新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到,天冷賣(mài)羽絨服的波司登,天熱的時(shí)候也賣(mài)起了防曬服。
2022/23財(cái)年,波司登營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)5年創(chuàng)歷史新高,其中,經(jīng)營(yíng)溢利實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng),但這樣的財(cái)報(bào)并未給波司登帶來(lái)股價(jià)漲幅。截至6月29日收盤(pán),波司登報(bào)收3.25港元/股,跌幅為8.19%,最新市值約354億港元。
【資料圖】
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到,在波司登交出的2022/23財(cái)年這份稱(chēng)得上亮眼的成績(jī)單里,整體毛利率的小幅下降是看上去較為顯眼的“遺憾”。對(duì)此,波司登首席財(cái)務(wù)官兼副總裁朱高峰在2022/23財(cái)年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,毛利率的微降實(shí)際上是受業(yè)務(wù)銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響,“無(wú)論是核心業(yè)務(wù)品牌羽絨服業(yè)務(wù)還是貼牌加工管理業(yè)務(wù),我們近年來(lái)的毛利率每年都在上一個(gè)新臺(tái)階。”財(cái)報(bào)顯示,上述兩大業(yè)務(wù)的毛利率在2022/23財(cái)年創(chuàng)下新高。
女裝業(yè)務(wù)毛利率同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)至68.6%
6月28日晚間,波司登國(guó)際控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“波司登”)披露2022/23財(cái)年業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi),波司登收入約167.74億元,同比上升3.5%,5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)13.6%;凈利潤(rùn)同比上升3.7%至約21.39億元,5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)28.3%,均創(chuàng)下歷史新高。另外,經(jīng)營(yíng)溢利同比上升10%至約28.26億元。
這是波司登連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利潤(rùn)增速快于收入增速,遺憾的是,其毛利率連續(xù)5年上漲的趨勢(shì)在2022/23財(cái)年終結(jié)。報(bào)告期內(nèi),波司登的整體毛利率較上一個(gè)財(cái)政年度的60.1%微降0.6個(gè)百分點(diǎn)至59.5%。
具體來(lái)看,在2022/23財(cái)年,波司登品牌羽絨服業(yè)務(wù)的毛利率同比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)至66.2%,貼牌加工管理業(yè)務(wù)的毛利率同比穩(wěn)健上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至19.9%;受疫情等不確定因素的影響,女裝部分產(chǎn)品銷(xiāo)售折扣略有調(diào)整,導(dǎo)致波司登女裝業(yè)務(wù)毛利率較上年同期下降3.8個(gè)百分點(diǎn)至68.6%。
朱高峰在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,報(bào)告期內(nèi),核心業(yè)務(wù)品牌羽絨服業(yè)務(wù)與貼牌加工管理業(yè)務(wù)的毛利率均實(shí)現(xiàn)上升,但因?yàn)檩^低毛利率的貼牌加工管理業(yè)務(wù)增速高于品牌羽絨服業(yè)務(wù),令集團(tuán)銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,從而導(dǎo)致整體毛利率略微下降,“其中也疊加了女裝業(yè)務(wù)毛利率下降的影響因素?!?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到,2022/23財(cái)年,波司登的女裝業(yè)務(wù)不僅毛利率在“拖后腿”,收入也是四大主營(yíng)業(yè)務(wù)中唯一下降的。朱高峰表示,女裝服飾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,反復(fù)的疫情影響令集團(tuán)旗下的四個(gè)女裝品牌面對(duì)較多困難?!敖衲晡覀冇?jì)劃在女裝運(yùn)營(yíng)管理上進(jìn)行一些新變化,通過(guò)厘清各品牌女裝的戰(zhàn)略定位和業(yè)務(wù)發(fā)展模式,以實(shí)現(xiàn)品牌女裝間的協(xié)同、健康良性發(fā)展?!?/p>
