全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)改革“牛鼻子”工程，通過(guò)這次改革，中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了重大跨越。在今年的全國(guó)兩會(huì)上，這一重大改革成為代表委員們關(guān)注的話題。代表委員們認(rèn)為，全面注冊(cè)制推動(dòng)了多層次資本市場(chǎng)的進(jìn)一步優(yōu)化，期待資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，全面注冊(cè)制對(duì)監(jiān)管提出了更高的要求，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的監(jiān)管，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假等行為的懲處力度。

改革帶來(lái)重大機(jī)遇

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革是涉及資本市場(chǎng)全局的重大改革。代表委員們普遍認(rèn)為，這一重大改革將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

(相關(guān)資料圖)

全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)表示，全面實(shí)行注冊(cè)制后，錯(cuò)位發(fā)展、相互補(bǔ)充的多層次資本市場(chǎng)格局更加完善，形成了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板等在內(nèi)的相互貫通體系，多層次資本市場(chǎng)之間的銜接將更加通暢。

全國(guó)人大代表、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示，全面注冊(cè)制下，投資決策的選擇權(quán)交給市場(chǎng)，上市條件多元，過(guò)程公開(kāi)透明，發(fā)行效率提升，多層次市場(chǎng)體系進(jìn)一步優(yōu)化，各板塊定位更加清晰，良性競(jìng)爭(zhēng)、錯(cuò)位發(fā)展，拓寬了對(duì)資本市場(chǎng)的覆蓋面。

“試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著提升。截至2023年1月，轄區(qū)共101家公司在注冊(cè)制試點(diǎn)下首發(fā)上市，累計(jì)融資近1600億元。同時(shí)，包容性制度安排為企業(yè)發(fā)展提供更大空間，轄區(qū)11家未盈利企業(yè)、3家具有表決權(quán)差異安排企業(yè)在科創(chuàng)板上市，1家企業(yè)發(fā)行CDR（中國(guó)存托憑證），受到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。轄區(qū)資本市場(chǎng)生態(tài)也持續(xù)改善?！比珖?guó)人大代表、北京證監(jiān)局局長(zhǎng)賈文勤說(shuō)。

全國(guó)政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長(zhǎng)楊宗儒表示，要強(qiáng)化宣導(dǎo)和培訓(xùn)，抓住全面注冊(cè)制的重大改革機(jī)遇，培育支持科創(chuàng)型企業(yè)、成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)和業(yè)務(wù)模式比較成熟、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市。同時(shí)要突出風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管執(zhí)法，圍繞全面實(shí)行注冊(cè)制之后的市場(chǎng)秩序和生態(tài)塑造，加強(qiáng)依法從嚴(yán)監(jiān)管和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范處置。

強(qiáng)化監(jiān)管提升上市公司質(zhì)量

上市公司是資本市場(chǎng)的基石。在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革的大背景下，如何進(jìn)一步提升上市公司的質(zhì)量，提升上市公司信息披露的質(zhì)量，確保上市公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性顯得尤為重要。

全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所黨委副書(shū)記、總經(jīng)理蔡建春表示，當(dāng)前，在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的背景下，信息披露是注冊(cè)制的核心，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的監(jiān)管提出了更高要求。有效識(shí)別并嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假，既是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和未來(lái)證券市場(chǎng)反舞弊、促發(fā)展的必然要求，也是推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制、提高上市公司質(zhì)量的必要條件。

他表示，一直以來(lái)，財(cái)務(wù)造假是影響資本市場(chǎng)健康發(fā)展的頑疾，其動(dòng)機(jī)和手法各異，隱蔽性強(qiáng)，并且呈現(xiàn)出日益復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。他建議，建立打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊的大數(shù)據(jù)平臺(tái)。利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能等科技手段，實(shí)現(xiàn)財(cái)政、稅務(wù)、海關(guān)、金融、市場(chǎng)監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管、地方政府、司法機(jī)關(guān)等單位的信息共享，打通銀行、海關(guān)、電力、社保、稅收等行業(yè)監(jiān)管數(shù)據(jù)，專(zhuān)項(xiàng)用于打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊等違法行為。

