近年來，國際形勢復(fù)雜多變，多重超預(yù)期因素疊加，大宗商品價格波動加大，給上市公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定挑戰(zhàn)。

上海證券交易所副理事長管興業(yè)4月18日在第四屆中國大宗商品金融服務(wù)創(chuàng)新峰會上稱，當前上市公司利用期貨市場管理風(fēng)險的需求與日俱增。同時上市公司也在積極應(yīng)對，利用期貨等衍生品工具應(yīng)對價格波動風(fēng)險的需求持續(xù)增長。

據(jù)管興業(yè)介紹，2020年以來，上交所上市公司披露開展套期保值有關(guān)公告超過850家次，且呈現(xiàn)出明顯的逐年上升趨勢。參與期貨交易的上市公司集中于基礎(chǔ)化工、有色金屬等以大宗商品為原材料的行業(yè)，以及境外銷售收入較高的行業(yè)。半數(shù)公司是為管理銅、鋁、鋼材等大宗商品價格波動風(fēng)險，另外半數(shù)公司是為管理匯率波動風(fēng)險。

【資料圖】

值得注意的是，隨著近年來上市公司運用期貨的市場實踐不斷增加，個別公司不規(guī)范開展期貨交易引發(fā)的問題。

管興業(yè)稱，有公司脫離套期保值實質(zhì)進行投機交易；也有風(fēng)控制度不健全、風(fēng)控制度執(zhí)行不到位，導(dǎo)致大額虧損發(fā)生；此外，市場對套保效果的評判不全面，沒有結(jié)合期貨端、現(xiàn)貨端兩方面來評價，部分公司的期貨端虧損經(jīng)常引發(fā)市場關(guān)注。

為更好貫徹落實《期貨與衍生品法》要求，在中國證監(jiān)會的大力指導(dǎo)下，上交所于今年1月正式發(fā)布修訂后的自律監(jiān)管指引和信息披露的公告格式，引導(dǎo)上市公司進一步規(guī)范開展期貨和衍生品交易。

具體在三方面進行明確。管興業(yè)表示，一是明確監(jiān)管導(dǎo)向，加強對投機交易的約束。支持內(nèi)部控制制度健全、具備管理風(fēng)險能力的上市公司利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風(fēng)險管理活動，不鼓勵公司從事以投機為目的的期貨和衍生品交易。新指引在審議程序和信息披露等方面，對以投機為目的的期貨交易行為作出針對性規(guī)定，進一步加強制度約束。

二是優(yōu)化內(nèi)控要求和審議程序，夯實內(nèi)部防線。新指引要求公司健全內(nèi)控制度，制定切實可行的應(yīng)急處置預(yù)案，強化對風(fēng)險的跟蹤和管理能力。指引要求以保證金對應(yīng)凈利潤一定比例，或最高合約價值對應(yīng)凈資產(chǎn)一定比例，作為是否提交股東大會審議的標準，決策標準更具合理性、可操作性。

三是完善信息披露要求。在初始披露上，要求充分披露交易目的、品種、工具、場所、保證金上限、最高合約價值等，并充分提示風(fēng)險，便利投資者清晰了解交易目的和風(fēng)險。在進展披露上，支持公司合并計算期、現(xiàn)兩端損益，來評估是否達到披露標準，合并計算后仍出現(xiàn)較大虧損的，需要重新評估和披露套期關(guān)系的有效性。在定期報告披露上，由于部分套保業(yè)務(wù)較難符合《企業(yè)會計準則第24號--套期會計》的應(yīng)用條件，新指引允許企業(yè)在定期報告中，解釋說明未適用套期會計的套保業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理效果，幫助投資者更好理解套保成效。

此外，管興業(yè)提到，近年來資本市場全面深化改革不斷推進，《期貨和衍生品法》明確期貨及期權(quán)新品種上市實行注冊制，全面實行股票發(fā)行注冊制也已正式實施。在全面注冊制的大背景下，證券市場將與期貨市場攜手共進，持續(xù)提升服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。

（文章來源：第一財經(jīng)）

關(guān)鍵詞：