另外,波司登2022/23財(cái)年業(yè)績(jī)表現(xiàn)中,其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比下降6天至144天成為一大亮點(diǎn)。但波司登品牌創(chuàng)始人高德康對(duì)此并不滿意,在其看來(lái),波司登的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)恢復(fù)到120天左右才屬于較為良性的發(fā)展。
波司登品牌毛利率達(dá)70.8%,防曬服最高售價(jià)1019元/件
品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍是波司登最大收入來(lái)源。2022/23財(cái)年,波司登品牌羽絨服業(yè)務(wù)收入135.75億元,占總收入的80.9%,同比上升約2.7%。
具體到品牌來(lái)看,持續(xù)向中高端升級(jí)的波司登主品牌收入同比增長(zhǎng)1.2%至117.63億元,占品牌羽絨服銷(xiāo)售總額的86.7%,5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)18.9%,創(chuàng)歷史新高;抓住中低價(jià)位羽絨服市場(chǎng)機(jī)會(huì)的雪中飛品牌收入同比增長(zhǎng)25.4%至122.15億元,這是該品牌連續(xù)兩年收入增速高于主品牌。另外,因冰潔品牌尚處于整合期中,目前對(duì)集團(tuán)整體的貢獻(xiàn)較低。
值得注意的是,波司登品牌的毛利率連續(xù)6年穩(wěn)定提升,在2022/23財(cái)年達(dá)70.8%,同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。波司登品牌羽絨服的毛利率已趕超國(guó)際高端羽絨服品牌水平。
高毛利率水平的背后,是波司登品牌價(jià)格上移。自2018年波司登開(kāi)啟品牌轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略變革以來(lái),波司登羽絨服就開(kāi)始不斷提價(jià),到近兩年推出的羽絨服登峰系列,價(jià)格直接突破萬(wàn)元。2022年6月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,朱高峰曾表示:“過(guò)去5年,波司登總體平均價(jià)格的漲幅都是雙位數(shù)。2017年品牌轉(zhuǎn)型前,波司登吊牌價(jià)均價(jià)為1000元-1100元,2021年達(dá)到1800元左右?!睋?jù)東興證券研報(bào),2018年-2021年,波司登羽絨服吊牌均價(jià)漲了63%-80%。
對(duì)于波司登羽絨服未來(lái)價(jià)格走勢(shì),在2022年11月25日的半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,朱高峰表示,波司登正在量增與價(jià)增之間尋求平衡點(diǎn),整體而言,未來(lái)兩年,波司登羽絨服的價(jià)格還會(huì)穩(wěn)中有升。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到,天冷賣(mài)羽絨服的波司登,天熱的時(shí)候也賣(mài)起了防曬服,且價(jià)位不低。天貓平臺(tái)上,在蕉下、蕉內(nèi)等品牌防曬服最高賣(mài)到499元/件、359元/件之時(shí),波司登的防曬服最高售價(jià)達(dá)1019元/件。對(duì)此,高德康表示,波司登的防曬服既有功能又有科技感,價(jià)格稍微偏高端一些,今后中低端的雪中飛等品牌也會(huì)嘗試做防曬服。
同時(shí),高德康表示,波司登進(jìn)入防曬服賽道并不是要做四季化,依然是聚焦羽絨服核心基礎(chǔ)上,對(duì)時(shí)尚功能服飾賽道相關(guān)品類(lèi)延伸的探索?!敖陙?lái),我們根據(jù)市場(chǎng)消費(fèi)者調(diào)研情況,結(jié)合發(fā)展實(shí)際,在夏季推出強(qiáng)功能性的防曬服產(chǎn)品,在非羽絨服季節(jié)給消費(fèi)者提供更多產(chǎn)品選擇,這是品牌聚焦時(shí)尚功能服飾賽道的新嘗試和新探索。我們相信隨著消費(fèi)升級(jí)和戶外時(shí)尚消費(fèi)場(chǎng)景的崛起,時(shí)尚功能服飾賽道有更多的機(jī)會(huì)?!?/p>
對(duì)于波司登未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),朱高峰表示較為樂(lè)觀,過(guò)去5年,波司登收入復(fù)合增長(zhǎng)率為13.6%,“我們認(rèn)為未來(lái)3年-5年波司登的復(fù)合增長(zhǎng)率不會(huì)低于這一數(shù)字,另外,雖然具體增幅無(wú)法明確,但未來(lái)我們的利潤(rùn)增速會(huì)保持大于收入增速?!?/p>
(文章來(lái)源:新京報(bào))
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