日前，第一創(chuàng)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓終于落下帷幕。北京國有資本運營管理有限公司（以下簡稱“北京國管”）取代北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司（以下簡稱“首創(chuàng)集團”），成為第一創(chuàng)業(yè)新任控股股東。

北京國管是第一創(chuàng)業(yè)近四年以來的第三任控股股東，早在首創(chuàng)集團之前，其控股股東為華熙昕宇投資有限公司（以下簡稱“華熙昕宇”），后者也是第一創(chuàng)業(yè)2016年IPO之前的原始控股股東，截至今年三月，華熙昕宇持股比例已經(jīng)降至4.99%。

“控股股東從華熙昕宇到首創(chuàng)集團、再到北京國管，第一創(chuàng)業(yè)股東國企色彩加強，民企力量減弱。這與近年來諸多券商加強國企股東占比的形勢相符。”某頭部券商投行保代王宏（化名）告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

(資料圖片僅供參考)

王宏同時提到，盡管首創(chuàng)集團和北京國管均為北京國企，但因北京國管由北京市國資委全資控股。第一創(chuàng)業(yè)控股股東變更為北京國管以后，有望獲得更多來自北京國企的業(yè)務(wù)機會。

伴隨控股股東的變更，第一創(chuàng)業(yè)董事會或?qū)Q血。日前，已經(jīng)有包括四名董事（其中一人為獨立董事）、兩名監(jiān)事在內(nèi)的六名董監(jiān)管成員辭職，其中四人來自首創(chuàng)集團。

控股股東變更至北京國管

早在2022年9月，第一創(chuàng)業(yè)即公告稱，其第一大股東首創(chuàng)集團與北京國管簽署《關(guān)于第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者擬向后者轉(zhuǎn)讓11.0576%的第一創(chuàng)業(yè)股份。轉(zhuǎn)讓后，北京國管將取代首創(chuàng)集團成為第一創(chuàng)業(yè)的第一大股東。

日前，這一股份過戶登記終于落定，第一創(chuàng)業(yè)控股股東正式變更為北京國管。

北京國管于2008年12月由北京市政府出資設(shè)立，股權(quán)為北京市國資委100%所有。其發(fā)展重點為國有資本運營和股權(quán)管理。根據(jù)北京國管官網(wǎng)介紹，目前北京國管旗下已經(jīng)劃入包括京能集團、首發(fā)集團、首鋼集團等在內(nèi)的13家北京市屬企業(yè)集團。截至2021年末，北京國管合并報表總資產(chǎn)3.34萬億元，凈資產(chǎn)1.18萬億元，實現(xiàn)利潤954.38億元；不含劃入企業(yè)，資產(chǎn)總額2173.25億元，凈資產(chǎn)1126.86億元。

在金融領(lǐng)域，北京國管亦有諸多布局，北京金融控股集團有限公司（下稱“北京金控”）的全部股權(quán)即為北京國管所有，在母基金、PE基金、VC基金等方面同樣有所布局。其受托管理北京市政府投資引導(dǎo)基金、城市副中心建設(shè)發(fā)展基金、京國瑞國企改革發(fā)展基金、京國益基金等重大基金，并出資參與組建北京科技創(chuàng)新基金。與此同時，北京國管與凱雷、摩根大通、高盛等世界頂尖金融機構(gòu)及中信產(chǎn)業(yè)資本等國內(nèi)知名投資機構(gòu)進行合作，共同發(fā)起設(shè)立多只基金，重點投向科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

“第一創(chuàng)業(yè)控股股東變更為北京國管以后，有望獲得更多來自股東方的業(yè)務(wù)機會?！倍辔蝗倘耸扛嬖V記者。

總結(jié)來說，機會主要體現(xiàn)在兩方面：一方面，北京國管為北京市國資委全資持股，且旗下?lián)碛兄T多企業(yè)，第一創(chuàng)業(yè)有望與更多相關(guān)企業(yè)建立深度合作；另一方面，北京國管在母基金、PE/VC等方面早已有所布局，其擁有子公司北京金控，后者控股或參股多種類型的金融機構(gòu)，第一創(chuàng)業(yè)有望與更多金融機構(gòu)合作互惠。

