原油有著怎樣的價格邏輯

要說原油的價格邏輯，就需要回到原油本身來講，任何一件物品或者商品，都有它自己的價值，這個價值的本質體現是由物品本身屬性決定的，原油作為商品之王、工業(yè)之母，他的特殊性，就讓他天然具備著各種各樣的屬性，其中商品、金融、政治這三大屬性是主要的，也是有先后順序的，為什么這么說呢?接下來我們就以原油的這三大屬性講講原油的價格邏輯。

【資料圖】

首先，為什么商品屬性排第一位呢?因為原油開始被社會所接受，在于他是重要的能源物資，擁有其特有的價值，有價值商品屬性就產生了，這是他的基本屬性。

市場有需求商品價值就應運而生，市場經濟下，價格變化由供求關系決定，在前篇《油市的時間線》里，我們就能清楚地發(fā)現，油價的起伏很多時候和供需是緊密相關的，供不應求價格上漲，供過于求價格下跌，這也正是商品價格漲跌的基本邏輯。講供需要得把數據擺出來，在數據對比之下，很容易能弄清供需兩端具體的情況。

先看下儲量，這是截止2020年底的數據，排名前十的分別是這些國家，簡單看下就能知道，已探明總儲量是17324億桶，其中，歐佩克組織的儲量，占了總儲量的70.1%，可見飄在石油上的國家可不是白叫的。

然后看下原油的產量數據，同樣可以看出名列前茅的大部分是前面一張表的國家，其中歐佩克占比總產能的34.7%，產能也是不小的。接著是原油全球出口量情況，出口總量6506.1萬桶/天，其中美國和沙特的出口量不相上下。

通過這三張表格的數據，我們要知道，對于供應端來講，這些國家的儲量以及產能是需要重點關注的，特別是歐佩克組織，這一組織的減產和增產計劃，對于供應端的沖擊可不容小覷，在上篇《油市的時間線》我們所講的，油市的3次危機和4次價格戰(zhàn)，歐佩克可都是主角。

再看下需求端，上表是原油的全球消費量情況，其中老美和我國名列前茅，原油作為工業(yè)之母，兩個消費大國同時也是排名一二的大經濟體;上表是原油全球進口數據情況，其中我國進口量位于首位，主要是我國具有富煤貧油少氣的能源結構特征，原油依賴進口。

通過以上的這些數據，雖然說統計的數量有限，但基本上有話語權的國家及地區(qū)都統計在內了，供需的情況，我們關注這些數據變化，把控油價的大方向不會有什么問題，特別是其中的數據一旦發(fā)生較大的變動，那么油市的價格波動也會同步跟隨。

接著我們來看原油的金融屬性，為什么說金融屬性排在商品屬性之后呢，實際上這也是從商品本身出發(fā)的，因為一個商品，首先它具備著自身的價值，一旦這個價值能衍生出新的價值，那么金融屬性就顯現了，這個商品也就具備了多重的價值。

在前篇《油市的時間線》中我們知道，油市不是一成不變的，每隔一段時間就有大動作，但是1960年以前油價是穩(wěn)定在每桶1.5-2美元這一低價區(qū)間的，因為那時期西方壟斷著油市，價格漲不起來，隨著歐佩克組織的成立，油價才不再一成不變。

起初原油只是作為鯨油的替代品，拿來煉制煤油用作照明，使用范圍是比較狹窄的，19世紀70年代內燃機發(fā)明出來之后，原油這才受到大眾的青睞，它的價值也就越來越高，隨著原油衍生品的不斷發(fā)展以及完善，原油的金融屬性逐步顯現出來，原油也就成為金融投資的對象，具有金融產品的屬性。

除我國外，目前國際上有12家交易所推出了原油期貨，其中有三個交易所上市的原油品種需要重點關注。

第一、紐約商業(yè)交易所上市的WTI原油，自1983年上市以來，已經成為輕質低硫原油的代表性油種，主要用于美國進口石油定價以及國內生產原油定價，由于WTI具有良好的流動性和很高的價格透明度，它的期貨價格也被視為世界原油市場上的基準價之一。

第二、倫敦洲際交易所上市的布倫特原油，這是適用范圍最廣的基準油，它的定價體系涵蓋全球原油產量的65%，成為歐洲、地中海、非洲和亞洲一些國家，原油品種重要的定價參照物。

第三、迪拜商品交易所上市的阿曼原油期貨，它也是重要的原油期貨基準合約，是中東各大產油國生產的原油，以及從中東運往亞洲原油的基準參照。?

