價(jià)格3.38萬(wàn)元，經(jīng)考核合格頒發(fā)畢業(yè)證書(shū)。

一位持續(xù)4年使用毛戈平彩妝的消費(fèi)者告訴中新經(jīng)緯，在她看來(lái)，毛戈平的彩妝特別需要嫻熟的上妝技巧才能達(dá)到“換頭”的效果。不少網(wǎng)友也評(píng)論稱，“毛戈平產(chǎn)品要配合毛戈平使用”“建議直接把頭寄給毛戈平老師”。

在多方面業(yè)務(wù)的加持下，2020年至2022年，毛戈平股份的營(yíng)收與凈利逐年走高，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.82億元、14.31億元、16.82億元，凈利潤(rùn)分別為1.98億元、3.27億元和3.49億元。

毛利率方面，2021年與2020年，毛戈平股份的綜合毛利率比歐萊雅、資生堂、貝泰妮等同行業(yè)上市公司高。2020年至2022年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為82.92%、81.82%及 82.52%，單是“MAOGEPING”系列產(chǎn)品毛利率就高達(dá)84%以上，“至愛(ài)終生”品牌的毛利率在67%以上，培訓(xùn)業(yè)務(wù)毛利率在32%以上。

依賴外協(xié)加工

毛戈平股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率能夠達(dá)到80%以上，或許與其外協(xié)加工模式有關(guān)。

根據(jù)招股書(shū)，毛戈平股份目前并未建設(shè)自身的化妝品生產(chǎn)設(shè)施，產(chǎn)品的生產(chǎn)主要通過(guò)外協(xié)加工模式進(jìn)行，其中生產(chǎn)方式包括委外加工、外協(xié)定制和外購(gòu)。

具體來(lái)看，在委外加工模式下，毛戈平股份向外協(xié)廠商提供已經(jīng)采購(gòu)好的料體及包裝材料，外協(xié)廠商檢驗(yàn)合格后，執(zhí)行灌裝、包裝等程序生產(chǎn)出產(chǎn)成品；外協(xié)定制模式下，公司向外協(xié)廠商提供包裝材料，外協(xié)廠商進(jìn)行定制一體化的生產(chǎn)，通過(guò)生產(chǎn)料體并灌裝、包裝等程序生產(chǎn)出產(chǎn)成品，交付給公司；外購(gòu)模式下，公司主要采購(gòu)部分化妝工具，如刷、眉筆、海綿等產(chǎn)品。供應(yīng)商交付的產(chǎn)成品公司進(jìn)行抽樣檢測(cè)，合格后方可入庫(kù)。

毛戈平股份也坦言，一旦外協(xié)加工商或產(chǎn)品供應(yīng)商在生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)事故、或產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題、或產(chǎn)品供應(yīng)不足、或產(chǎn)品供應(yīng)不及時(shí)，均會(huì)對(duì)公司的品牌形象以及當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

毛戈平股份認(rèn)為，通過(guò)委托加工化妝品，可以減少人工及固定資產(chǎn)投入，降低生產(chǎn)費(fèi)用，提高資金使用效率，且有更充分的精力研發(fā)產(chǎn)品。

中新經(jīng)緯梳理招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，毛戈平股份的研發(fā)投入與國(guó)際一線品牌仍然存在差距。

在外協(xié)加工的模式下，2020年至2022年，毛戈平股份的研發(fā)費(fèi)用分別為1067.04萬(wàn)元、1370.30萬(wàn)元和1456.20萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1.21%、0.96%和0.87%。

同時(shí)，從同行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率看，以2021年為例，歐萊雅、資生堂、歐舒丹、貝泰妮等公司的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.45%、2.47%、1.06%、2.81%，均高于毛戈平股份。

對(duì)于研發(fā)費(fèi)用率較低，毛戈平股份解釋稱，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)以設(shè)計(jì)、展現(xiàn)及應(yīng)用為研發(fā)方向，著重研發(fā)流行元素、色彩、使用效果、外觀創(chuàng)意及展示方式等內(nèi)容，并結(jié)合東方人膚質(zhì)和面部結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，對(duì)原料的水油性、香氣、粉體細(xì)度、色澤等進(jìn)行改進(jìn)調(diào)整，注重研發(fā)人員的行業(yè)積累和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而同行業(yè)化妝品企業(yè)以化妝品原料、生物技術(shù)、化妝品配置工藝等研發(fā)為主，公司與其相比物料投入少、設(shè)備需求少。

