股市無新鮮事，在賈躍亭赴美6年后，他當(dāng)年常用的“減持套現(xiàn)再借錢給公司”的操作在A股并未消失，最新的使用者是AI概念股英飛拓（002528.SZ）的股東。

公司董事長、聯(lián)席總經(jīng)理劉肇懷及其一致行動人宣布減持不超過6000萬股，套現(xiàn)約5億元，再全數(shù)借款給上市公司發(fā)展。在AI板塊上市公司近期遭集體減持的背景下，這一操作也招致市場的不滿。

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透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對《華夏時報》記者表示，這一操作不排除是虛晃一槍掩蓋股東減持的真實目的，在投資者面前把利空變利好。

股東成債權(quán)人

6月29日晚間，英飛拓披露了股東減持公告。持股5%以上股東、公司董事長、聯(lián)席總經(jīng)理劉肇懷及其一致行動人JHLINFINITELLC擬在未來6個月內(nèi)，合計減持公司股份不超過6000萬股，即不超過公司總股本的5.01%。

這些股份均為公司IPO前取得（含公司資本公積金轉(zhuǎn)增股本所獲股份），本次減持會將所得資金全部借給上市公司，資金用途包括但不限于日常生產(chǎn)運營、項目交付、債務(wù)償還等，利率參照同期銀行貸款利率。

按照公告當(dāng)天的收盤價8.41元計算，本次減持計劃或可套現(xiàn)超5億元。這意味著，劉肇懷從公司的股東變成了債權(quán)人。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，劉肇懷和JHLINFINITELLC分別持有英飛拓1.99億股股份和1.96億股股份，分別占公司總股本的16.64%和16.39%，位列第二、第三大股東。

對于劉肇懷如此操作的原因，英飛拓的公告中僅言簡意賅地表示“減持所得的資金將全部借給上市公司”，此外再無提及。

6月30日，《華夏時報》記者兩次追問借錢原因，公司董秘辦人員表示，一切以公告信息為準。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，今年以來，AI板塊203家上市公司中，年內(nèi)已有79家公司發(fā)布股東減持公告，占比近四成，而期間披露股東增持的公司僅有2家。其中九號公司、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青云科技、寒武紀等十多家公司股東均是清倉式減持，減持股東中不乏公司實控人等重要高管。

覆巢之下，英飛拓的公告顯然也無法讓市場買賬。6月30日英飛拓的股票開盤接近跌停，最終報收8.10元，下跌3.69%。

“利空變利好”

“當(dāng)年賈躍亭也是這么說的?！蓖哥R公司研究創(chuàng)始人況玉清對《華夏時報》記者分析，這種操作可能是不想讓投資者覺得大股東減持是因為不看好公司發(fā)展，制造出減持是為了給公司籌錢支持公司進一步發(fā)展的假象，“想在投資者面前把利空變成利好”。

2015年6月，賈躍亭通過大宗交易方式減持樂視，所得合計57億元，是樂視網(wǎng)2014年全年凈利潤的近16倍。他減持后將全部所得借給公司作為營運資金，并且免收利息。

但2017年樂視半年報一出，賈躍亭自2015年至當(dāng)期末減持資金借予上市公司最高47億元，累計113億，截至當(dāng)期末實際借款額為0，借款全部被抽走。至今他仍在美國。

這一操作也在上市公司中傳承了下來。今年6月20日，昆侖萬維第三大股東李瓊表示將減持不超過3586.86萬股，即不超過公司總股本的3%。以公告當(dāng)日股價計算，該次計劃擬套現(xiàn)最大金額將超22億元。減持后，她將以年利2.5%，把所得資金一半以上回借給公司。

值得注意的是，昆侖萬維曾公告稱，控股股東、持股5%以上股東、董監(jiān)高及其直系近親屬，6月15日前不存在減持計劃。

前腳剛披露“要投資，不存在減持”等信息，后腳就有大股東大幅減持。深交所火速對其下發(fā)了關(guān)注函，要求昆侖萬維向李瓊核實并詳細說明借款是否構(gòu)成承諾，是否為不可撤銷承諾，是否與公司及其他利益相關(guān)方存在其他協(xié)議或潛在安排，并詳細說明該借款的履行方式及時間，公司對借款資金使用是否存在限制。同時，監(jiān)管層要求公司詳細說明是否有針對上述借款的履約保障措施及若上述借款不能履行時的制約措施等風(fēng)險應(yīng)對措施。

負債率超過70%

無論是真減持，還是虛晃一槍，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，英飛拓的債務(wù)壓力的確很大。

2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.37億元，同比下降37.41%；歸母凈利潤虧損11.00億元，上年同期虧損14.35億元；扣非凈虧損10.96億元，上年同期虧損15.10億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8497.40萬元。

到了今年一季度歸母凈利潤繼續(xù)為負，虧損4844.21萬元，負債率高達72.56%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.90億元，而流動負債合計28.63億元。

近期接連發(fā)布的公告似乎能看出英飛拓在試圖走出這一困境。6月28日晚的公告中，公司及子公司將向銀行等金融機構(gòu)申請不超過40億元的綜合授信額度。目前，公司已向中國銀行深圳布吉支行申請了5000萬元的額度，還將申請新增不超過1.83億元，抵押物是公司位于深圳市龍華區(qū)觀瀾高新園區(qū)的英飛拓大樓，這是其總部所在地。

同一天，英飛拓再發(fā)公告，擬籌劃出售所持有的全資子公司英飛拓系統(tǒng)控制權(quán)。目前該事項尚處于籌劃階段，交易方式、交易對方、交易價格等尚未確定。

年報顯示，英飛拓系統(tǒng)是上市公司的重要子公司，2022年英飛拓為這家子公司多筆借款做擔(dān)保，其中未履行完畢的合計約1億元。但財報并未披露英飛拓系統(tǒng)的經(jīng)營狀況，無從知曉是甩包袱還是獲得投資收益。公司董秘辦人員也未對此作回應(yīng)，再次表示以公告信息為準。

值得注意的是，近四年來，英飛拓?zé)o券商研報覆蓋，上一份研報要追溯到2019年5月。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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