對(duì)于市場傳言的“單周凈值暴跌”，半夏投資掌門人李蓓回應(yīng)稱“風(fēng)控框架一直很嚴(yán)，過去一周每天按照風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算降倉位”。

5月22日晚間，有“私募魔女”之稱的李蓓在朋友圈回應(yīng)道，“不要漲的時(shí)候就看別人的低波動(dòng)，回撤的時(shí)候就看別人的高波動(dòng)產(chǎn)品?！?/p>

“期待我是去年的誰誰誰，繼續(xù)倒霉的，不好意思你要失望了。我們風(fēng)控框架一直很嚴(yán)，過去一周每天按照風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算降倉位，現(xiàn)在已經(jīng)沒多少倉位可以用來倒霉的啦?！崩钶韺懙?。

【資料圖】

“爭取未來幾個(gè)月漲回來創(chuàng)新高”

近期，市場傳言李蓓管理的產(chǎn)品出現(xiàn)大幅度回撤。第三方平臺(tái)顯示，5月以來，半夏投資其中一只代表產(chǎn)品半夏穩(wěn)健宏觀對(duì)沖前三周收益率分別為0.84%、-4.66%，-8.54%，截至5月19日，該基金當(dāng)月虧損已達(dá)到12.07%。

“李蓓踩雷”的傳言不脛而走。對(duì)此，5月22日晚間，李蓓發(fā)布朋友圈回應(yīng)稱，不要漲的時(shí)候就看別人的低波動(dòng)，回撤的時(shí)候就看別人的高波動(dòng)產(chǎn)品。

“期待我是去年的誰誰誰，繼續(xù)倒霉的，不好意思你要失望了。我們風(fēng)控框架一直很嚴(yán)，過去一周每天按照風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算降倉位，現(xiàn)在已經(jīng)沒多少倉位可以用來倒霉的啦?！崩钶碓谂笥讶懙?，“高波動(dòng)產(chǎn)品從最高點(diǎn)回撤10%出頭，低波動(dòng)產(chǎn)品從最高點(diǎn)回撤個(gè)位數(shù)，我也不知道有什么好嘲笑的，嘲笑我們的先看看自己吧?！?/p>

李蓓強(qiáng)調(diào)，風(fēng)控的底線，自己一直守得很嚴(yán)。

對(duì)于凈值回撤的原因，李蓓也進(jìn)行了歸因。她表示，的確犯了一些錯(cuò)誤，在股票上和商品上都犯了一些錯(cuò)誤，行情比較極端，都出現(xiàn)了不小的虧損，“所以階段性回撤較多。堅(jiān)持一貫的風(fēng)控框架，已經(jīng)大幅減倉控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。”

李蓓稱，剩余的倉位已經(jīng)比較低，留了若干兼具高賠率和基本面趨勢向好的頭寸。風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)放松，以不發(fā)生過大的虧損為底線。

接下來，李蓓表示將提高趨勢性交易的開倉標(biāo)準(zhǔn)，具有高確定性和高賠率的右側(cè)機(jī)會(huì)再開倉。多使用期權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)可控的工具，多做一些套利類的低風(fēng)險(xiǎn)交易，“爭取未來幾個(gè)月漲回來創(chuàng)新高?！?/p>

高調(diào)看多玻璃

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，半夏投資的產(chǎn)品回撤較大，與看多玻璃有關(guān)。

李蓓并未就此回應(yīng)，但從近期的一系列表態(tài)來看，她確實(shí)看好玻璃、純堿等相關(guān)標(biāo)的。

在4月月報(bào)中，李蓓曾表示，地產(chǎn)新開工需求向下，地產(chǎn)竣工和二手房裝修鏈條將有向上的驅(qū)動(dòng)。她稱，調(diào)研并統(tǒng)計(jì)了前10房企中的大半公司2023年的開工竣工計(jì)劃，開工計(jì)劃普遍下降，竣工計(jì)劃普遍上升。政府保交樓資金地逐漸到位，使得去年底開始，大量存量爛尾樓復(fù)工，現(xiàn)在和將來會(huì)要逐步竣工，春節(jié)后建筑鋁型材，玻璃的需求也同比明顯增長，這種景氣不會(huì)是暫時(shí)，而是有持續(xù)性的。因此，后續(xù)，在個(gè)股和商品領(lǐng)域，會(huì)保持分化的思路，買竣工鏈條和后端裝修占比高的品種，規(guī)避出口，前端新開工和基建占比高的品種。

近期流傳的一份李蓓與相關(guān)人士的討論中，李蓓依然強(qiáng)調(diào)看好玻璃，理由是主流房地產(chǎn)今年竣工情況，不含爛尾樓復(fù)工，其他全是增長的?！跋掠稳齑娴臅r(shí)候看不出來，一旦下游政策拿貨，（供需）缺口就開始起作用?！?/p>

不過，近期玻璃相關(guān)標(biāo)的的表現(xiàn)并不理想。5月22日日盤，玻璃期貨主力合約大跌6.96%，報(bào)1484元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌約400元/噸。玻璃相關(guān)個(gè)股也并未隨著竣工回暖受益。

但拉長周期來看，半夏投資的整體表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，半夏宏觀對(duì)沖2017年12月成立以來收益率230.3%，相對(duì)滬深300的超額收益237.13%，年化收益率24.62%；半夏穩(wěn)健宏觀對(duì)沖2018年5月成立以來收益率568%，相對(duì)滬深300的超額收益546.32%，年化收益率46.36%。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)顯示，上海半夏投資管理中心（有限合伙）成立于2015年8月，并在2017年11月在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為私募證券投資基金管理人，公司的主要股東、實(shí)際控制人是李蓓，目前公司擁有19名全職員工。其管理規(guī)模在2021年已經(jīng)邁進(jìn)百億私募行列。

關(guān)于半夏投資的宏觀對(duì)沖策略，其官網(wǎng)介紹，半夏投資基于內(nèi)部自上而下對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因子的分析，判斷各個(gè)大類資產(chǎn)價(jià)格在未來一段時(shí)期的趨勢。從而指導(dǎo)基金在各個(gè)類別資產(chǎn)上的配置和交易。對(duì)于單一資產(chǎn)內(nèi)部的投資，依賴于研究團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)和品種基本面的分析。本基金投資過程中使用期貨期權(quán)等各種衍生金融工具，使用對(duì)沖、套利等投資手段，投資方向上可以做多，可以做空，也可以套利。目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)不依賴于市場環(huán)境的絕對(duì)收益。

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