4月12日、13日晚，值得買連續(xù)發(fā)布2則投資者關(guān)系活動記錄表，對2022年業(yè)績下滑原因、未來展望等內(nèi)容進(jìn)行披露。日前，值得買發(fā)布2022年年報(bào)，多年來業(yè)績穩(wěn)健的“電商導(dǎo)購第一股”突然業(yè)績雙降，凈利潤腰斬，同比下降52.71%。

近年來，直播電商、私域、電商購物節(jié)等眾多電商形式不斷涌現(xiàn)，在一定程度上沖擊了電商導(dǎo)購平臺。電商新生態(tài)浪潮下，紅利消失、業(yè)績陷入疲軟，值得買如何在“寒冬”中找到新生機(jī)，已迫在眉睫。

(資料圖片)

“電商導(dǎo)購第一股”業(yè)績雙降，凈利潤腰斬

4月11日，值得買發(fā)布2022年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.28億元，同比下降12.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.85億元，同比下降52.71%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.68億元，同比下降27.92%。

一直以來，值得買業(yè)績增長較為穩(wěn)健，這是其上市以來業(yè)績首次出現(xiàn)下滑。不過，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額已連續(xù)下滑兩年，數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，值得買經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為1.67億元、0.95億元和0.68億元。

值得買在年報(bào)中表示，2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少，主要系公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長和2021年以來新業(yè)務(wù)的拓展力度加大，公司各項(xiàng)成本增長所致。

而對于業(yè)績的大幅下滑，值得買董事會秘書柳偉亮4月11日在投資者關(guān)系活動上表示，一方面由于“效率優(yōu)先”的戰(zhàn)略導(dǎo)向，2022年，尤其是在營銷服務(wù)業(yè)務(wù)上，公司主動放棄了一些毛利率比較低、產(chǎn)業(yè)附加值不高的收入類型；另一方面受品牌商在廣告投放上的預(yù)算縮減影響。

“過去一年，受多種因素的影響，品牌商在廣告投放上的預(yù)算有縮減或者延遲投放的情況，這對公司的廣告收入帶來了一定程度的影響，這部分收入毛利率比較高，由此拖累了公司營收，尤其是凈利潤的增長?！绷鴤チ两榻B。

值得買的廣告主主要分為電商客戶和品牌商客戶，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年品牌商客戶貢獻(xiàn)營收5.63億元，同比減少24.03%；電商客戶貢獻(xiàn)營收6.66億元，同比小幅增長0.49%。

公開信息顯示，值得買成立于2011年，于2019年7月15日正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為“電商導(dǎo)購第一股”。

在短視頻、直播、小紅書等電商形式還未產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，值得買以“消費(fèi)內(nèi)容”為起點(diǎn)，推出最早的“種草”平臺“什么值得買”App，成為電商、品牌商獲取用戶、擴(kuò)大品牌影響力的重要渠道。目前，該公司與阿里巴巴、京東、拼多多、抖音、耐克、追覓、蘋果、中免、希思黎、海信、海爾等眾多國內(nèi)外知名電商平臺、品牌商均有合作。

核心業(yè)務(wù)板塊增長乏力，值得買遭遇成長的煩惱

抓住第一波流量紅利迅速發(fā)展起來的值得買，近期也陷入了成長的煩惱。

消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”是值得買最核心的業(yè)務(wù)板塊，近年來其核心業(yè)務(wù)板塊增長乏力，2022年該平臺確認(rèn)GMV（商品交易總額）及收入貢獻(xiàn)均有所下降。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，“什么值得買”確認(rèn)GMV分別為151.07億元、202.64億元、218.36億元和206.63億元，2022年GMV同比下降5.37%。2022年，“什么值得買”產(chǎn)生收入8.87億元，同比下降15.09%，占總營收比重為72.23%。

對于GMV的下滑，值得買高管在4月12日投資者關(guān)系活動中表示，2022年，由于特殊環(huán)境的影響，整體消費(fèi)行業(yè)都比較疲軟，用戶的消費(fèi)意愿在某些時(shí)間受到了影響，這對公司GMV的增長帶來了阻礙。

目前，推進(jìn)核心業(yè)務(wù)板塊消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”的加速增長仍是目前值得買的經(jīng)營重點(diǎn)。

雖然值得買的平臺用戶、內(nèi)容發(fā)布量均在不斷增長，但其商業(yè)化變現(xiàn)效率明顯降低。隨著平臺改版更新，“植入廣告增多”“內(nèi)容質(zhì)量變差”等吐槽聲不斷，值得買成長的煩惱愈發(fā)突出。

記者在華為應(yīng)用商城中搜索“什么值得買”App發(fā)現(xiàn)，該應(yīng)用評分僅2.2分，評論中有老用戶表示：“bug價(jià)歷史最低價(jià)都沒有了，反而進(jìn)駐很多灌水的廣告號，簽到2000＋天的老用戶已經(jīng)卸載?！?/p>

“值得買要做的還是深耕消費(fèi)內(nèi)容，用內(nèi)容來引領(lǐng)消費(fèi)者，幫助他們進(jìn)行更高效的消費(fèi)決策，用服務(wù)能力來贏取自己更健康、更長遠(yuǎn)的發(fā)展?！敝档觅I創(chuàng)始人、董事長隋國棟曾表示。

但從現(xiàn)實(shí)來看，老用戶的“拋棄”及變現(xiàn)效率降低都預(yù)示著值得買內(nèi)容魅力的褪色。如何重拾初心，吸引新用戶并留住老用戶，或成為值得買及其董事長隋國棟目前最大的焦慮。

