作者 |謝筱白

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(資料圖)

這個周末最大的事件當屬，美國財政部又加班了！

據(jù)可靠消息，美國財政部已經(jīng)連續(xù)三周午休，這個周末，他們又憋出兩個大招：

大招一.對外發(fā)出無限制量化寬松（只針對銀行系統(tǒng)），為儲戶“兜底”的信號，試圖挽救大盤于危難。

大招二.宣布強力介入調查瑞信、瑞銀交易系統(tǒng)違法違規(guī)問題。

兩個大招合理解釋了，為什么周五歐洲股市在德銀、瑞銀帶頭下，放量大跌；為什么周五美股低開高走，又頑強收紅。

顯然，消息靈通的資本已經(jīng)開始有序撤離，隨著美國銀行還在持續(xù)發(fā)酵，德銀、瑞銀情況已經(jīng)變得岌岌可危。

事實上，有風險的銀行又何止德銀、瑞銀？

01

要知道德銀這幾年已大幅縮減投行業(yè)務，總體來看營收健康，只因成為國際空頭阻擊對象，就慘成這副模樣。

可以預見，法國興業(yè)銀行，意大利Unicredit,英國巴克萊銀行，日本野村，韓國國民銀行.......都將面臨沖擊。

那么問題來了，為何西方銀行業(yè)都如此脆弱？

首先，我們要明確一個常識，西方銀行的盈利模式的本質都是——借短買長，套利差。

因此，只要利率正常，在此基礎上的金融鏈條一片繁榮，cds也好，打包的各類金融產(chǎn)品也罷，都會欣欣向榮。

但如果長短期利率倒掛，這就會導致本來賺錢的業(yè)務，變成“燒錢”。

此時，整個以銀行為鏈條的金融產(chǎn)業(yè)就成了“鞭炮”，一經(jīng)點著，就會一炸一串！

硅谷銀行暴雷，火為啥能燒到歐洲，就這個道理。

其次我們還需厘清一個概念，“硅谷銀行”只是西方銀行業(yè)問題的縮影。

事實上，整個西方銀行業(yè)都在低利率期間大量加杠桿買入低利率債券，以小博大，吸引了大量存款。

如今隨著加息的步伐，早先買的債券收益率跌到姥姥家。

根據(jù)摩根大通測算，銀行只要上了三倍杠桿，就必然存在流動性風險。

但目前已知美國地區(qū)銀行，最杠桿高的竟然有達到20倍的......

要知道這還是早早拋售了部分債券，否則早就爆倉了。

換言之，西方銀行業(yè)的流動性普遍都有問題，只是問題嚴重程度不同罷了。

再次，美國有超過180家地方性銀行，都在面臨類似的流動性危機。

最新數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日的一周時間里，美國銀行存款總共流失近1000億美元。

其中，中小型銀行的存款總額流失1200億美元，大型銀行的存款總額則有所增加。

這充分顯示，美國銀行危機并未遠走。

美國儲戶們正在用腳投票，紛紛把存在小銀行的存款取出，再分散存在幾家大銀行的行為，顯然“恐懼還在蔓延”。

最后，我們再來看美國財政部加班加點出來的“兩個大招”，會發(fā)現(xiàn)：

美國這是要歐洲來為這次“銀行危機”買單，先是通過嚴查瑞信、瑞銀，對歐洲施加壓力，促成美元回流；

再通過對銀行體系的“量化寬松”，解決美國銀行體系流動性不足的問題。

美國此等死道友不死貧道的做法，難道就真沒辦法破局了嗎？

歐洲為啥就這么弱？

02

其實就歐美、日韓的情況來看，要解決這個麻煩，確實有難度。

一方面是加息鎖死了全球流動性，經(jīng)濟不可避免陷入衰退期，這會讓中產(chǎn)非常受傷，必然降低對高價值消費品的消費預期。

說白了經(jīng)濟下行，中產(chǎn)出于安全考慮，推遲兩年換手機，延遲三年再換車，成為普遍現(xiàn)象。

這會讓歐洲、韓國、日本這類主要以品質型消費品的品牌廠商大為惱火，經(jīng)濟狀況自然更加萎靡。

但另一方面是中國生產(chǎn)的與生存相關的中低端消費品受影響比較少，再疊加我們的“防火墻”。

我們會發(fā)現(xiàn)，眼下的局勢看起來更像是——老大與老二打架，老三危矣！

君不見歐洲的領導們也對北京方面釋放了友好信息，各位請細品。

局勢會會發(fā)生什么狀況呢？歐洲又會以怎樣的姿勢在中美之間，來回橫跳呢？

我們拭目以待，但顯然：

美國加息越狠，歐洲就越有動力跟我們合作，這是好事。

03

這時候，再看我們的資本市場，我們會有這樣的感覺——“穩(wěn)”。

一方面是我們金融市場的穩(wěn)定，另一方面是我們制度決定的“防火墻”。

所以我們看到，我們受外圍的影響并不大，周五大盤全天震蕩分化，滬指小幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指震蕩收紅的情況。

但需要注意的是，這是在中字頭砸盤的背景下，取得的成績，成交量仍過萬億，與之對應的是，TMT成交已經(jīng)占到整個市場的40%，創(chuàng)下歷史最高紀錄。

顯然，在Chatgpt概念下，TMT開始全線爆發(fā)。

盡管很多大V博主都表示Chatgpt是炒作，怎么漲上去會怎么跌下來，對此我表示贊同。

但事實上，TMT跟Chatgpt其實不是一個概念。

chatgtp在國內(nèi)目前來看是純題材，但TMT不是！尤其是TMT背后的國產(chǎn)替代和智能硬件，屬于硬核成長的范疇。

TMT本身作為周期很強的成長股，上一個周期已經(jīng)是很多年的事情。作為曾經(jīng)的基金重倉股，基金再次建倉毫無壓力。

雖然chatgtp題材很火，但因為TMT長期的無人問津，基金持倉比例很低。一旦進入到正向周期，并不會輕易結束。

這意味著：

1.TMT正在接過中字頭的“接力棒”，大概率會形成以各種形式發(fā)酵，短線資金與中長資金相互配合的大舞臺。

2.另外還需要注意，當市場進入到炒算力階段，最終一定會進入到電力階段。

TMT爆火，即便不會給新能源補血，也不會再捅刀。

或許新能源離見底更進一步。

另外因為創(chuàng)業(yè)板相當多的股票和TMT重疊，所以創(chuàng)業(yè)板的底部基本可以確認。

綜上

盡管外圍風聲鶴唳，但我們這里，大概率會迎來一段“夾縫中”的美妙時光。

一方面是西方銀行的流動性風險，讓其自顧無暇；

另一方面是歐洲亟待我們伸出援手，之前的對“光伏的制裁”，還算事？?

尤其隨著TMT全面普及，意味著相關成長企業(yè)市場的底部基本確認，新能源的底部進一步確認。

換言之，定投雙創(chuàng)指數(shù)大概率是買不到，也買不到上當。

站在這個角度，我們得感謝美國財政部不辭辛勞的“加班”。

祝好，我是希望你們財富自由的謝筱白。

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