市盈率(Price to Earnings Ratio)是其中一個(gè)衡量股票便宜抑或昂貴的指標(biāo)。

市盈率的計(jì)算，可以用兩個(gè)公式來表示。一個(gè)是用每股的股價(jià)除以年度每股收益，一個(gè)是用總市值除以年度企業(yè)淨(jìng)利潤。

市盈率＝每股股價(jià)／年度每股盈餘

(資料圖片僅供參考)

或者

市盈率＝總市值／年度企業(yè)淨(jìng)利潤

這個(gè)演算法的邏輯就是，以目前企業(yè)的賺錢能力（每年淨(jìng)利潤），要多少年才可以賺到購買企業(yè)股票需要花費(fèi)的資金。

舉例來說

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若公司A的每股盈利為$1，而股價(jià)為$10，市盈率就是10倍。市盈率10倍的意思是如果你$10買入公司A的股票的話，將會(huì)需要10年才回本。倍數(shù)越高，回本期越長，亦代表股票越貴。

一般來說，市盈率水準(zhǔn)為

<0：指該公司盈利為負(fù)(因盈利為負(fù)，計(jì)算市盈率沒有意義，所以一般軟體顯示為“一”

0-13：即價(jià)值被低估

14-20：即正常水準(zhǔn)

21-28：即價(jià)值被高估

28+：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫

理論上，股票的市盈率愈低，表示該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)越小，愈值得投資。比較不同行業(yè)、不同國家、不同時(shí)段的市盈率是不大可靠的，比較同類股票的市盈率較有實(shí)用價(jià)值。

不過這並不代表投資者只會(huì)選擇購入市盈率低的股票，因?yàn)樽钣绊懝蓛r(jià)升跌的是未來盈利的變化。例如某股股價(jià)為5元，每股盈利為1元，即市盈率5倍，表面上很便宜，但若果預(yù)期公司的未來盈利持續(xù)下跌，那麼現(xiàn)時(shí)5倍的市盈率就一點(diǎn)都不便宜，投資價(jià)值亦有限。

因此，安全起見，不要單憑市盈率的高低去購入股票，在購入股票前，應(yīng)該結(jié)合行業(yè)環(huán)境和公司前景等因素作進(jìn)一步的分析。

根據(jù)選取淨(jìng)利潤資料時(shí)間區(qū)間的不同，市盈率可以分為以下三種類型：分別為靜態(tài)市盈率（英文簡稱為 PE LYR）、動(dòng)態(tài)市盈率（英文簡稱為 PE TTM）、滾動(dòng)市盈率（英文簡稱為 PE Forward）。

三種市盈率的區(qū)別如下：

1

靜態(tài)市盈率

靜態(tài)市盈率，其實(shí)就是用目前的總市值，除以上一財(cái)年財(cái)務(wù)報(bào)表中的淨(jìng)利潤，計(jì)算出來的市盈率。

靜態(tài)市盈率=公司總市值/上一財(cái)年財(cái)務(wù)報(bào)表中的淨(jìng)利潤

2

動(dòng)態(tài)市盈率

動(dòng)態(tài)市盈率，又叫做預(yù)測市盈率，是用目前的市值，除以今年企業(yè)全年預(yù)期的淨(jìng)利潤，計(jì)算出來的市盈率。

動(dòng)態(tài)市盈率=公司總市值/動(dòng)態(tài)預(yù)測本年度的淨(jìng)利潤

其中動(dòng)態(tài)市盈率預(yù)期的今年的淨(jìng)利潤，是用目前季度的企業(yè)淨(jìng)利潤，進(jìn)行年化後算出來來的。一季度業(yè)績年化，就是直接乘以4；二季度業(yè)績年化就是乘以2；三季度業(yè)績年化，就是除以3再乘以4。

若已發(fā)佈一季度財(cái)報(bào)，

動(dòng)態(tài)市盈率=公司總市值/（一季度淨(jìng)利潤x4）

若已發(fā)佈半年報(bào)，

動(dòng)態(tài)市盈率=公司總市值/（半年報(bào)淨(jìng)利潤x2）

若已發(fā)佈三季報(bào)，

動(dòng)態(tài)市盈率=公司總市值/（前三季報(bào)淨(jìng)利潤總額除於3乘以4）

換句話說，就是

動(dòng)態(tài)市盈率=公司總市值/當(dāng)前財(cái)年依法不過財(cái)報(bào)的季度淨(jìng)利潤平均值乘以4

3

滾動(dòng)市盈率

滾動(dòng)市盈率，是用目前的總市值，除以過去4個(gè)季度的滾動(dòng)淨(jìng)利潤，計(jì)算出來的市盈率。

滾動(dòng)市盈率=公司總市值/過去連續(xù)4個(gè)季度淨(jìng)利潤的總和

舉個(gè)例子，假如有一家港股上市公司市值100億港幣，2023年4月3日這家公司同時(shí)發(fā)佈了上一個(gè)財(cái)年的財(cái)報(bào)以及2023年一季度的財(cái)報(bào)。公司上一個(gè)財(cái)年的四個(gè)季度，分別賺到了1億、2億、3億、4億的淨(jìng)利潤，2023年第一季度賺到了5個(gè)億的淨(jìng)利潤，如下表所示：

那麼，這家公司的

靜態(tài)市盈率=100億/(1億+2億+3億+4億)=10

滾動(dòng)市盈率=100億/(2億+3億+4億+5億)=7.14

動(dòng)態(tài)市盈率=100億/（5億x4）=5

（文章來源：廣發(fā)證券）

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