今年5月召開的第一創(chuàng)業(yè)業(yè)績說明會上，第一創(chuàng)業(yè)總裁王芳也表示，北京國管成為公司主要股東后，可積極調(diào)動各方優(yōu)質(zhì)資源，進一步推動公司市場拓展與業(yè)務(wù)發(fā)展，強化股東賦能與戰(zhàn)略協(xié)同，促進公司價值提升與國有資產(chǎn)保值增值。

值得注意的是，在第一創(chuàng)業(yè)發(fā)布股東變更公告的當日，其包括一名獨立董事在內(nèi)的四名董事，以及兩名監(jiān)事同時辭職，

公開資料顯示，四名董事皆為第一創(chuàng)業(yè)2021年董事會換屆時上任，且除獨立董事以外均來自首創(chuàng)集團。三名非獨立董事辭職前分別擔任投資與發(fā)展委員會委員、審計委員會委員和風(fēng)險管理委員會委員職務(wù)。此番辭職后，除了一位原擔任審計委員會委員的董事，均不再第一創(chuàng)業(yè)繼續(xù)任職。

兩位辭職監(jiān)事之一同樣來自首創(chuàng)集團，另一位則來自北京國有資本經(jīng)營管理中心。

與此同時，第一創(chuàng)業(yè)現(xiàn)任董事長劉學(xué)民為1958年生人，今年即將達到65周歲，第一創(chuàng)業(yè)內(nèi)部人士稱其將到齡退休。另據(jù)知情人士透露，第一創(chuàng)業(yè)的部分其他高管大概率也將換任，“有些中高層已經(jīng)在看新的機會”。

股東國企色彩漸濃

北京國管，已經(jīng)是第一創(chuàng)業(yè)四年以來的第三任控股股東。2019年之前，其控股為華熙昕宇。

第一創(chuàng)業(yè)于2016年5月11日上市，彼時，其第一大股東為華熙昕宇投資有限公司（以下簡稱“華熙昕宇”）。華熙昕宇自2008年起即成為第一創(chuàng)業(yè)第一大股東，持股比例16.98%，并于2010年增持至17.12%。此后，由于其他股東的進入或加持，第一創(chuàng)業(yè)2016年上市時，華熙昕宇持股比例為15.41%。但在2019年，華熙昕宇卻開始大比例減持第一創(chuàng)業(yè)，當年持股下降至12.71%，使得原第二大股東首創(chuàng)集團被動成為第一大股東。2022年年末，華熙昕宇持股比例已經(jīng)僅剩5.69%；今年3月，其持股比例再度降低至4.99%。

如今，首創(chuàng)集團將其所持11.0576%的第一創(chuàng)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓至北京國管，轉(zhuǎn)讓后，首創(chuàng)集團持股比例僅剩1.6657%。而首創(chuàng)集團同樣為第一創(chuàng)業(yè)老股東，早在2005年，首創(chuàng)集團即入股第一創(chuàng)業(yè)并成為第一大股東，彼時持股比例高達33.46%。

除了華熙昕宇和首創(chuàng)集團，第一創(chuàng)業(yè)IPO發(fā)行前的其他前十大股東目前也多數(shù)退出，另有部分昔日持股5%以上的原始股東持股比例將至5%以下。而這些減持的股東以民營企業(yè)居多。

在民企減持的同時，近年來，包括香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）在內(nèi)的多家國企相繼增持第一創(chuàng)業(yè)。

“相較于大多數(shù)上市券商，第一創(chuàng)業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，并且原始股東中民企股東占比相對較大。待其上市且原始股東股權(quán)解禁以后，包括昔日控股股東華熙昕宇在內(nèi)的多家民企股東相繼減持，個別具有國企背景的股東反而增持，這使得第一創(chuàng)業(yè)股東的國企色彩有所加強，對于第一創(chuàng)業(yè)來說一定程度上是好事，有助于其獲得更多來自股東方的資源加持。”王宏分析道。