賈文勤代表表示，全面注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)各類(lèi)參與主體及其行為將更加復(fù)雜多元，對(duì)監(jiān)管能力提出更高要求。北京證監(jiān)局強(qiáng)化監(jiān)管能力建設(shè)，夯實(shí)監(jiān)管主責(zé)主業(yè)維護(hù)市場(chǎng)秩序，持續(xù)優(yōu)化“大投?！惫ぷ鞲窬?，優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)。具體包括四方面工作：一是持續(xù)深化監(jiān)管轉(zhuǎn)型，不斷強(qiáng)化科技監(jiān)管體系建設(shè)，進(jìn)一步健全注冊(cè)制下廉政風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；二是著力提高上市公司質(zhì)量，推動(dòng)證券公司提升專(zhuān)業(yè)能力，持續(xù)優(yōu)化審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)備案工作制度，督促律師行業(yè)勤勉盡責(zé)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，豐富監(jiān)管“工具箱”提高監(jiān)管質(zhì)效；三是妥善回應(yīng)投資者訴求，開(kāi)展形式豐富的投資者教育，大力支持北京市個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)工作；四是主動(dòng)開(kāi)展正面輿論引導(dǎo)，強(qiáng)化調(diào)研助力改革，推動(dòng)投融資兩端良性互動(dòng)。

全國(guó)政協(xié)委員、信永中和集團(tuán)執(zhí)行總裁宋朝學(xué)則表示，A股進(jìn)入全面注冊(cè)制時(shí)代，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)把好“入口關(guān)”、當(dāng)好“看門(mén)人”，提高審計(jì)質(zhì)量。他認(rèn)為，注冊(cè)制環(huán)境下，對(duì)審計(jì)項(xiàng)目的要求應(yīng)從“全面核查驗(yàn)證”調(diào)整為“審慎核查”，此舉可厘清證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界，形成各司其職的機(jī)制，發(fā)揮各中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假等行為

加大對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為的懲處力度，進(jìn)一步提高違法成本，對(duì)于全面注冊(cè)制的順利實(shí)施至關(guān)重要。

全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)行政處罰委一級(jí)巡視員羅衛(wèi)表示，注冊(cè)制改革突出以信息披露為核心，緊密?chē)@提高信息披露質(zhì)量，督促發(fā)行人“講清楚”、中介機(jī)構(gòu)“核清楚”。這對(duì)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管執(zhí)法提出了新要求。羅衛(wèi)表示，對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法行為依法嚴(yán)懲，是建立以信息披露為核心的發(fā)行市場(chǎng)的重要前提。證監(jiān)會(huì)將按照“零容忍”的工作方針，繼續(xù)圍繞上市公司信息披露不斷強(qiáng)化執(zhí)法工作，依法查處相關(guān)重大違法案件，壓實(shí)發(fā)行人信息披露責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮“看門(mén)人”作用，為注冊(cè)制行穩(wěn)致遠(yuǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)。

全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)法律援助與權(quán)益保護(hù)委員會(huì)委員張連起認(rèn)為，應(yīng)考慮建立多部門(mén)協(xié)同的證券市場(chǎng)案件處罰常態(tài)化聯(lián)系機(jī)制，對(duì)財(cái)務(wù)造假案中存在主觀過(guò)錯(cuò)或過(guò)失的人員，除了項(xiàng)目簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師外，應(yīng)當(dāng)依法追究質(zhì)量控制把關(guān)負(fù)責(zé)人的責(zé)任。他建議，相關(guān)部門(mén)應(yīng)秉持“零容忍”的態(tài)度，完善資本市場(chǎng)違法犯罪法律責(zé)任制度體系、修改有關(guān)刑事案件的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)。

全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理沙雁建議，在實(shí)踐基礎(chǔ)上出臺(tái)背信罪司法解釋?zhuān)迩灞承抛锏倪m用爭(zhēng)議、回應(yīng)實(shí)踐需求。一是明確將控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等關(guān)聯(lián)方的各種直接或者間接資金占用行為納入背信罪規(guī)制；二是明確“重大損失”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)將“長(zhǎng)期占用上市公司資金，拒不歸還”的情形也認(rèn)定為屬于“重大損失”，從制度源頭解決資金占用“入罪難”、違法成本過(guò)低的問(wèn)題。

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