沒(méi)有政府拆遷補(bǔ)償款后，老白干業(yè)績(jī)被打回原行？

(資料圖)

發(fā)布2022年年報(bào)和今年一季報(bào)后，4月27日，老白干酒（600559.SH）早盤低開低走，盤中觸及跌停，截至發(fā)稿仍下跌超8%。

4月26日，老白干酒發(fā)布2023年一季度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.03億元，同比增10.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.02億元，同比減少61.51%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9389.17萬(wàn)元，同比增加33.20%。

老白干酒解釋，凈利潤(rùn)下降主要原因?yàn)樯夏晖谑盏秸疬w補(bǔ)償款，資產(chǎn)處置收益增加2.44億元，本季度無(wú)此項(xiàng)收入所致。

正是因?yàn)槿ツ晔盏秸疬w補(bǔ)償款，老白干酒去年凈利潤(rùn)大增。年報(bào)顯示，老白干酒2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.53億元，同比增15.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.08億元，同比增加81.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.78億元，同比增加37.54%。

老白干酒表示，2022年，公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，一是由于公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化市場(chǎng)建設(shè)，2022年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加；二是由于報(bào)告期內(nèi)公司收到了土地收儲(chǔ)補(bǔ)償款，公司將上述土地補(bǔ)償款的相收益計(jì)入非經(jīng)常性損益，導(dǎo)致2022年度的非經(jīng)常性損益比去年同期大幅增加所致。

年報(bào)顯示，2022年老白干酒產(chǎn)品毛利率提升至67.03%，較上年同期增加1.56個(gè)百分點(diǎn)。老白干酒表示，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及成本控制，公司中高檔酒的占比、產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)步提升。

分檔次來(lái)看，2022年，老白干酒高檔酒銷售收入為23.05億元，同比增長(zhǎng)22.79%；中檔酒銷售收入為11.61億元，同比增長(zhǎng)18.42%；低檔酒銷售收入為8.83億元，同比下滑1.33%。老白干酒將100 元以上的產(chǎn)品劃為高檔產(chǎn)品，40元-100元（含100元）為中檔產(chǎn)品；40元以下（含40元）為低檔產(chǎn)品。

不過(guò)，2023年一季度，老白干酒的高檔酒營(yíng)收出現(xiàn)下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為3.89億元，同比下降9.53%。對(duì)此，4月27日，時(shí)代周報(bào)記者以投資者身份致電老白干酒董秘辦，相關(guān)工作人員表示，這主要是由于今年春節(jié)時(shí)段較早，加上疫情影響，導(dǎo)致送禮等消費(fèi)場(chǎng)景有所受限，但公司對(duì)未來(lái)充滿信心。

今年一季度，老白干毛利率下降至65.42%。從凈利率來(lái)看，老白干酒2022年凈利率為15.21%，2023年一季度下滑至10.21%，低于行業(yè)水平。這也一直備受市場(chǎng)關(guān)注，有投資者在投資者關(guān)系平臺(tái)上追問(wèn)，老白干酒的凈利率在行業(yè)內(nèi)處于較低水平，導(dǎo)致這種情況的原因是什么？

今年2月，老白干酒回復(fù)投資者稱，不同地區(qū)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況不同，面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也有差別，公司凈利潤(rùn)較低的主要原因主要系白酒行業(yè)集中度越來(lái)越高，行業(yè)的“馬太效應(yīng)”凸顯，面對(duì)一線名優(yōu)酒渠道下沉，公司作為區(qū)域酒企在與一線名優(yōu)酒企的競(jìng)爭(zhēng)中，需要不斷的加強(qiáng)品牌建設(shè)、渠道建設(shè)，加大產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣力度，銷售費(fèi)用投入較大所致。

年報(bào)顯示，老白干酒2022年銷售費(fèi)用為14.11億元，同比增長(zhǎng)14.01%，主要原因?yàn)楣敬黉N投入增加所致。2022年，老白干酒促銷費(fèi)用達(dá)4.2億元，較2021年的2.6億元增長(zhǎng)超60%。2023年一季度，老白干酒銷售費(fèi)用較去年同期有所下降。

老白干酒表示，公司在加大市場(chǎng)投入，不斷擴(kuò)展市場(chǎng)的同時(shí)，嚴(yán)格預(yù)算管理，對(duì)費(fèi)用進(jìn)行精細(xì)管控，公司每月都會(huì)對(duì)銷售費(fèi)用的使用情況進(jìn)行分析，力求實(shí)現(xiàn)銷售費(fèi)用的最有效使用。同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管與考核，合理控制成本，不斷提升公司的營(yíng)利水平。

從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)看，老白干酒2022年和2023年一季度均出現(xiàn)下降。2022年，老白干酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6.21億元，同比減少44.83%；主要原因是公司購(gòu)買商品、采購(gòu)原材料支出增加所致；2023年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.53億元，同比下降56.6%，主要原因?yàn)樯掀谑盏讲疬w補(bǔ)償款所致。

2022年，白酒進(jìn)入深度調(diào)整期，庫(kù)存高企、動(dòng)銷不暢等問(wèn)題困擾行業(yè)發(fā)展。2022年，老白干酒的存貨也有所增長(zhǎng)，截至報(bào)告期末，公司存貨金額為30.46億元，同比增長(zhǎng)32.54%，主要原因?yàn)楣編?kù)存商品及自制半成品增加所致。

從產(chǎn)銷情況看，衡水老白干系列酒生產(chǎn)量、銷售量分別同比減少9.03%、1.02%，庫(kù)存量同比增長(zhǎng)28.17%；孔府家系列酒生產(chǎn)量、銷售量分別同比減少1.87%、24.83%，庫(kù)存量同比增長(zhǎng)53.44%；武陵酒系列酒庫(kù)存量同比增加12.45%。

老白干酒董秘辦相關(guān)工作人員表示，公司存貨有所增加，一是因?yàn)楣靖邫n酒的瓶?jī)?chǔ)方面有所加強(qiáng)，二是根據(jù)經(jīng)銷商打款提前備貨，經(jīng)銷商預(yù)付款增加，公司需要提前生產(chǎn)備貨，“我們沒(méi)有庫(kù)存壓力。”

從合同負(fù)債項(xiàng)目來(lái)看，老白干酒今年一季度期末余額為22.09億元，較上年同期增長(zhǎng)48.16%。老白干酒表示，主要因預(yù)收貨款增加所致。

老白干酒在年報(bào)中稱，根據(jù)當(dāng)前白酒行業(yè)發(fā)展形勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，2023 年公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入51.70 億元，營(yíng)業(yè)成本控制在16.36億元以內(nèi)，費(fèi)用不超過(guò)20億元，營(yíng)業(yè)總成本控制在44.26 億元以內(nèi)，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加實(shí)現(xiàn) 7.90 億元。

老白干酒表示，名優(yōu)酒企強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)加速，一線名酒、區(qū)域名酒與個(gè)性化酒企市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了深度分化期，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，行業(yè)集中度不斷提高，公司產(chǎn)品作為區(qū)域品牌，面臨被高端白酒擠壓市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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