近日，網易有道（DAO）發(fā)布Q4財報，披露2022年實現收入50.13億元，同比增長24.84%，毛利25.86億元，同比增長30.05%，歸母凈利潤-7.27億元，與2021年相比減虧2.68億元。

據了解，受雙減政策落地沖擊，網易有道2021年年底停止了義務教育的學術科目課后輔導服務，并開始往軟硬件學習工具、素質類課程以及大學與職業(yè)課程等領域轉型，形成了學習服務、智能硬件以及在線營銷三大業(yè)務板塊。

2018年至2022年，網易有道毛利率大幅增長，五年分別為29.59%、27.75%、43.83%、49.53%、51.59%，但由于營業(yè)費用居高不下，公司一直處于虧損狀態(tài)，五年分別虧損2.08億元、6.01億元、17.53億元、9.95億元、7.27億元，累計虧損超過42億元。

(相關資料圖)

分析成本可見，2018年至2022年，網易有道營業(yè)費用從4.35億元一路增至33.61億元，主營收入則從7.31億元增至37.57億元，費用增速要明顯高于收入增速，特別是營銷費從2.13億元增至23.28億元，5年中增長了超過10倍。

“正常情況下，科技公司的毛利率增長，意味著產品的市場競爭力增強，對應銷售費用的投入占比應該有所下降，但網易有道銷售費用增速要明顯高于收入，這往往反映出公司產品競爭力主要來自市場推廣，而非產品自身的競爭力?！庇袠I(yè)內人士分析認為。

記者注意到，網易有道全年收入大幅增長主要有賴于四季度的財務數據，公司第四季度的銷售毛利率驟增至53.28%，比2021年同期高了近11個百分點，當季營業(yè)費用環(huán)比減少超過兩億元，而2021年同期僅環(huán)比下降了不足1億元。

對此網易有道CEO周楓稱，“新服務和新產品的表現，推動了公司2022年四季度凈收入創(chuàng)歷史新高，并首次實現了盈利，展望未來，我們將繼續(xù)以用戶為中心，利用技術和創(chuàng)新優(yōu)勢，給用戶帶來更多優(yōu)質的教育服務和產品?！?/p>

從目前業(yè)務構成來看，2022財年，網易有道50.13億元的營業(yè)收入中，有30.8億元來自學習服務，同比增長26.3%，智能硬件收入12.6億元，同比增長28.2%，在線營銷服務凈收入6.7億元，同比增長13.2%。

雖然智能硬件保持了較高增速，但整個賽道目前已十分擁擠，除了讀書郎、步步高等傳統(tǒng)硬件企業(yè)外，阿里巴巴、字節(jié)跳動、科大訊飛、新東方、作業(yè)幫等近年來也陸續(xù)布局教育硬件業(yè)務，在新的市場環(huán)境下，如何提升創(chuàng)新能力解決同質化問題是網易的一大難點。

在艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅看來網易有道的學習機剛需解決能力相對較弱，滿足用戶需求能力也不足，需要加大研發(fā)創(chuàng)新。

山東商報·速豹新聞網 記者 李雨馨

關鍵詞： 同比增長 營業(yè)費用