“黃金牛市”來(lái)了?小摩:投資者配置量達(dá)到10多年來(lái)最高水平
2023-09-08 13:32:33    騰訊網(wǎng)

財(cái)聯(lián)社9月8日訊(編輯 黃君芝)摩根大通(JPMorgan)周四在一份報(bào)告中表示,各國(guó)央行自2022年以來(lái)一直致力于擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備,這促使投資者也配置了更多的這類避險(xiǎn)資產(chǎn)。


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該行分析師Nikolaos Panigirtzoglou指出,自疫情爆發(fā)以來(lái),投資者對(duì)黃金的隱含配置一直在上升,以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量,這一比例似乎相當(dāng)高:過去一年全球交易員在非黃金大宗商品配置中的權(quán)重基本偏低,但他們對(duì)黃金的敞口已升至2012年以來(lái)的最高水平。

不過,小摩也警告稱,看漲黃金的一大關(guān)鍵因素是,人們需要假設(shè)央行對(duì)黃金需求的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)(由于對(duì)制裁的擔(dān)憂或從七國(guó)集團(tuán)政府債券中分散投資)超出了歷史標(biāo)準(zhǔn),但這一點(diǎn)目前正受到挑戰(zhàn)。

自2022年俄烏沖突爆發(fā)以來(lái),外國(guó)央行增加了黃金儲(chǔ)備,以減少對(duì)美元的依賴。盡管美元是世界主要儲(chǔ)備貨幣,但它對(duì)俄羅斯的“武器化”,對(duì)其他大量持有美元的國(guó)家起到了警告作用。

不過,盡管各國(guó)央行在第一季度增加了228.4噸黃金,較上年同期增長(zhǎng)了176%,但摩根大通表示,這種勢(shì)頭能否持續(xù)存在不確定性。報(bào)告指出,央行在2023年第二季度實(shí)現(xiàn)黃金購(gòu)買正?;?/p>

但小摩指出,這可能是由于土耳其當(dāng)?shù)攸S金市場(chǎng)的動(dòng)蕩(今年3月以來(lái)土耳其大規(guī)模拋售黃金),因此上述趨勢(shì)尚有待觀察。

盡管這種正?;厔?shì)可能只是暫時(shí)的,但它將有助于恢復(fù)金價(jià)水平與實(shí)際債券收益率之間更為傳統(tǒng)的平衡。央行的需求已經(jīng)推動(dòng)這種大宗商品的價(jià)格超過了10年期美國(guó)國(guó)債實(shí)際收益率所暗示的水平。

小摩指出,央行購(gòu)買黃金的速度現(xiàn)在是衡量金價(jià)未來(lái)走勢(shì)的最重要因素,它已經(jīng)取代了黃金ETF的資金流動(dòng),后者在疫情爆發(fā)前是影響黃金價(jià)格的最重要因素之一。

“在疫情爆發(fā)之前,黃金ETF的流量是與金價(jià)相關(guān)性最高的需求部分,因此是最值得關(guān)注的流量,而疫情爆發(fā)后,央行的流量與黃金的相關(guān)性最高。”該行寫道。

世界黃金協(xié)會(huì)則在周三發(fā)布的一份報(bào)告中警告稱,隨著長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升,黃金可能開始表現(xiàn)不佳,這通常對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是一個(gè)不好的信號(hào)。

此外,不應(yīng)低估各國(guó)央行對(duì)黃金的進(jìn)一步拋售,尤其是那些從國(guó)內(nèi)渠道買入黃金的央行。而哈薩克斯坦國(guó)家銀行已經(jīng)提前宣布了在今年年底前進(jìn)一步減少黃金儲(chǔ)備的計(jì)劃。

(財(cái)聯(lián)社 黃君芝)

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