超2600萬現(xiàn)金分紅，收深交所關(guān)注函

事實(shí)上，值得買的煩惱不止于此。對大客戶的高度依賴也使其未來充滿了不確定和風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年值得買前五大客戶銷售額占年度銷售總額比例為54.97%，其中前兩名大客戶銷售額占年度銷售總額比例分別為32.1%和14.19%。此外，公司集中采購現(xiàn)象突出，2022年前五名供應(yīng)商合計(jì)采購金額占年度采購總額比例近50%。

值得買在年報(bào)中表示，公司對于電商企業(yè)聯(lián)盟平臺及其他第三方聯(lián)盟平臺的傭金政策控制力度有限，包括享有傭金的商品、傭金比例等。若上述聯(lián)盟平臺政策調(diào)整，如降低各品類傭金比例、取消部分商品傭金等，公司的傭金業(yè)務(wù)收入將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，目前頭部電商平臺逐漸在開發(fā)自己的導(dǎo)購平臺，如阿里旗下已發(fā)展出“一淘網(wǎng)”。

一旦出現(xiàn)頭部電商終止合作或降低合作比例，值得買盈利或?qū)⑹艿街卮臁?/p>

雖遭遇成長的煩惱，值得買近年來分紅一直很“慷慨”。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，值得買實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1.19億元、1.57億元、1.78億元和0.84億元；派發(fā)現(xiàn)金紅利分別為0.29億元、0.40億元、0.62億元和0.27億元。

2022年度利潤分配預(yù)案發(fā)布后，4月11日晚，值得買收到深交所關(guān)注函。深交所要求其詳細(xì)說明制定本次利潤分配方案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，與公司業(yè)績成長、發(fā)展規(guī)劃是否匹配，轉(zhuǎn)增比例是否與公司業(yè)績變化情況相匹配，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

對于2022年分紅比例是否合理，值得買科技董秘辦工作人員接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)稱：“分紅比例我們肯定是按照具體的規(guī)則要求去做的，后續(xù)可以關(guān)注公司的回復(fù)公告?！?/p>

電商新生態(tài)浪潮下，值得買生機(jī)在何處？

隨著電子商務(wù)發(fā)展進(jìn)入平臺期，電商導(dǎo)購平臺的發(fā)展也逐步疲軟，未來生機(jī)在何處成為每一家電商導(dǎo)購平臺需要思考的難題。

值得買早已意識到“危機(jī)”，面對消費(fèi)行業(yè)出現(xiàn)的新特點(diǎn)和新趨勢，面對內(nèi)容行業(yè)發(fā)生的巨大變化，最近幾年積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，來提升自身競爭力。

從2021年開始，值得買就已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型升級，在堅(jiān)持以消費(fèi)內(nèi)容為核心的基礎(chǔ)上，深入布局消費(fèi)內(nèi)容、營銷服務(wù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)三大核心板塊。

2022年第四季度起，“什么值得買”開始更多地嘗試通過AIGC（生成式AI）產(chǎn)生圖片、商品亮點(diǎn)提煉等內(nèi)容。同時(shí)開始研究和嘗試構(gòu)建對話式用戶決策場景，即希望在未來通過引入對話式機(jī)器人助手的方式提供高匹配度的商品、內(nèi)容推薦結(jié)果，提高用戶消費(fèi)決策的效率。

另外，值得買也在嘗試?yán)肁I來進(jìn)行社區(qū)治理和內(nèi)容質(zhì)量控制，通過一系列措施凈化社區(qū)環(huán)境氛圍，優(yōu)化社區(qū)互動體驗(yàn)，持續(xù)為用戶提供優(yōu)質(zhì)、真實(shí)的原創(chuàng)消費(fèi)內(nèi)容。

“我們不把自己定位為導(dǎo)購平臺，我們更多是做消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)，無論是內(nèi)容發(fā)布還是用戶活躍度上，公司還是有一定亮點(diǎn)和競爭力的?！敝档觅I科技董秘辦工作人員表示。

2022年，從具體轉(zhuǎn)型動作來看，值得買重點(diǎn)將“什么值得買”的品牌定位升級為科學(xué)消費(fèi)指南，提出了“科學(xué)消費(fèi)，認(rèn)真生活”的全新品牌主張。同時(shí)，在產(chǎn)品、內(nèi)容、運(yùn)營、技術(shù)等方面也進(jìn)行了全面升級。此外，該公司還推進(jìn)了消費(fèi)類MCN、商品與媒體匹配的全鏈路服務(wù)、代運(yùn)營（特別是抖音代運(yùn)營服務(wù)）、品牌營銷服務(wù)、消費(fèi)數(shù)據(jù)產(chǎn)品與服務(wù)等新業(yè)務(wù)的成長。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，值得買新業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入為3.58億元，同比增長357.20%，占總營收比重為25.52%；2022年，新業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入為3.41億元，同比下降4.75%，占總營收比重為27.77%。

值得買高管在4月12日投資者關(guān)系活動上表示，2021年公司在新業(yè)務(wù)上進(jìn)行了較大的投入，當(dāng)年新業(yè)務(wù)處于整體虧損的狀態(tài)，由此對公司2021年度的經(jīng)營業(yè)績帶來了一定的影響。經(jīng)過一年的發(fā)展，2022年，新業(yè)務(wù)虧損已經(jīng)大幅縮窄，接近盈虧平衡的狀態(tài)。因此公司預(yù)計(jì)今年新業(yè)務(wù)營收同樣會保持較高幅度的增長，整體上實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

未來，值得買在新業(yè)務(wù)的帶動下如何發(fā)展，大河財(cái)立方記者將持續(xù)關(guān)注。

（文章來源：大河財(cái)立方）

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