A股2022年報(bào)于4月底集中發(fā)布，今天（5月4日）開始5月份第一個(gè)交易日，業(yè)績(jī)暴雷公司股價(jià)自然不好看。也有業(yè)績(jī)尚可，但分紅計(jì)劃不理想的公司，股價(jià)也崩了，格力電器就屬于此類。

格力電器（000651）以36元低開，全天幾乎都在跌停價(jià)（35.41元/股）稍高幾分錢上的價(jià)格掙扎，臨近收盤時(shí)跌停，最終收于34.42元，僅僅比跌停價(jià)高出一分錢，幾可忽略。

(資料圖)

全天成交額大約76億元，是上一個(gè)交易日約2.8倍，換手率3.8%。這是格力電器自2020年2月3日以來，再一次遭遇（盤中）跌停。

投資者對(duì)三年多前“千股跌?！笨隙ㄊ怯洃浬羁蹋?yàn)樾鹿谝咔?，A股在2020年春節(jié)后開盤，滬指跌近8%，當(dāng)時(shí)A股大約3800只股票，超過3000只股票跌停，除了少數(shù)受益于醫(yī)療、口罩等個(gè)股外，全線殺跌。格力電器雖不能幸免，但總得來說，屬于躺槍。

而3年3個(gè)月后過后，大盤在收復(fù)3300點(diǎn)后繼續(xù)上攻，白馬股格力電器卻再度跌停，自然和4月28日發(fā)布的財(cái)報(bào)相關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1902億元，同比增長(zhǎng)0.26％；歸母凈利潤(rùn)245.1億元，同比增長(zhǎng)6.26%；扣非凈利潤(rùn)為239.86億元，同比增長(zhǎng)9.78%；基本每股收益和稀釋后每股收益均為4.43元，同比增長(zhǎng)9.65%。

單純看去年年報(bào)，格力電器似乎還行，家電三巨頭中，美的集團(tuán)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)0.68%、3.43%；海爾智家則增長(zhǎng)7.22%、12.48%。格力電器增速明顯低于海爾智家，但和老對(duì)手美的集團(tuán)大致相當(dāng)，沒有明顯拖后腿。

格力電器依舊有不錯(cuò)的毛利率，2023年為26.04%，比2021年24.28%增加1.8個(gè)百分點(diǎn)；美的集團(tuán)和海爾智家毛利率24.25%、31.33%，格力電器毛利率高于美的集團(tuán)，但低于海爾智家。

而凈利率對(duì)比，格力電器為12.18%，明顯超過美的集團(tuán)8.67%，且是海爾智家6.05%兩倍多，最終家電三強(qiáng)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別是24.46%、22.07%和16.98%，格力電器更勝一籌。

讓市場(chǎng)感到意外的還是格力電器今年一季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0.44%、2.65%，扣非后凈利潤(rùn)下滑1.36%；美的集團(tuán)增長(zhǎng)6.3%、12%；海爾智家增長(zhǎng)8%、12.6%；扣非后增長(zhǎng)9.7%、16%。

沒有對(duì)比就沒有傷害。當(dāng)格力電器一季度營(yíng)收增長(zhǎng)接近停滯時(shí)，海爾智家和美的集團(tuán)增速是其十幾倍，這讓投資者有點(diǎn)坐不住了。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本停滯乃至下滑了，格力電器以往讓投資者青睞的重要因素則是分紅毫不手軟，在今年卻是另一種景象。

數(shù)據(jù)顯示，自1996年以來，格力電器累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2268億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅1065億元，分紅率為47%，多年分紅率都超過50%，尤其是大股東從格力集團(tuán)變?yōu)楦哧餐?，分紅更加豪爽。

2020年兩次分紅，共計(jì)2.2元，2021年1次分紅3元，2022年共計(jì)3元；2023年2月分紅一次1元，加上在2022年報(bào)披露的擬每股分紅1元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利56.14億元，占同期歸母凈利潤(rùn)的比例為23%。

如果加上2月1元分紅，共計(jì)2元，累計(jì)分紅率為46%，也低于2021年和2022年的3元分紅力度（分紅率為102%、72%）。

至于老對(duì)手，美的集團(tuán)2022年利潤(rùn)分配方案為向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金25元（含稅），合計(jì)現(xiàn)金分紅總額為172億元，約占年度歸母凈利潤(rùn)58%，明顯高于格力電器。

在二級(jí)市場(chǎng)上，格力電器股價(jià)從高位大回撤，原本投資者持有股票是看重分紅有確定性，現(xiàn)在變得“小氣”，這讓投資者失望了。

截至2022年一季度末，格力電器股東數(shù)92.7萬(wàn)，至2023年一季度末約66.1萬(wàn)戶，整整減少26.6萬(wàn)戶。

此外，2022年1月24日，格力電器發(fā)布《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2022年-2024年）》，在公司現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展前提下，2022 年至2024年每年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)50%。該規(guī)劃于2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過。

2022年度格力電器每股收益4.43元，按照原規(guī)劃要求，每股分紅不低于2.215元。格力電器中期每股分紅1元、年度每股1元，較規(guī)劃要求，每股分紅低0.215元。

為此，格力電器還對(duì)原規(guī)劃進(jìn)行修訂，推出2022年-2024年股東回報(bào)規(guī)劃（修訂稿），調(diào)整為不低于2元或者不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)50%，并提請(qǐng)股東大會(huì)審議通過。

格力電器本次分紅方案較原規(guī)劃要求，每股分紅低0.215元，以格力電器總股本56.31億股計(jì)算，少分紅大約12億元。從現(xiàn)金儲(chǔ)備看，格力電器并不差這12億元。

截至2022年末，其貨幣資金1575億元，至今年一季度末增加至1863億元。即便這些現(xiàn)金并不是全部動(dòng)用，數(shù)百億可以自由支配的現(xiàn)金也是有的。

5月份第一個(gè)交易日，格力電器以無限逼近跌停收市，是一次跌到位還是持續(xù)陰跌？董事會(huì)后續(xù)是否會(huì)修改分紅計(jì)劃，挽救股民信心？

因?yàn)榉旨t，中小股東曾經(jīng)在股東大會(huì)很不愉快，格力電器歷史上有過，新一輪博弈是否會(huì)繼續(xù)上演？不缺流量的格力電器始終是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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