本報記者 桂小筍

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月1日，A股并購項目中顯示為“進(jìn)行中”的項目有接近500個，另有多個并購項目已經(jīng)宣布完成。而在去年同期處在“進(jìn)行中”的項目則不足300個，從兩項數(shù)據(jù)對比可知，2023年以來資本市場并購明顯活躍。

(資料圖片僅供參考)

從并購雙方所屬于行業(yè)來看，這些正在進(jìn)行中的并購項目，既有同行業(yè)之間上下游鏈條的補(bǔ)充行為，也有一些屬于跨行業(yè)并購舉措。

對此，萬創(chuàng)投行研究院院長段志強(qiáng)告訴《證券日報》記者，上市公司在今年的并購動作活躍，是多個因素疊加的結(jié)果。

海潤天睿律師事務(wù)所高級合伙人、證券與資本市場部主任王肖東律師在接受《證券日報》記者采訪時介紹，并購是上市公司提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。

“今年上市公司并購逐步活躍，主要原因是我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，上市公司可以選擇的并購對象增加，由此形成的交易機(jī)會增加；此外，上市公司并購政策的進(jìn)一步優(yōu)化，也是激發(fā)并購市場活力的重要因素。”王肖東在接受《證券日報》記者采訪時稱。

段志強(qiáng)對記者表示，“首先，在當(dāng)前的企業(yè)經(jīng)營活動中，理念的轉(zhuǎn)變比較明顯，很多未上市的企業(yè)不再單一地追求獨立IPO，而是根據(jù)自己發(fā)展的階段、行業(yè)特性等因素來調(diào)整自身的資本策略，效率、方式、路徑、代價、收益等因素成為企業(yè)發(fā)展考慮的重點；其次，在過去的投融資活動中，一級市場的資金對行業(yè)的偏好比較明顯，但在未被大量資金關(guān)注的行業(yè)里，依舊有大量優(yōu)秀的企業(yè)，這些企業(yè)也可以成為優(yōu)秀的并購重組對象；第三，過去的一段時間里，受外部經(jīng)營環(huán)境影響，很多優(yōu)秀項目當(dāng)前處在低估階段。上市公司要尋找新的業(yè)績增長點，借助并購快速進(jìn)入一個領(lǐng)域，是很多企業(yè)的共識?！?/p>

從政策環(huán)境來看，王肖東對《證券日報》記者介紹，根據(jù)新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及其配套規(guī)則，全面注冊制實施后，上市公司并購重組會體現(xiàn)出四個不一樣的特征：“進(jìn)一步明確了審核和注冊流；完善重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和定價機(jī)制；強(qiáng)化重組的事中事后監(jiān)管，補(bǔ)齊市場約束的‘短板’；進(jìn)一步壓實獨立財務(wù)顧問持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。”

段志強(qiáng)告訴記者，從工作中可以直觀地感受到，一些細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在資本道路的選擇上會更多地考慮企業(yè)的發(fā)展需求和效率，“有些行業(yè)有明顯的行業(yè)周期，處在這樣的行業(yè)中，要讓自己的發(fā)展和行業(yè)周期共振，就需要匹配合適的資本策略。諸多因素疊加之下，當(dāng)前并購重組愈發(fā)活躍。這種變化，實際上也是市場發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物，有利于不同行業(yè)有效匹配資源，提升運行效率，實現(xiàn)不同行業(yè)和企業(yè)的優(yōu)勢互補(bǔ)。”

而從上市公司的公告中也可以看到，在并購過程中，監(jiān)管部門對于多家公司的并購行為密切關(guān)注，并下發(fā)關(guān)注函、問詢函等追問投資者關(guān)注的細(xì)節(jié)問題，并要求會計師事務(wù)所、律師發(fā)表意見。

對此，王肖東告訴記者，全面注冊制下，結(jié)合新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及其配套規(guī)則，獨立財務(wù)顧問（券商）和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)（律師事務(wù)所、審計機(jī)構(gòu)、評估機(jī)構(gòu)）更要履行好資本市場“看門人”職責(zé)。此外，還要嚴(yán)格遵循注冊制改革“把選擇權(quán)交給市場”的宗旨，落實信息披露的要求，指導(dǎo)上市公司依法、合規(guī)開展并購重組工作。

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