“對行業(yè)是重大利好”
2023-08-27 07:26:28    騰訊網(wǎng)

創(chuàng)投市場上周有條消息很有意思,引起的討論不多,但其實是一個不小的利好。

為了支持創(chuàng)投企業(yè)的發(fā)展,8月22日四部門聯(lián)合發(fā)文,將2019年出臺的針對創(chuàng)投企業(yè)個人合伙人的稅收優(yōu)惠政策,繼續(xù)延至2027年12月31日。

這一稅收優(yōu)惠政策的主要受眾是個人LP,包括高凈值個人和家族辦公室等。


(資料圖片僅供參考)

相比于政府國資和產(chǎn)業(yè)資本更追求招商引資和業(yè)務協(xié)同,個人LP通常更在意投資回報。今年以來,很多家辦出手十分謹慎,多數(shù)源于預期回報數(shù)字不滿意。

稅收優(yōu)惠最直接的影響,就是那個回報數(shù)字。

為了降低稅負,支持鼓勵創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展,2019年國家曾出臺財稅8號文,規(guī)定創(chuàng)投基金可以按照單一基金核算的方式,個人合伙人以20%的稅率繳納個人所得稅。

本周的政策正是2019年財稅8號文的延續(xù)。簡言之,目前創(chuàng)投企業(yè)可以從兩種并行的核算方式靈活選擇:一是按照單一基金核算,個人合伙人按照20%的稅率繳納個稅;二是按照創(chuàng)投企業(yè)的整體核算,個人合伙人按照“生產(chǎn)經(jīng)營所得”的稅項以5%-35%的超額累進稅率繳納個稅。

當然,實操層面還有很多細則和條框。比如,如果創(chuàng)投企業(yè)選擇其中一項核算方式,三年之內(nèi)不能變更;如果按照單一基金核算,產(chǎn)生的費用和虧損(比如管理費和投資損失等)不得跨財年結轉等等,這里不用我做詳解,各位GP、LP心里有數(shù)。

總之,這一政策的出臺,將繼續(xù)減輕個人LP的稅收負擔,釋放出了不小的回報空間,更釋放了國家鼓勵創(chuàng)投市場繼續(xù)往前走的積極信號,加碼創(chuàng)投行業(yè)穿越周期的信心。

政策的穩(wěn)定性對市場的良性發(fā)展和參與者的信心起著至關重要的影響。創(chuàng)投基金在中國市場發(fā)展歷程不足30年,但勢頭迅猛,尤其近兩年創(chuàng)投基金作為支持科技發(fā)展的有力工具,也得到了高速發(fā)展。

不論此次延續(xù)的稅收優(yōu)惠政策,還是前段時間的《私募投資基金監(jiān)督管理條例》,利好政策的持續(xù)性正在好轉,剩下市場能做的,就是保持信心,恢復信心。

確實,創(chuàng)投市場十分參差。投中研究院2022年VC/PE報告顯示,一方面,政策性、產(chǎn)業(yè)性成為創(chuàng)投市場出資主力,各地百億千億引導基金層出不窮;另一方面,過去一年,國內(nèi)VC/PE市場投資和募資雙雙下降,市場行業(yè)變量不斷增加,LP信心不足出自謹慎,市場化GP募資壓力持續(xù)增加。

募資是創(chuàng)投基金的生命線,募資難引發(fā)的行業(yè)洗牌正在以超出想象的程度進行。最直接的,我們已經(jīng)觀察到行業(yè)人才的批量流失。

2023年創(chuàng)投行業(yè)的未解之謎,首當其沖就是“消失的投資人”去哪了。

近期我們不斷聽聞,不少因機構缺少子彈、賽道不景氣的投資人黯然轉行、離場,他們有人選擇去企業(yè)發(fā)展,比如去創(chuàng)業(yè)公司做CFO、COO,有的選擇創(chuàng)業(yè),開店、做自媒體、當網(wǎng)紅、搞游學......

更驚訝的是,一批曾經(jīng)的明星合伙人也悄然下了牌桌,離開創(chuàng)投行業(yè),這是尤其令我感到惋惜的。

VC市場十分殘酷,一級投資人的成績的“有效期”越來越短,命運也緊緊和資本市場的起落綁定在一起。一旦賽道不景氣、機構沒資金、項目上市表現(xiàn)不好,投資人的職業(yè)生涯可能面臨終結。

顯然,在這樣的市場環(huán)境下,上面所有的出路都不是這群優(yōu)秀頭腦的更好去處,包括投資機構出于降本增效的“優(yōu)化”動作,也并不是解決壓力的長期出路。市場的蓬勃發(fā)展需要多方共創(chuàng),這個行業(yè)也需要優(yōu)秀的人留下來,持續(xù)做下去。

我真心建議,各位有經(jīng)驗、有成績、有作品、有影響力的投資人,在當下應該對這份職業(yè)報以更充分的耐心、更樂觀的信心,以及更長遠的計劃、設想。在市場里進行投資,可能你不免要持續(xù)地做項目篩選,做價值判斷,并把資本投入進去。

但在面對一份職業(yè)的時候,不要被慣性的“投資思維”所誤導,基于一時的判斷,做出長遠的選擇。一份職業(yè)不同于一筆資金,它承載的責任、潛力、周期都不一樣,保持耐心,轉機總會在意想不到的時候出現(xiàn)。

關鍵詞: