目前“復(fù)蘇乏力”、“通脹疲軟”的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，有很多評(píng)論者擔(dān)心未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)重蹈日本“失落的三十年”的覆轍。這是想多了。

日本“失落的三十年”，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯時(shí)期保持社會(huì)秩序穩(wěn)定、國(guó)民生活質(zhì)量沒(méi)出現(xiàn)大幅滑坡，并沒(méi)有完整的理論解釋。不過(guò)，一些基本的要素是顯而易見的。

經(jīng)濟(jì)家底厚實(shí)耗得起

(資料圖片僅供參考)

首先，是厚實(shí)的經(jīng)濟(jì)家底。所謂“失落的三十年”，是指1990年代至2010年代初期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯時(shí)期。1990年日本經(jīng)濟(jì)管理部門，尤其是日本央行，采取了過(guò)激的收縮政策，導(dǎo)致股市、房市快速下行，是“失落的三十年”的起點(diǎn)。

不過(guò)，直到1995年，日本經(jīng)濟(jì)仍保持了較快的增長(zhǎng)速度。人均GDP從1990年2.54萬(wàn)美元，增長(zhǎng)到了1995年的人均4.42萬(wàn)美元。這是戰(zhàn)后的第二峰值，僅次于2012年的4.91萬(wàn)美元。陷入停滯時(shí)，日本的GDP總量也達(dá)到了美國(guó)的70%。無(wú)論是經(jīng)濟(jì)體量，還是經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，日本都是無(wú)可爭(zhēng)議的發(fā)達(dá)國(guó)家。

1995年后，日本經(jīng)濟(jì)起起伏伏，總體表現(xiàn)并不好。但是，人均GDP一直保持在3萬(wàn)美元以上。盡管很多年份都沒(méi)有達(dá)到G7國(guó)家的平均水平，但是發(fā)達(dá)國(guó)家俱樂(lè)部里的席位依然無(wú)可爭(zhēng)議。

而且，日本是最早進(jìn)入深度老齡化的G7國(guó)家，人口結(jié)構(gòu)對(duì)人均GDP有明顯的負(fù)面作用。因此，日本的真實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量要比人均GDP的“面板數(shù)據(jù)”要高一些。

如此厚實(shí)的家底為基礎(chǔ)，日本才能耗得起這三十年。

良好的外部環(huán)境

日本在“失落的三十年”之前，已經(jīng)成功融入全球體系，對(duì)外交流和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的外部環(huán)境良好。唯一有戰(zhàn)略影響的國(guó)際矛盾是和美國(guó)的貿(mào)易摩擦，但是沒(méi)有擴(kuò)大化，兩國(guó)在諸多國(guó)際事務(wù)中保持了緊密合作。這里不得不提一下所謂的“廣場(chǎng)協(xié)議坑了日本”的萬(wàn)年老梗。流行的版本幾乎每一句都是似是而非的歪說(shuō)。

日元升值是日本政府的主動(dòng)行為，是國(guó)際匯率合作機(jī)制的正常結(jié)果，而不是美國(guó)逼迫下的。日元升值甚至不是1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”才定下的，此前英、法、德、日在巴黎會(huì)議就約定聯(lián)手干預(yù)匯率以挽救美元持續(xù)疲軟。

日元升值的國(guó)內(nèi)阻力主要來(lái)自重視出口的通產(chǎn)省，卻受到了另一經(jīng)濟(jì)管理部門大藏省的積極支持。大藏省希望通過(guò)日元升值擴(kuò)大海外投資，擺脫出口依賴型的經(jīng)濟(jì)。這兩個(gè)目標(biāo)也確實(shí)成功實(shí)現(xiàn)了，后面就會(huì)說(shuō)到。日元大幅升值后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、資產(chǎn)泡沫增加，是因?yàn)槿毡狙胄薪枭抵畡?shì)超發(fā)貨幣的政策失誤，并不是升值的必然結(jié)果。德國(guó)馬克、英鎊、法郎都和日元同時(shí)大幅升值，都沒(méi)有出現(xiàn)那些副作用，就足以說(shuō)明問(wèn)題了。

事后看，日元升值本身并沒(méi)有對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成傷害，1985年的廣場(chǎng)協(xié)議后，日本經(jīng)濟(jì)還保持了數(shù)年的高速增長(zhǎng)期。日元升值，確實(shí)導(dǎo)致出口部門的直接損失，但是這些損失基本上都在進(jìn)口部門補(bǔ)回來(lái)了。而且，日元升值引發(fā)了海外投資熱，日本很快就積累了龐大的海外資產(chǎn)，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性影響。

需要說(shuō)明的是，日本的海外投資收益率并不算很高。但龐大的規(guī)模還是帶了可觀的海外收益。這筆“外財(cái)”在后來(lái)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)停滯期發(fā)揮了一定的回血作用。

與直接的投資收益相比，龐大的海外資產(chǎn)保證了日本和全球經(jīng)濟(jì)體系、金融體系的緊密聯(lián)系。日本大型企業(yè)通過(guò)海外投資，實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化。這些大型企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的“渠道收益”，很大程度上化解了日本大型企業(yè)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，尤其是金融風(fēng)險(xiǎn)。即便“失落的三十年”使得日本經(jīng)濟(jì)脆弱化，日元和日元資產(chǎn)都沒(méi)有被海外市場(chǎng)惡意做空。日本跨國(guó)企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)也沒(méi)有受到惡意的干擾。畢竟是你中有我、我中有你的利益羈絆，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作基礎(chǔ)是扎實(shí)的。

穩(wěn)定良好的國(guó)際政經(jīng)關(guān)系，是“失落的三十年”還能穩(wěn)住的主要外部因素。

健全穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境

經(jīng)歷了戰(zhàn)后改造的日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境，整體上是健全穩(wěn)定。政企高度互信、穩(wěn)定的政策預(yù)期、規(guī)范的法治環(huán)境、完善的產(chǎn)權(quán)保護(hù)等基本配置，都是完備的。良好的市場(chǎng)環(huán)境，保證了日本企業(yè)在經(jīng)濟(jì)停滯時(shí)期的生存，不至于雪上加霜。

日本經(jīng)濟(jì)的主要硬傷是基本成本過(guò)高和人口老齡化，日本政府確實(shí)拿不出多少有效的解決辦法。但是，日本政府在經(jīng)濟(jì)停滯期間，還是采取了一些有益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場(chǎng)化改革舉措。諸如擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的對(duì)外開放度，不同程度地放松了航空、電信、郵政等基礎(chǔ)行業(yè)的行政壟斷，等等。

盡管日本社會(huì)的總體風(fēng)格偏保守，歷屆日本政府的改革力度都不大，至少做到了不添堵。其中長(zhǎng)期執(zhí)政的“改革首相”小泉純一郎，他積極推動(dòng)的財(cái)政重建、放松管制促進(jìn)企業(yè)發(fā)展等改革措施，都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，為日本經(jīng)濟(jì)走出“失落的三十年”打下了基礎(chǔ)。繼承小泉政治遺產(chǎn)的安倍晉三首相也繼承了他的改革旗幟，雖說(shuō)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”沒(méi)有小泉改革那樣明確的市場(chǎng)化方向，但是也取得了一定的改革成果。

日本良好的市場(chǎng)環(huán)境，日本政府的謹(jǐn)慎施策，是“失落的三十年”依然保持社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)沒(méi)出大亂子的內(nèi)部因素。

總之，日本“失落的三十年”是經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)階段、因嚴(yán)重政策失誤引發(fā)的“高位套牢”。安全“茍”住三十年，靠的是經(jīng)濟(jì)家底厚實(shí)、外部環(huán)境良好、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定健全的“三件套”。世界上能有多少國(guó)家可以復(fù)制呢？目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尋求破局之路，可以借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，而不是對(duì)標(biāo)日本的心存僥幸。

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