毛戈平股份坦言存在競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)稱，目前，公司在研發(fā)領(lǐng)域投入購(gòu)買研發(fā)設(shè)備以及招募高端的研發(fā)人員的資金量有限，難以達(dá)到國(guó)際化妝品集團(tuán)所擁有的研發(fā)實(shí)力以及產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度。

此次IPO，毛戈平的募資金額從2016年的5.12億元提升至11.21億元，主要用于渠道建設(shè)及品牌推廣、研發(fā)中心建設(shè)、信息系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)、形象設(shè)計(jì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)建設(shè)等。其中，毛戈平股份計(jì)劃將超七成的募資款用于渠道建設(shè)及品牌推廣。

擱淺七年，與九鼎集團(tuán)有關(guān)？

事實(shí)上，憑借高超的“換頭”化妝手法，毛戈平在社交平臺(tái)上展示妝教，打造個(gè)人IP，其個(gè)人已經(jīng)成為公司的招牌。其中，毛戈平入駐B站后，用15個(gè)視頻俘獲了87萬(wàn)粉絲，播放量最高的一個(gè)視頻為“嚴(yán)重淚溝如何修飾，骨相、中庭長(zhǎng)問(wèn)答”，達(dá)到234.9萬(wàn)。

招股書(shū)先坦言，毛戈平先生對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響。如果毛戈平先生未來(lái)減持、轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份或不再參與公司的經(jīng)營(yíng)管理工作，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

據(jù)了解，毛戈平與妻子汪立群直接持有公司53.71%的股權(quán)，并通過(guò)帝景投資、嘉馳投資間接持有公司1.74%的股權(quán)，為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

另外，中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，毛戈平最大的外部股東為九鼎集團(tuán)旗下的蘇州浦申九鼎投資中心(有限合伙)(下稱浦申九鼎)，浦申九鼎持有公司10%的股權(quán)，位列毛戈平股份前十大股東陣營(yíng)。

值得注意的是，2018年，九鼎集團(tuán)發(fā)布公告稱，因涉嫌違反證券法律法規(guī)，公司受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查。2021年，九鼎集團(tuán)時(shí)任董事長(zhǎng)吳剛因涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)而被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

2023年2月，九鼎集團(tuán)披露稱，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》以及《行政處罰決定書(shū)》，因吳剛作為九泰基金實(shí)際控制人、九泰基金董事，干預(yù)基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，授意九泰基金通過(guò)九泰久利買入“三維絲”，并指示九泰基金對(duì)九泰久利啟動(dòng)清算程序，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)吳剛采取5年市場(chǎng)禁入措施，同時(shí)處以100萬(wàn)元罰款。

巧合的是，自2017年9月收到反饋意見(jiàn)后，毛戈平直至2023年3月才重新更新招股書(shū)。這不禁使市場(chǎng)浮想聯(lián)翩：毛戈平選擇再度遞表的時(shí)間，與處罰落地是否有關(guān)系？

22日，中新經(jīng)緯就相關(guān)問(wèn)題先后致電、致函毛戈平董秘辦，截至發(fā)稿，并未得到回復(fù)。

深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤對(duì)中新經(jīng)緯表示，監(jiān)管層對(duì)擬上市公司審查的主要對(duì)象是實(shí)際控制人和重要股東，如有違法記錄，屬于法律瑕疵，上市審核過(guò)程中原則上不得發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，如有變動(dòng)須撤回材料，重新申報(bào)。

他分析稱，九鼎集團(tuán)并不是毛戈平股份的實(shí)際控制人，但屬于公司重大股東。九鼎集團(tuán)處罰未落地前，不確定其持有毛戈平股份是否會(huì)變動(dòng)或牽連大股東，所以擬上市公司一直在等待結(jié)果。但從處罰決定書(shū)看，九鼎集團(tuán)涉嫌違法違規(guī)事實(shí)并不涉及毛戈平股份，毛戈平股份上市過(guò)程中或有的股權(quán)障礙已經(jīng)剔除，負(fù)面影響已經(jīng)消除，毛戈平股份可以繼續(xù)推進(jìn)IPO進(jìn)程。

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