5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲0.1%；PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降3.6%。

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光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，4月份，CPI、PPI同比表現(xiàn)偏低，不及預(yù)期，反映國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇整體偏弱一些，市場(chǎng)供給充足，經(jīng)濟(jì)處于需求追趕供給階段。因此，宏觀政策仍需要為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡提供有力支持。預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，保持信貸適度增長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，并通過結(jié)構(gòu)工具加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，助力消費(fèi)和內(nèi)需元?dú)饣謴?fù)。

CPI同比上漲0.1%

“4月份，市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，消費(fèi)需求逐步恢復(fù)，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲0.1%?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，同比上漲0.7%，漲幅與上月相同?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀時(shí)表示。

從環(huán)比看，CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降1.0%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.19個(gè)百分點(diǎn)。

董莉娟分析道，“食品中，鮮菜和鮮果大量上市，價(jià)格分別下降6.1%和0.7%；生豬產(chǎn)能充足，疊加消費(fèi)淡季影響，豬肉價(jià)格下降3.8%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；糧食和食用油價(jià)格基本平穩(wěn)。非食品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，影響CPI上漲約0.04個(gè)百分點(diǎn)?！?

非食品中，小長(zhǎng)假期間出行需求增加，交通工具租賃費(fèi)、飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價(jià)格均有上漲，漲幅在4.6%—8.1%之間；受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)汽油和柴油價(jià)格均下降1.7%；商家降價(jià)促銷，燃油小汽車、新能源小汽車和家用器具價(jià)格分別下降1.0%、0.9%和0.6%。

從同比看，CPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。董莉娟認(rèn)為，同比漲幅回落較多，主要是上年同期對(duì)比基數(shù)較高。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算，在4月份0.1%的CPI同比漲幅中，上年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)，上月為0。

展望未來，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，考慮到五一假期帶動(dòng)線下消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)強(qiáng)勁修復(fù)，居民消費(fèi)偏好逐步改善，5月份核心CPI同比增速有望加速上行。與此同時(shí)，上游行業(yè)物價(jià)水平變化對(duì)下游的傳導(dǎo)、CPI對(duì)PPI的傳導(dǎo)將更為顯現(xiàn)。內(nèi)生動(dòng)力走強(qiáng)、社會(huì)有效需求回暖與城鄉(xiāng)居民收入增加、消費(fèi)環(huán)境改善、信心預(yù)期企穩(wěn)之間的正反饋也將進(jìn)一步加強(qiáng)。

“綜合需求、供給、流動(dòng)性諸因素的配合與拉動(dòng)，以及去年高基數(shù)效應(yīng)在今年三季度將漸次回落，預(yù)計(jì)CPI同比增速有望在三季度拾級(jí)而上?！饼嬩檎f。

PPI同比下降3.6%

董莉娟表示，4月份，受國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求總體偏弱及上年同期對(duì)比基數(shù)較高等因素影響，PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降3.6%。

從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.5%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.6%；生活資料價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%。

董莉娟表示，受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降2.3%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格下降1.1%。鋼材、水泥等行業(yè)供應(yīng)整體充足，但需求不及預(yù)期，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降1.0%，水泥制造價(jià)格下降0.1%。煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，加之進(jìn)口量仍較大，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降4.0%。

從同比看，PPI下降3.6%，降幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。同比降幅擴(kuò)大，主要是由于上年同期石油、黑色金屬等行業(yè)對(duì)比基數(shù)走高，以及近期國(guó)內(nèi)外需求偏弱。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降4.7%，降幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.4%，漲幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

在周茂華看來，盡管PPI同比繼續(xù)收縮，但客觀上，目前大宗商品價(jià)格仍遠(yuǎn)高于2019年末水平，反映部分中下游行業(yè)仍面臨較高的生產(chǎn)投入成本壓力。從這個(gè)角度看，PPI同比放緩有助于緩解部分中下游制造業(yè)的成本壓力，改善經(jīng)營(yíng)狀況。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算，在4月份3.6%的PPI同比降幅中，上年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-2.6個(gè)百分點(diǎn)，上月為-2.0個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為-1.0個(gè)百分點(diǎn)，上月為-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)之聲）

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