從短期來看，目前市場單日的走勢出現(xiàn)了一定隨機性，分析單日市場的漲跌和趨勢往往很難理出來頭緒，容易讓人焦慮，也容易讓一部分人失去耐心和信心。

這種情況下，參考下歷史上的一些同樣的局面，以及最后怎么破局的，可能會有一些價值。

現(xiàn)在最大的爭議或者說投資者最希望看到的是什么時候市場能夠真正見底，迎來徹底的拐點，那么我們就復(fù)盤看看這種局面和情況是如何發(fā)生的。

(資料圖)

一般來說，市場見底會有兩個過程，一個是所謂的“政策底”，政策底的意思是市場經(jīng)過長時間的調(diào)整，已經(jīng)有些過頭了，相關(guān)部門會有針對性的出臺對于市場的呵護政策；

另一個是所謂的“市場底”，也就是市場在充分反應(yīng)各方的認識和情緒后，形成的一個絕對的底部，人們叫它市場底。

回顧A股的歷史看，往往“政策底”出現(xiàn)的前后，大概率就會出現(xiàn)“市場底”，那么歷史上的市場底都是怎么來的呢？

考慮市場環(huán)境變化很大，太遙遠的咱們就不講了，比較有參考價值的就是2018年年底那次政策底和市場底了，咱們可以看下，當時的情況。

2018年10月18日，高層對于資本市場的發(fā)展和建設(shè)有一個專門的發(fā)言，隨即上證指數(shù)在19日和22日連續(xù)出現(xiàn)2.58%（Wind，2018.10.19）、4.09%（Wind，2018.10.22）的修復(fù)，市場的情緒出現(xiàn)了明顯的改變，普遍被認為是“政策底”。

但是市場并沒有真的就此見底，在經(jīng)過一波強力修復(fù)后，又調(diào)整了一輪，直到2019年1月4日的2440.91點，市場底才出現(xiàn)并就此反轉(zhuǎn)（Wind，2019.01.04-2023.08.09）。

當時市場率先有所表現(xiàn)的是證券公司，這次目前看，證券公司也表現(xiàn)得可圈可點。

再看下當時的滬深300的靜態(tài)PE11.48倍（Wind，2018.10.19），現(xiàn)在滬深300TTM估值11.99倍（Wind，2023.08.09）。

總得看下來，當下的市場跟2018年年底是有很多相似之處的，但是市場最終走勢肯定不是完全一致的，市場底究竟以一個什么樣的形態(tài)、又在什么位置正式確認，有一定的隨機性。

復(fù)盤對照完，我們也沒有給出明確的答案，樂觀者總有樂觀的理由，悲觀者總是感到絕望，當下這一刻制約行情發(fā)展的關(guān)鍵點可能在于情緒面，也就是投資者的信心不足，其他的政策面、基本面、資金面等方向總體上還是偏積極的；

導(dǎo)致投資者信心不足的原因有很多也很復(fù)雜，我們一時也無法抽絲剝繭，這個東西很微妙，你很難給出精準的判斷，很多時候，物極必反、周期輪回是有它的自然規(guī)律的。

還是回到這一刻吧，當下的市場是非常割裂的，

一個方面是有一部分投資者非常悲觀，不敢投不愿投，還有一部分投資者認為應(yīng)該樂觀起來，按照自己的節(jié)奏不斷的投資和配置；

一方面市場持續(xù)很長時間的調(diào)整，讓投資者受到了很大壓力，情緒上也焦躁，一些著急用錢的投資者難免會浮虧變成實虧；而大家內(nèi)心也很清楚也很期待，盤整得越久，離拐點可能就越來越近。

市場紛紛擾擾，各種信息互相沖擊，怎么做是對的，怎么做是錯的，這個每個人都有自己的答案，并不一樣。

而我們認為在這樣一個時刻和局面之下，把握市場的機會是比較可行，但到底是機會還是風險，還要看個人有沒有做好準備，再好的機會如果不具備這個條件和能力，也只是蹉跎嘆息。

我是無聲，每天堅持研究分析基金，

每個交易日一篇投資觀察和思考，

每個交易日一條《基金大復(fù)盤》視頻，

每周日發(fā)布周策略報告，

隨時保持高效溝通和交流，一個堅持努力提高研究能力的基金投顧人。

覺得內(nèi)容有價值，覺得基金投顧組合值得信賴，覺得顧問交流很重要，就點個贊，留個言，轉(zhuǎn)發(fā)一下吧。謝謝。

溫馨提示：本文不構(gòu)成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

管理型基金投資顧問服務(wù)由銀華基金管理股份有限公司提供。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。投顧組合建議中可能包含銀華基金管理的基金產(chǎn)品及其他基金管理人管理的基金產(chǎn)品。請投資者在使用基金組合服務(wù)之前，仔細閱讀相關(guān)協(xié)議、業(yè)務(wù)規(guī)則以及策略說明書，充分了解組合詳情及該組合的基金配置情況，確認該組合符合自身的風險承受能力、投資期限和投資目標。投資者投資基金投顧組合策略應(yīng)遵循“買者自負”原則，在全面了解基金投顧組合策略的風險收益特征、運作特點及適當性匹配意見的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況選擇合適的基金投顧組合策略，謹慎作出投資決策，獨立承擔投資風險。銀華基金不保證基金投資組合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承諾?；鹜顿Y組合策略的風險特征與單只基金產(chǎn)品的風險特征存在差異。投顧服務(wù)的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，為其他投資人創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，基金投資顧問機構(gòu)存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風險?；鹩酗L險，投資需謹慎。

關(guān)鍵詞：