九牧王股份有限公司近日發(fā)布2022年財(cái)報(bào)。全年收入相較2021年下跌14.11%至26.2億元，相較2020年下跌1.95%。歸母凈利潤(rùn)由2021年的盈利1.95億元轉(zhuǎn)為2022年的虧損9300萬(wàn)元，是九牧王上市以來(lái)首次虧損。

營(yíng)收下跌是本土服飾公司在2022年年報(bào)中的常態(tài)。

(資料圖片僅供參考)

七匹狼在2022的收入下跌8.1%至32.28億元，歸母凈利潤(rùn)下跌34.9%至1.51億元。太平鳥更慘，營(yíng)業(yè)收入下跌21.24%至86.02億元，扣非凈利潤(rùn)虧損2684萬(wàn)元，同樣為上市后首次出現(xiàn)虧損。

但在此之前，九牧王增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)瓶頸。從2018年到2022年，九牧王營(yíng)業(yè)收入分別為27.33億元、28.57億元、26.72億元、30.5億元和26.2億元。收入下跌和平緩增長(zhǎng)交替，是九牧王財(cái)報(bào)中的常態(tài)。

但和其它品牌不同的是，除了疫情帶來(lái)的社會(huì)零售環(huán)境變動(dòng)影響，九牧王還在財(cái)報(bào)中指出，2022年歸母凈利潤(rùn)大幅度下跌，主要是由到公司投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資損益，及公允價(jià)值變動(dòng)損益大幅減少所致。

更為直接的說(shuō)法是，九牧王通過(guò)投資賺的錢不夠了。而這一度經(jīng)為九牧王劃出第二增長(zhǎng)曲線。

從2014年開始，九牧王加速進(jìn)行對(duì)外投資，并成立多家子公司，涉足領(lǐng)域包括文化教育和人工智能。其中旗下全資子公司九盛投資曾合計(jì)出資1.85億元認(rèn)購(gòu)財(cái)通證券。一系列對(duì)外投資曾為九牧王帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。

到了2018年，投資收益達(dá)到2.47億元，在歸母凈利潤(rùn)中占比達(dá)到46.31%。這是九牧王對(duì)外投資的高峰。但從財(cái)報(bào)中也不難看出，由于增長(zhǎng)放緩，在總營(yíng)收變動(dòng)不大的情形下，與投資收益占比提高相應(yīng)對(duì)的，便是服飾主業(yè)日漸承壓。

但對(duì)外投資也并非一帆風(fēng)順。

根據(jù)財(cái)報(bào)，九牧王的投資收益卻從2019年開始便出現(xiàn)下降趨勢(shì)，到2022年的時(shí)候損失13.09萬(wàn)元，但在更早的2020年損失了5860萬(wàn)元。此前九牧王方面曾對(duì)外表示，公司從2023年起逐步收回投資減損，后續(xù)也會(huì)進(jìn)一步壓縮投資比重，加大保本型理財(cái)或財(cái)務(wù)投資比例。

事實(shí)上從2020年開始，九牧王便宣布從品牌、產(chǎn)品、渠道三方面進(jìn)行戰(zhàn)略升級(jí)，舉措包括聘請(qǐng)?jiān)诮苣醽喒ぷ鬟^(guò)的設(shè)計(jì)師Louis-Gabriel Nouchi擔(dān)任創(chuàng)意總監(jiān)，在巴黎時(shí)裝周舉辦發(fā)布會(huì)，推出全新門店形象，同時(shí)進(jìn)入更多中高端購(gòu)物中心。

這些舉措讓九牧王的各類支出快速飆升。其在品牌推廣、渠道煥新、產(chǎn)品研發(fā)和員工激勵(lì)等方面的投入較變革前增加了約3億元。而在投資收入減少和轉(zhuǎn)型支出增長(zhǎng)的雙重因素下，九牧王利潤(rùn)必然承壓。

但從結(jié)果來(lái)看，這樣大手筆的投入，并沒有為九牧王帶來(lái)太多積極影響。除了利潤(rùn)下跌之外，從2020年到2021年，九牧王的存貨跌價(jià)損失分別為2億元、1.6億元和1.92億元，這側(cè)面反映了其服飾在市場(chǎng)上并未完全得到積極反響，轉(zhuǎn)型之路也沒有徹底走通。

而根據(jù)中國(guó)服裝協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年中國(guó)服裝行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)》名單，從“營(yíng)業(yè)收入”、“利潤(rùn)總額”和“營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率”三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行排序，九牧王位列36，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雅戈?duì)柡秃懼覄t分別位列一、二名。

和許多本土男裝品牌一樣，九牧王曾經(jīng)憑借先人一步的設(shè)計(jì)和膽識(shí)在市場(chǎng)空白期快速崛起并擴(kuò)張。伴隨著消費(fèi)者喜好的變動(dòng)，九牧王的形象卻正在逐漸老化。原本它曾希望通過(guò)ZIOZIA和FUN兩個(gè)子品牌實(shí)現(xiàn)年輕化轉(zhuǎn)型，但它們也在近年陷入困境，并出現(xiàn)大量關(guān)店的現(xiàn)象。

很顯然，回歸主業(yè)兩年多后，九牧王的情況依舊不樂(lè)觀。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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