股東更迭之間，第一創(chuàng)業(yè)近年業(yè)績表現(xiàn)有待提高。以凈利潤為例，在券商行業(yè)整體凈利潤同比增長11.91%的2021年，其凈利潤出現(xiàn)了6.28%的下滑。2016～2018年，證券行業(yè)整體業(yè)績持續(xù)下調(diào)，第一創(chuàng)業(yè)凈利潤也由2015年的10.38億元持續(xù)下降至2018年的1.32億元，2020年升至8.79億元，較2015年凈利潤仍有1.59億元的差距，經(jīng)過2021年～2022年兩年的下降，2022年第一創(chuàng)業(yè)凈利潤降至4.65億元，不足2015年時的一半。

不過，今年一季度，第一創(chuàng)業(yè)經(jīng)營數(shù)改善較大，實現(xiàn)營業(yè)收入6.92億元、凈利潤1.73億元，較去年同期分別大增30.17%和109.12%。

此番新股東北京國管的到來，也被視為有望為第一創(chuàng)業(yè)的業(yè)務(wù)開展帶來更多機遇。

“第一創(chuàng)業(yè)控股股東2019年時雖然發(fā)生變更，但僅為第二大股東升任第一大股東，并無新股東進入，也就無法為公司注入更多資源。此次控股股東北京國管為第一創(chuàng)業(yè)新進股東，且自身實力雄厚，原控股股東首創(chuàng)集團也未完全退出股東之列，第一創(chuàng)業(yè)目前正站在新的路口，或?qū)@得更多展業(yè)良機?！蓖鹾瓯硎?。

中小券商大股東頻變

第一創(chuàng)業(yè)控股股東四年內(nèi)兩次發(fā)生變更，看似頻繁。但于中小券商而言，近年來股權(quán)變更乃至控股股東更迭卻并不鮮見。

根據(jù)記者梳理，最近一年以來，除第一創(chuàng)業(yè)以外，至少還有6家券商控股股東完成變更或正在變更推進中。

2022年7月6日，國盛證券母公司國盛金控公告稱，由江西省交通投資集團等5家公司組成的聯(lián)合體斥資88.79億元受讓國盛金控50.43%股權(quán)，若上述事項進展順利，國盛證券的實控人將變更為江西國資。

同月27日，網(wǎng)信證券100%股權(quán)變更至指南針名下。2023年1月12日，網(wǎng)信證券更名為麥高證券。更早間的2022年2月10日，指南針被確定為網(wǎng)信證券重整投資人，指南針欲斥資15億元拿下網(wǎng)信證券。

2023年2月，證監(jiān)會核準北京華融綜合投資有限公司成為恒泰證券主要股東，核準北京金融街投資（集團）有限公司（下稱“北京金融街投資集團”）成為恒泰證券、恒泰長財證券、新華基金實際控制人；恒泰證券第一大股東正式從天風(fēng)證券變更為北京金融街投資集團。

同月10日，武漢金融控股集團（下稱“武漢金控”）并購九州證券工作全面完成，九州證券實際控制人變更為武漢金控。

3月15日，國聯(lián)證券控股股東無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司（下稱“國聯(lián)集團”）拍得民生證券34.71億股股權(quán)，有望成為民生證券第一大股東。

針對近年來中小券商主要股東頻繁變更的原因，王宏分析道：“一定程度上受券商馬太效應(yīng)加劇、中小券商生存空間擠壓影響。一方面，一些股東在券商業(yè)績承壓之下選擇減持；而另一些股東、尤其是具備國企色彩的股東，則希望在券商板塊更多布局，因而積極入股證券公司。另一方面，中小券商為了獲得更多發(fā)展機遇，尋求更多資源支持，也欲求更有實力的新股東加入，尤其是自身實力雄厚、能夠帶來更多資源加持的國企股東?！?/strong>

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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