隨著原油期貨的發(fā)展，讓原油期貨具備了良好的流動性，也就有大量的資金進入原油期貨進行投機套利，往往資本的炒作很多時候會讓商品價格出現異常的波動，這也為現貨油價增加了很多不確定因素。二戰(zhàn)之后，隨著布雷頓森林體系的建立，美元成為原油等一系列國際大宗商品交易的結算貨幣，美元的匯率和美國的貨幣政策也在無形中影響著油價的變化。

最后是政治屬性，這個屬性是排在末尾的，為什么呢，實際也是按照價值發(fā)展的邏輯排列的，因為一件商品的價值，如果足以影響一個國家的經濟時，那么這件商品，他的政治屬性就演化出來了。

原油由于它的稀缺性以及重要性，金融與政治屬性是并列存在的，只是如果要分先后，那么只能是將政治屬性排在末尾，畢竟重磅大戲都是壓軸的嘛。

在前面油價的歷史中，我們應該能夠很清楚的知道，油價他的起伏不定，很多時候是受供需的變化影響，但影響供需的原因主要是原油生產國和消費國之間的那些事，這才是油價大幅波動的根本原因。

為什么會出現這樣的現象呢?

首先是因為，原油它的分布是極其不均衡的，原油的儲量大部分在中東地區(qū)，其他地方的儲量少的可憐，原油資源分布的不均衡，就會讓矛盾點產生。

再加上隨著近現代工業(yè)革命的發(fā)展，原油是主要動力能源的來源，可以直接上升到沒有原油，一個國家就發(fā)展不起來的程度，所以各個國家對于原油的依賴程度可見一斑，原油也從化石能源轉變?yōu)橹匾膽?zhàn)略性物資。

美國前國務卿基辛格曾經說過：“誰控制了糧食，就控制了人類;誰控制了石油，就控制了所有國家;誰控制了貨幣，就控制了全球經濟。”糧食、石油、美元是美國霸權全球的三大戰(zhàn)略，實際上，美國的國際戰(zhàn)略布局基本都是圍繞這三大戰(zhàn)略展開的。

所以原油的政治屬性是很容易體現出來的，油價的起伏也會影響國家經濟的發(fā)展，油價和通脹是息息相關，原油是工業(yè)之母嘛，他的價格漲跌作為源頭，其他商品間接也會跟著上漲，這樣的話可不就是直接影響通脹嘛。

以上的內容較多，簡單的總結一下，對于油價的底層邏輯這個問題，實際圍繞著原油的三重屬性展開，第一重商品屬性，油價的影響在于供需兩端的變化，供需的不平衡是油價變化的主要誘因。第二重金融屬性，由于原油衍生品的出現以及發(fā)展，大量投機套利者的出現，油價的波動所受的影響面更廣了，美元作為原油的結算貨幣，美國貨幣政策和油價緊密掛鉤;第三重政治屬性，原油儲量分布不均衡以及各國發(fā)展對于原油的依賴性，所以地緣事件也就很大程度影響著油價，這其中特別要看的是中東地區(qū)，因為這一地區(qū)承載著全球80%以上的原油儲量，這一地區(qū)地緣動蕩，那么油價會極其敏感。

通過近期連載的原油期貨相關的內容，從原油的重要性、到油市價格的時間線以及油價變化的價格邏輯，我相信大家對于原油這一品種應該不再陌生了，油價的發(fā)展經歷了十分復雜的演變過程，目前還沒有一個比較完善的分析框架可以幫助我們很好的把握油價的波動規(guī)律，不論是權威的官方機構，像IEA、EIA、OPEC，還是國際知名投行都很難對油價給出一個精確的數字，因為原油已經融合到我們生活、生產中的方方面面，對于油價來講能夠影響他的因素也是多種多樣。

就像混沌學開創(chuàng)人之一的洛倫茲在《蝴蝶效應》一文中所寫的，巴西叢林一只蝴蝶偶然煽動翅膀，可能會在美國得克薩斯州掀起一場龍卷風;雖然經濟學的經典理論是供需決定價格，但是原油這一特殊的商品由于承載著太多的屬性，它的價格變化也就不能簡單的只看供需決定價格。

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