最近美國財(cái)政部部長耶倫絕望地向美國國訴苦：

【資料圖】

趕緊提高政府的債務(wù)上限，不然6月1日到期的這些美國國債可能就要違約了。

但是就算美國國會真的把債務(wù)上限提高到50萬億。

耶倫大概率還是日子很難過......

為什么？

因?yàn)楝F(xiàn)在對于耶倫來說，最大的問題不是債務(wù)上限受到壓力的問題。

而是很可能除了美聯(lián)儲以外，沒人再愿意買美國的國債了......

視頻傳送門?

目前美國的國債總量是31.4萬億。

而這些國債到期要還本付息的時(shí)間，從幾個(gè)月到30年都有。

平均來說，美國財(cái)政部每個(gè)月都需要新發(fā)行2~3萬億的新國債，用來借新還舊。

如果所有收到舊國債本金和利息的這些買主，把他們的錢重新買成新發(fā)行的這些國債。

那么，維持在國債規(guī)模基本穩(wěn)定的情況下，美國國債其實(shí)違約的風(fēng)險(xiǎn)是不大的。

但是最重要的問題就是，如果這些舊國債持有人到期拿到本金和利息后不再繼續(xù)購買這些新國債了。

這個(gè)時(shí)候才是耶倫面臨的最大難題，也是耶倫最害怕的狀態(tài)。

她其實(shí)并不害怕現(xiàn)在持有國債的這些人在市場上拋售。

而是害怕那些到期的人不再重新購買了。

這個(gè)也是耶倫想跑來中國求救的最重要原因。

我們看看美國國債現(xiàn)在的持有人狀態(tài)就會發(fā)現(xiàn)，耶倫碰到的問題可能真的是無解的。

按照美國財(cái)政部公布的信息：

現(xiàn)在美國國債的持有人，大概6成以上是美國自己人；國際市場持有的3成多一點(diǎn)點(diǎn)。

那美國國內(nèi)這6成的持有人，最大的部分是銀行等金融機(jī)構(gòu)；其次是保險(xiǎn)公司，養(yǎng)老金等等這些投資機(jī)構(gòu)；還有一些可能就是對沖基金以及個(gè)人投資者等等。

那這里面美國最大的問題是什么？

當(dāng)然就是銀行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)。

要知道美國是沒有所謂的“國有銀行”這些說法的。

所有的商業(yè)銀行都是靠著存款，保險(xiǎn)公司這樣一個(gè)外部機(jī)構(gòu)給一些風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的。

再大的銀行，只要被擠兌了都有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

比如之前倒閉的硅谷銀行，是全美排名第30的商業(yè)銀行。

剛剛倒閉的第一共和銀行，是全美排名第21。

這個(gè)水平的銀行都說死就死了，其他還有哪家銀行敢說肯定輪不到自己呢？

這個(gè)時(shí)候，利息再高的美債也可能不如現(xiàn)金重要。

等于說這種情況下，美國的這些商業(yè)銀行很有可能是完全不敢再買美國的國債了。

那再來看一看海外的這些金主們。

不說別的，海外的這些政府如果就算是想買美國國債，他手里起碼要有錢嘛。

比如說至少在貿(mào)易上要弄個(gè)順差才能夠買到吧。

入不敷出的這些國家，即使想買可能也是有心無力的。

那這時(shí)候我們就有必要看看國際市場上有哪些國家是在賺錢的。

我們梳理一下2022年的國際貿(mào)易順差名單：

（中國貿(mào)易差額）

第一名是中國8,776億美元；

第二名俄羅斯3,323億美元；

（沙特阿拉伯貿(mào)易差額）

第三名沙特阿拉伯2,213億美元；

接下來就是挪威、澳大利亞、德國、愛爾蘭、巴西等等這些國家。

而此前2021甚至2020之前的那些有大量順差的，像是歐洲、日韓等等這些國家，在2022年紛紛變成了逆差國。

（日本貿(mào)易差額）

然而在有能力購買國債的這些順差名單上，除了澳大利亞和愛爾蘭還有可能掏個(gè)幾百億來美國國債以外。

其他國家關(guān)系已經(jīng)非常緊張，錢絕對不會再流入美國了，到期的國債一定會拿回本金和利息的。

耶倫面臨的情況就是這樣。

有錢的金主絕不會再買，想買的沒有錢或者少量的幾百億只是杯水車薪而已。

就算國會給了耶倫一個(gè)再高的債務(wù)上限，大概率也只剩下一個(gè)人有可能買。

這個(gè)人就是美聯(lián)儲的鮑威爾。

但如果真的由美聯(lián)儲來購買美國國債，這就是典型的“債務(wù)的貨幣化”。

這個(gè)時(shí)候就算美國國債不再違約了，但是美元自己會碰到更大的問題，無限制稀釋這些美元。

要么就是面臨匯率大幅度的貶值；要么就只能夠維持超高的利率來穩(wěn)定匯率。

但是，超高的利率又會殺死美國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)。。

也難怪像耶倫這樣的頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家只能說胡話......

先謀求一個(gè)政治正確罷了。

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