我們順著時間線來進行一下梳理，你會心里有數：五月，大A會好嗎？

(資料圖片)

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4月27日，國家統(tǒng)計局公布一季度規(guī)模以上工業(yè)要素表。

數據顯示：

PMI49.2，預期51.9；

非制造業(yè)PMI56.4，預期57；

綜合PMI54.4，前值57。

很多專家出來解讀，經過一季度持續(xù)回升，生產要素成本回落，企業(yè)資金狀況趨好，企業(yè)對后市預期相對樂觀。

但事實上，“磚家反買，別墅靠?！笔怯械览淼?。

49.2和51.9的差距，并不是簡簡單單低于預期這么簡單，而是直接掉落到收縮區(qū)間了。

換言之，這回落速度太快了！

具體而言，工業(yè)率先躺平，完全顛覆一季度“強恢復”的預期。

與之對應的是，今天越南發(fā)布數據：越南對外貿易，4月出口再次下降17.1%。

可想而知，我們外貿數據撲街將是大概率事件。

對應到盤面上，我們會發(fā)現整個季度，大A都在橫盤震蕩，如今面臨沖擊，震蕩區(qū)間還能維持?。?/strong>

02

另外需要注意的是過去維持震蕩的前提是：

一季度無論是社融還是PMI都不錯，強勁的社融與疲軟的消費形成了一種詭異的組合。

這相當于學生時代，老師給你寫的評語“很聰明，就是不學習”。

那么在家長“請家教、委托老師關照”的金錢大法下，學習能進步嗎？進步又會是多少？

在中考前，家長、老師都在下注……心里想的都是“萬一呢？”

再加上學習好的“美國”，本身也開始不務正業(yè)，騷炒作不斷，讓人看到了希望。

所以，我們看到一方面權重股“中字頭”“銀行、保險、地產”輪番護盤，以時間換空間的“橫盤”趨勢明顯；

另一方面，流動性也確實寬裕，政策頻出呵護意愿明顯。

這都在說明，大家愿意等待后續(xù)經濟數據（考試成績）來驗證。

但隨著一季度數據的披露，沒有任何懸念，反而有不少驚嚇，比如：

被報以厚望，希望拉平均分的文化傳媒板塊（前期暴漲），增幅僅有個位數....甚至部分細分領域還在下降......

盡管服務業(yè)看起來恢復得不錯，但請注意關鍵詞“同比”。

去年這時候，我們出得去小區(qū)門嗎？

這就尷尬了：

強勢科目考砸了，弱勢科目一如既往.....

那么，總分能符合預期嗎？

03

大家想必還記得，? 4月28日，政治局會議中，對一季度的經濟做的定論是“當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的”。

另外，相比央行的一季度報告，我們會發(fā)現：在涉及到具體貨幣財政政策的措辭級別也都明顯降了一個等級。

市場普遍認為：五月將有很大概率，收縮流動性。

這就要命了。

金融機構預期經濟“強恢復”，所以提前提升了市場間利率，并判斷市場的風險偏好會上移，但實際情況：

一言難盡。

債券、地產、股市都面臨著不同程度的問題。

從51期間公布的數據來，地產依然不景氣，無論是北京、還是上海成交數量都在下降。

樂觀預期被證偽債券市場，也開始同步下跌，具體而言：十年期國債收益率下行。

股市方面，代表機構重倉的萬得金倉100指數，也是一路下行，包括上證50等權重也開始回落。

換言之，投資者不愿意冒險，越來越保守，具體表現為：

股市壓根就沒有增量資金，基金也賣不動。

這就非常尷尬了，相當于在“迷之自信”的估分后，家長居然提前“大宴賓客”......

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或許你會說，51旅游很旺啊？消費很強勁?。?/strong>

在我看來，淄博燒烤就是官方認定的“地攤經濟”模式代表。

能解決“就業(yè)問題”“流量問題”，但不會也不可能更廣泛、更深入帶動起與之相關聯的其他產業(yè)的活躍度。

與房地產、外貿、制造業(yè)等規(guī)模產業(yè)更不可相提并論。

如果說房地產、外貿、制造業(yè)相當于考試科目中的“語數外”，那么“淄博燒烤”充其量算是“數學競賽、物理競賽、化學競賽、體育競賽.....”中的一個加分科目。

一時之火爆，用來渲染地方或中國經濟復蘇的信號無疑是一種噱頭。

另外，這種模式“簡單粗暴”易復制，就算全國各地“烤成”一片，甚至當專家喊出“燒烤，短期利好消費，長期利好醫(yī)療”，又能解決多少問題？

畢竟，是火就有熄滅的一刻，到時凡參與點火、給火填柴的人都會隨著火溫的褪去弄得灰頭土臉。

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綜上，我們會發(fā)現，情況并沒有好轉，反而有些“尷尬”。

事實上，會議也明說現階段存在的問題：

當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發(fā)展仍需克服不少困難調整。

如果疊加，五月大概率會收縮流動性，降負債表，那么意味著：

整個大A都面臨：承壓。

至于今晚美聯儲議息會議，重要嗎？

重要，但結果是什么樣，我個人認為都難以影響五月A股的走勢，這就相當于，學霸玩脫了，選擇也是去985還是211？

而學渣玩脫了，選擇就殘酷得多，是直接進廠，還是“少走三十年彎路”直接保安走起。

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五月的行情會怎么樣？

我不知道，但有一段話，我想跟大家分享：

今天中鋼協副會長姜維表示：

“總體看，房地產仍沒有明顯的復蘇上升態(tài)勢，鋼鐵需求大幅提升尚無動力。汽車行業(yè)有望復蘇，國有品牌汽車出口，電動汽車生產、出口值得期待，電動汽車用無取向硅鋼市場存在較大想象空間?！?/p>

這是一段非常標準官方，且高情商的話術。

低情商會明說：經濟萎靡不振；

但高情商就不一樣了：沒明顯復蘇上升態(tài)勢、有望復蘇、值得期待、存在較大想象空間.....

看似說了什么，其實一切盡在不言中。

對此，我只能表示，防守、防守、還是防守。

祝好，我是希望你們財富自由的謝筱白。

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