長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 明鴻澤

“寧王”寧德時(shí)代(300750.SZ)仍繼續(xù)大賺，但壓力增加。

4月20日晚間，寧德時(shí)代披露2023年一季度報(bào)告。今年前三個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入890.38億元，同比增長(zhǎng)82.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）98.22億元，同比增長(zhǎng)557.97%。公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）78.00億元，同比增長(zhǎng)698.35%。

(相關(guān)資料圖)

一季度是車(chē)市的傳統(tǒng)淡季，寧德時(shí)代仍然大賺，這與公司核心原材料電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下降直接相關(guān)。2022年電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為48.5萬(wàn)元/噸，今年一季度為24.5萬(wàn)元/噸。

雖然一季度大賺，但寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額略有減少。一季度，公司國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市占率為44.42%，跌破50%。與之對(duì)應(yīng)的是，比亞迪電池市占率增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代的看法似乎在分化。自2021年二季度開(kāi)始，高瓴資本頻發(fā)減持，預(yù)計(jì)累計(jì)套現(xiàn)超百億元。而本田在今年一季度則躋身寧德時(shí)代前十大股東。

原材料成本大幅下降

車(chē)市傳統(tǒng)淡季，對(duì)寧德時(shí)代而言，似乎沒(méi)有絲毫影響，公司繼續(xù)大賺特賺。

根據(jù)一季報(bào)，今年一季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入890.38億元，較上年同期增加403.60億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)82.91%。凈利潤(rùn)為98.22億元、扣非凈利潤(rùn)78億元，上年同期分別為14.93億元、9.77億元，同比分別增長(zhǎng)557.97%、698.35%。

這樣的業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)預(yù)期。二級(jí)市場(chǎng)上，4月21日，A股三大股指出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，寧德時(shí)代則上漲2.27%。

2022年一季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.78億元，同比增長(zhǎng)153.97%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比分別下降23.62%、41.57%。

一季度，是傳統(tǒng)車(chē)市的淡季，但今年寧德時(shí)代淡季不淡。

公司的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)在2022年一季度大幅下滑，在2023年一季度則大幅倍增，為何會(huì)出現(xiàn)如此大的反差？綜合毛利率可以說(shuō)明一些問(wèn)題。

2023年一季度，寧德時(shí)代的綜合毛利率、凈利率分別為21.27%、11.32%，較上年同期分別上升6.79個(gè)百分點(diǎn)、7.26個(gè)百分點(diǎn)。

導(dǎo)致這一結(jié)果的主要原因的是電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌。電池級(jí)碳酸鋰是動(dòng)力電池的核心原材料，占其成本的比重在60%左右。

根據(jù)上海有色網(wǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)，2022年一季度電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為42.2萬(wàn)元/噸。2022年1月1日，其價(jià)格為20萬(wàn)元/噸。

2022年一季度，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲，是寧德時(shí)代凈利潤(rùn)下滑的主要原因。

而在2023年一季度，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)下跌走勢(shì)。2022年全年，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)格為48.5萬(wàn)元/噸，2023年一季度下降至24.5萬(wàn)元/噸，單季下降幅度接近50%。今年4月中旬，其價(jià)格進(jìn)一步下跌，一度破20萬(wàn)元/噸大關(guān)。

原材料成本大幅下降，釋放了寧德時(shí)代成本壓力，這也是公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。

值得一提的是，一季度，寧德時(shí)代計(jì)提存貨跌價(jià)等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備10.93億元，上年同期轉(zhuǎn)回0.06億元。

今年一季度，寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為209.66億元，較上年同期增加138.90億元。

一季研發(fā)投入47億增逾80%

核心原材料大幅降價(jià)，帶動(dòng)凈利潤(rùn)暴增，寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一片大好的背后也有壓力。

2023年一季度，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額占比在降低。公司國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額，2022年一季度跌破50%，到今年一季度再度下降5.33個(gè)百分點(diǎn)，占比為44.42%。

備受關(guān)注的是，2022年一季度，雖然寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額占比下滑，但全球市場(chǎng)份額依舊保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，其市占率達(dá)34.4%，同比增長(zhǎng)6.9個(gè)百分點(diǎn)。而2023年一季度，寧德時(shí)代全球市占率繼續(xù)下降。其1—2月的市占率為33.9%。

今年1至2月，寧德時(shí)代的全球動(dòng)力電池裝車(chē)量達(dá)到25.5GWh，同比增速為34%。比亞迪、LG新能源、松下的同比增速分別為122.6%、51.9%、47.6%，遠(yuǎn)高于寧德時(shí)代。

值得一提的是，此前市場(chǎng)盛傳寧德時(shí)代的鋰礦返利計(jì)劃，即通過(guò)20萬(wàn)元/噸的鋰價(jià)優(yōu)惠來(lái)獲取終端車(chē)企80%的訂單。然而，近期鋰價(jià)跌破20萬(wàn)元/噸，這一鋰礦返利計(jì)劃能否能繼續(xù)施行，還要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

寧德時(shí)代繼續(xù)加大研發(fā)投入。2022年公司研發(fā)投入155.10億元，同比增長(zhǎng)101.66%。今年一季度 ，研發(fā)投入為46.52億元，同比增長(zhǎng)81.15%，繼續(xù)高增長(zhǎng)。

研發(fā)投入大幅增加，寧德時(shí)代給市場(chǎng)帶來(lái)了一些好消息。

4月20日，寧德時(shí)代在約1720名投資者參加電話會(huì)議上表示，公司新技術(shù)及產(chǎn)品近期密集落地，其中包括極氪009和001搭載的麒麟電池、理想首個(gè)純電動(dòng)平臺(tái)搭載的4C麒麟電池、與奇瑞合作首發(fā)的鈉離子電池、年內(nèi)預(yù)計(jì)將量產(chǎn)裝車(chē)的M3P電池等。此外，公司在上海車(chē)展發(fā)布了凝聚態(tài)電池，車(chē)規(guī)級(jí)應(yīng)用版本可在今年內(nèi)具備量產(chǎn)能力，也正在進(jìn)行民用電動(dòng)載人飛機(jī)項(xiàng)目的合作開(kāi)發(fā)。

雖然發(fā)展形勢(shì)不錯(cuò)，但機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代的看法似乎在分化。

今年一季度，本田技研工業(yè)(中國(guó))投資有限公司進(jìn)入寧德時(shí)代前十大股東，陸股通增持4329.41萬(wàn)股股份，持股比升至8.79%，位列第三大股東。招銀投資減持597.09萬(wàn)股股份，高瓴資本也減持了517.11萬(wàn)股股份。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2021年二季度以來(lái)，高瓴資本累計(jì)減持了2477.27萬(wàn)股股份，套現(xiàn)超百億。

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