“未來一個(gè)季度，‘新半軍’(新能源、半導(dǎo)體和軍工)尤其是新能源行業(yè)，會(huì)出現(xiàn)一次大級(jí)別的估值修復(fù)和反彈?！苯眨瑓R豐晉信基金副總經(jīng)理陸彬在接受記者采訪時(shí)說。

陸彬是匯豐晉信基金旗下知名基金經(jīng)理，3月初剛剛升任匯豐晉信基金副總經(jīng)理，這也是他升職后的首次發(fā)聲。他在采訪中明確表態(tài)，“在過去的一個(gè)月，新能源行業(yè)的資金面遭遇了較大的負(fù)反饋，‘新半軍’領(lǐng)域的流動(dòng)性大大降低，但我認(rèn)為，這一資金抽血的問題已經(jīng)演繹得比較充分，有較大可能在近期出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?！?/p>

【資料圖】

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，陸彬共管理7只基金，合計(jì)管理規(guī)模為260.32億元。

新能源有望

再次迎來機(jī)會(huì)

陸彬最早便是以擅長(zhǎng)新能源等成長(zhǎng)方向的投資而為投資者所熟知，2020年，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒基金以134.41%的收益率摘下2020年度全國(guó)股票基金冠軍，此后，陸彬不斷拓展能力圈且仍然保持了優(yōu)異的業(yè)績(jī)。

2020年~2021年，新能源板塊高歌猛進(jìn)，直至2021年11月份見頂。此后，新能源板塊雖然在2022年二季度和2023年年初有所反彈，但仍然不改下行趨勢(shì)，2023年2月以來，新能源板塊再度回調(diào)。

陸彬表示，新能源行業(yè)在經(jīng)歷過去3~5年發(fā)展和投資邏輯的充分演繹后，行業(yè)基本面已經(jīng)進(jìn)入中期階段，整個(gè)行業(yè)的貝塔機(jī)會(huì)與過去相比已沒有那么明顯，但仍存在豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

“過去幾年，新能源一直處于被機(jī)構(gòu)超配的情況，但因?yàn)橛行峦顿Y情況的出現(xiàn)，在過去一個(gè)月，新能源行業(yè)資金面遭遇了較大的負(fù)反饋，‘新半軍’領(lǐng)域流動(dòng)性大大降低，陷入被資金抽血并不斷負(fù)反饋的困境。但我認(rèn)為，這一資金抽血的問題已經(jīng)演繹得比較充分，整個(gè)行業(yè)可能會(huì)在未來一個(gè)季度出現(xiàn)一次大級(jí)別的估值反彈?！标懕虮硎?。

他認(rèn)為，現(xiàn)在來看，新能源行業(yè)內(nèi)很多龍頭白馬公司已經(jīng)顯露出了未來三年一倍以上的隱含回報(bào)，目前已經(jīng)具備較高投資價(jià)值，同時(shí)資金負(fù)反饋有望接近尾聲，有較大可能將在近期迎來投資機(jī)會(huì)。

“如果我們?nèi)タ?025年和2026年的業(yè)績(jī)，綜合行業(yè)空間、公司份額、盈利中樞進(jìn)行估值，很多公司已經(jīng)只有10倍的估值水平了。按照過往的數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)來看，盡管行業(yè)的整體貝塔優(yōu)勢(shì)不像過往三年那樣明顯，估值不會(huì)再給得像三年前那么高，但估值提升到20倍的水平我覺得還是非常有可能的。”陸彬表示。

陸彬表示，“我們無法準(zhǔn)確判斷資金的負(fù)反饋和過度的情緒宣泄什么時(shí)候結(jié)束，但現(xiàn)在的新能源行業(yè)，已經(jīng)到了無論短期還是長(zhǎng)期都可以去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候了?！?/p>

今年投資壓力

比去年大很多

放眼到整個(gè)A股市場(chǎng)上，陸彬的想法也比較明確：一是從市場(chǎng)估值的角度看，今年全年的權(quán)益市場(chǎng)是有吸引力的；二是從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的角度看，市場(chǎng)的分化程度已經(jīng)由之前的非常集中到現(xiàn)在的非常分化，這是一個(gè)好事情，因?yàn)槊恳惠喤Ｐ苤芷诙际菑姆只郊?，再?gòu)募械椒只倪^程。

“但是對(duì)于基金經(jīng)理來說，今年的投資壓力比去年大得多。這個(gè)可能很多投資者理解不了，為什么市場(chǎng)好了壓力反而更大？因?yàn)槿ツ晔袌?chǎng)系統(tǒng)性下跌，基金經(jīng)理之間的業(yè)績(jī)差距比較小。但是今年市場(chǎng)可能會(huì)非常分化，這意味著基金經(jīng)理之間有可能會(huì)拉開差距。”陸彬表示。

他進(jìn)一步指出，從方向來看，2023年~2025年的市場(chǎng)可能和2019年~2021年的市場(chǎng)有些類似，都是從分化到集中配置的一個(gè)過程，但不同的地方在于，2023年~2025年的投資級(jí)別可能不如2019年~2021年。

“2019年的時(shí)候，我能找到很多未來三年有3~5倍空間的公司，回過頭來看，當(dāng)時(shí)找到的3~5倍空間的公司很多都漲了5~10倍；但在過去三年充分演繹了各種政策方向和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)后，站在2023年，我們同樣往后看三年，雖然還能找到不少1~2倍的公司，但整體沒有特別強(qiáng)、特別大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)?！标懕虮硎尽?/p>

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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