20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年4月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。這是LPR連續(xù)9個月保持不變。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，作為LPR報價基礎的中期借貸便利（MLF）利率在本月并未調(diào)整，且在信貸需求延續(xù)恢復以及銀行息差仍承壓的背景下，政策利率和銀行LPR報價進一步下行的空間也在收窄，本月LPR保持不變符合預期。

(資料圖)

國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步修復信貸需求旺盛

專家普遍認為，4月LPR報價繼續(xù)“按兵不動”，一個最重要的因素在于當月MLF利率持平，使得LPR報價的定價基礎未發(fā)生變化。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，自2019年8月LPR報價改革以來，在MLF操作利率不變的情況下，只在2021年12月1年期LPR報價和2022年5月5年期以上LPR報價做過兩次單獨下調(diào)，其他月份兩個品種的LPR報價均與當月MLF操作利率保持聯(lián)動。由此，4月MLF操作利率不變，實際上已在很大程度上預示當月LPR報價會保持不動。

“一季度國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，房地產(chǎn)呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢，一季度GDP同比增速達到4.5%，環(huán)比增速2.2%，信貸‘靠前發(fā)力’，供需兩旺，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，新增社融規(guī)模14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。此外，近期公布的央行一季度貨幣政策例會通稿刪除了‘三重壓力’和‘逆周期調(diào)節(jié)’表述，指出‘國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復向好態(tài)勢’，對國內(nèi)經(jīng)濟形勢的判斷也更為樂觀?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，在當前國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)步復蘇、信貸和社融數(shù)據(jù)大幅放量、政策基調(diào)適度回調(diào)的背景下，再次調(diào)降利率的必要性和緊迫性不強。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟認為，我國社融數(shù)據(jù)和信貸投放從總量、結構、效果上看均有比較明顯、全面、超預期的改善，與此同時其他主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長、金融市場、貨幣體系、貿(mào)易需求等各方面仍存不確定性，下調(diào)LPR的可能性、必要性與迫切性并不高。

銀行凈息差縮窄貸款利率下行趨勢或收斂

央行一季度貨幣政策例會對于信貸增長的表述，從“保持信貸總量有效增長”變?yōu)椤氨３中刨J合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)”；對于利率的表述，在肯定前期“貸款利率明顯下降”的背景下，從“推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本”轉為“推動企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降”。有專家認為，央行意在適應經(jīng)濟和融資形勢轉變，緩解銀行息差壓力和穩(wěn)定其經(jīng)營運行。

“4月以來，多個省份的中小銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率，這主要是當月存款利率市場化調(diào)整機制修訂所致，并不預示LPR報價也會跟進下調(diào)。”王青表示，當前銀行凈息差已處于歷史低點，為了推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，銀行將更多選擇在負債端發(fā)力，其中適度降低存款利率是一個必然選擇。當前物價水平偏低，適度下調(diào)存款利率也更易于為市場所接受。

“在當前信貸需求逐步修復之時，通過約束信用供給、控制信貸節(jié)奏來推動貸款利率擺脫超低定價區(qū)間，應是政策之意?！睖乇虮硎?，在政策利率維持不變、短期內(nèi)存款基準利率調(diào)整概率較低的情況下，銀行LPR報價進一步下行的空間受限，新發(fā)貸款利率下行的趨勢也將有所收斂。

招聯(lián)首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，應保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，在下一步階段適當調(diào)降政策利率，引導市場利率繼續(xù)下行，進一步穩(wěn)定、激發(fā)居民和企業(yè)有效融資需求，仍然具有必要性。

（文章來源：新華財經(jīng)）

關鍵詞：