文 | 楊萬里

“CPU第一股”龍芯中科股價(jià)遭錘。

6月28日，龍芯中科開盤5分鐘，股價(jià)一度跌超16%。截至發(fā)文，該公司跌幅約為15.33%，股價(jià)約為114.2元，總市值約為457.9億元。

【資料圖】

消息上，昨日龍芯中科四位股東宣布擬合計(jì)減持不超過13.17%，擬套現(xiàn)金額超71億元。

龍芯中科于2022年上市，但上市第一年就出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下降現(xiàn)象，今年一季度更是錄得虧損紀(jì)錄。

原始股東浮盈超百倍

6月27日晚，龍芯中科公告稱，第三大股東中科百孚、第四大股東橫琴利禾博、第八大股東鼎暉華蘊(yùn)、第六大股東鼎暉祁賢，擬合計(jì)減持不超過13.17%，按照當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，本次擬減持市值約為71.22億元。

上述四位股東的減持理由是“自身資金需求”或“自身經(jīng)營(yíng)需要”等。

據(jù)了解，上述股東擬減持的股份，均是IPO之前取得的，大部分股份在今年6月26日剛剛解禁。僅過了一天時(shí)間，股東們就急著套現(xiàn)減持。

我們關(guān)注到，這些原始股東當(dāng)初出資的金額才千萬級(jí)別，如今持股市值過億。

龍芯中科招股書顯示，上市前，中科百孚出資額為4200萬元（對(duì)應(yīng)股權(quán)比例為16.81%），橫琴利禾博出資額為2940萬元（對(duì)應(yīng)股權(quán)比例為11.76%），鼎暉華蘊(yùn)出資額為1050萬元（對(duì)應(yīng)股權(quán)比例為4.2%）。

按昨日收盤市值計(jì)算，中科百孚、橫琴利禾博、鼎暉華蘊(yùn)的持股市值分別為69.65億元、48.78億元、17.41億元，與出資額相比浮盈超過165倍。

上市第一年業(yè)績(jī)下降

龍芯中科的主營(yíng)業(yè)務(wù)為處理器及配套芯片的研制、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品與服務(wù)包括處理器及配套芯片產(chǎn)品與基礎(chǔ)軟硬件解決方案業(yè)務(wù)。

截至2022年末，工控類芯片、解決方案、信息化類芯片占龍芯中科營(yíng)收比重分別為37.31%、37.00%、25.40%。

上市之初，龍芯中科自帶光環(huán)，它被視為國(guó)內(nèi)自主CPU的引領(lǐng)者，被稱為“CPU第一股”。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第四季度，在X86CPU市場(chǎng)中，Intel、AMD的市場(chǎng)份額分別為62.8%、35.2%，國(guó)內(nèi)CPU廠商與國(guó)外企業(yè)相比有追趕空間。

彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)龍芯中科非常熱捧。IPO階段，龍芯中科發(fā)行市盈率為141.68倍，當(dāng)時(shí)行業(yè)市盈率僅25.93倍?？梢哉f，龍芯中科的發(fā)行估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)估值。

不過，自去年6月份上市后，龍芯中科的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

2022年（上市第一年），龍芯中科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.387億元，同比下降38.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5175萬元，同比下降78.15%。券商機(jī)構(gòu)分析稱，“2022年公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因系信息化類芯片收入大幅下降所致”。

2023年一季度，龍芯中科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.181億元，同比下降34.93%；歸屬凈利潤(rùn)虧損7218萬元，同比下降298.17%。

值得關(guān)注的是，上市前，龍芯中科收到不少補(bǔ)助。2019年至2021年，計(jì)入當(dāng)期收益的補(bǔ)助金額占該公司當(dāng)期利潤(rùn)總額的比重分別為44.95%、29.76%、31.88%。如果剔除補(bǔ)貼，公司凈利潤(rùn)額將大幅減少。

隨著龍芯中科遭到多位股東減持，大家對(duì)此怎么看？

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