2023年以來，全國環(huán)衛(wèi)市場正在加速回暖。

近日，國內(nèi)環(huán)境衛(wèi)生綜合管理服務(wù)商玉禾田（300815.SZ）董秘郭瑾在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道等媒體采訪時指出：“截止目前，公司 2023 年（市政環(huán)衛(wèi)）新增訂單總金額約為 20.75 億元， 新增年化約為 3.62 億元?！?/p>

(資料圖片)

而2022 年全年，玉禾田新簽市政環(huán)衛(wèi)合同為36.89 億元。這也就意味著，2023 年前五個月，公司新增訂單金額已超去年一半。

郭瑾預(yù)計，今年公司訂單會比過去三年更好，并表的細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)公司都將有一定的增長。

回應(yīng)毛利率下滑、應(yīng)收賬款增長等問題

公開資料顯示，玉禾田是一家全國城鄉(xiāng)環(huán)境公共服務(wù)一體化運營行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涵蓋城鄉(xiāng)環(huán)境服務(wù)、綜合物業(yè)、市政設(shè)施維護(hù)、 智慧照明、園林綠化、垃圾分類等多個板塊。

玉禾田2020 年初登陸創(chuàng)業(yè)板，業(yè)務(wù)覆蓋了全國180 余座城市，200 家政府單位，2022 年主營收入占比中，華南、華東和東北等區(qū)域位居前列，占據(jù)總營收超 80%。

近年來，公司業(yè)績表現(xiàn)出較為穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。2022 年玉禾田實現(xiàn)營業(yè)收入53.94億元，同比增長11.58%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.94 億元，同比增長4.61%；進(jìn)入2023 年后，1-3 月，玉禾田實現(xiàn)營業(yè)收入14.17 億元，同比增長11.21%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.40 億元，同比增長8.54%，

不過，在業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，玉禾田的應(yīng)收賬款也在持續(xù)增長，且2022 年以來毛利率明顯下滑。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年末，玉禾田應(yīng)收賬款為 22.71 億元，同比 2022 年年初增長了51.4%，占公司總資產(chǎn)的比例為37.11%。截至 2023 年 3 月末，公司應(yīng)收賬款進(jìn)一步微增至23.61 億元，占總資產(chǎn)的比例為38.72%。

郭瑾回應(yīng)指出，主要是因為“隨著公司營業(yè)收入的增大，應(yīng)收賬款上升，由于回款時間產(chǎn)生一定的波動，行業(yè)面臨相同的特點，公司保持了行業(yè)平均水平”。

同時，郭瑾指出，目前公司的資金情況處于非常健康的狀態(tài)，截至 2022 年末，玉禾田賬面上的貨幣資金為10.18億元，占總資產(chǎn)的比例為 16.63%，短期借款為 7.18 億元，占總資產(chǎn)比例為11.73%。

“公司賬面上的貨幣資金和短期借款基本上是有盈余，截至 2022 年末，玉禾田資產(chǎn)負(fù)債率為 40.50%，相對于同行業(yè)保持低位”。 郭瑾提到。

除此之外，2022 年，玉禾田毛利率呈現(xiàn)出的下滑趨勢也受到了市場的關(guān)注。2022 年一至四季度，玉禾田毛利率分別為23.72%、22.34%、21.31%、22.31%，波動明顯。整體來看，2022 年全年玉禾田毛利率為22.40%，較 2021 年下降了0.26 個百分點。

郭瑾表示，主要是因為“公司合并了垃圾分類和智慧照明板塊后，財務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)性變化所致，剔除上述板塊，市政環(huán)衛(wèi)板塊2022 年整體毛利率下滑僅 0.74%， 主要由于服務(wù)外包(2022 年冬季除雪費用)、車輛燃油費用上升所致。 ”

輕資產(chǎn)模式服務(wù)更靈活

從行業(yè)發(fā)展來看，環(huán)衛(wèi)市場是一份行業(yè)較為分散且競爭激烈的領(lǐng)域。在市政環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域，行業(yè)參與者包括了大型國有企業(yè)、地域性環(huán)衛(wèi)企業(yè)、環(huán)衛(wèi)裝備起家的環(huán)衛(wèi)公司、物業(yè)公司等轉(zhuǎn)型的環(huán)衛(wèi)企業(yè)、末端固廢處理延伸的環(huán)衛(wèi)公司等各類參與者。

當(dāng)前，環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)市場格局較為分散，上市公司市占率維持低位。公開資料顯示，截至2022 年，玉禾田、僑銀股份（002973.SZ）、福龍馬（603686.SH）、 盈峰環(huán)境（000967.SZ）、北控城市資源（3718.HK）五家上市環(huán)衛(wèi)龍頭新簽訂單總額市占率不超過 20.4%，新簽訂單年化金額市占率不超過10.3%。

郭瑾認(rèn)為，玉禾田擁有市場先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模及資金實力、綜合成本管控能力、項目運營管理經(jīng)驗、 市場拓展能力及品牌知名度等優(yōu)勢，這些優(yōu)勢都會對公司獲取訂單有所幫助。

截至 2022 年末，玉禾田在手合同總金額為 394.10 億元，近五年復(fù)合增長率為 15.13%；待執(zhí)行合同總金額為 269.88 億元，近五年復(fù)合增長率為 10.21%。

此外，在玉禾田一眾高管看來，近年來公司維持穩(wěn)健發(fā)展的重要原因之一，還有其輕資產(chǎn)的商業(yè)模式。

不同于垃圾處理、環(huán)保工程等重資產(chǎn)的環(huán)保公司，據(jù)郭瑾指出，玉禾田主營的市政環(huán)衛(wèi)和物業(yè)清潔業(yè)務(wù)都是輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，固定資產(chǎn)主要為車輛、設(shè)備，僅占總資產(chǎn)的20%。

“玉禾田項目建設(shè)周期短，從項目取得到實施運營，一般不超過 3 個月，建設(shè)期的準(zhǔn)備工作主要是環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購和人員培訓(xùn)。同時，公司的輕資產(chǎn)模式，使得資金周轉(zhuǎn)快，資金周轉(zhuǎn)率較快?！惫硎尽?/p>

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

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