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廣發(fā)證券最新研報表示，年報到一季報之間是銀行投資的重要窗口期，原因在于銀行股的中期趨勢跟著經(jīng)濟趨勢走，但短期業(yè)績的高低會影響短期估值，因此滯后的業(yè)績通常會帶來投資上的擇時窗口?？偨Y(jié)歷史，銀行投資呈現(xiàn)半強有效市場特征，即市場估值對中周期的拐點和趨勢認知通常都十分有效，但短周期中市場預(yù)期還是會被滯后的業(yè)績所影響，這就形成了銀行投資的“扳機效應(yīng)”和“周期終結(jié)”特征。從數(shù)據(jù)指標結(jié)構(gòu)看，經(jīng)濟修復(fù)只是剛剛開始，隨著經(jīng)濟開始進入旺季，經(jīng)濟復(fù)蘇的線索只會越來越多，越來越清晰。隨著近期業(yè)績預(yù)期和經(jīng)濟預(yù)期到了低位，而中期決定性因素經(jīng)濟還在修復(fù)過程中，銀行股投資機會開始出現(xiàn)。其次，二季度流動性環(huán)境通常都會季節(jié)性緊張，一般經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中這一特征會加強，所以整體市場的絕對收益概率會下降，因此銀行股的強相對收益機會就會顯得較為突出。

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