市場對下調(diào)股票印花稅的期待很高，但最終會否下調(diào)股票印花稅，仍然存在一定的變數(shù)。站在當(dāng)前的市場環(huán)境考慮，下調(diào)印花稅是重要利好，對股票市場的刺激影響也是顯著的。

從歷次A股下調(diào)股票印花稅的市場表現(xiàn)分析，宣布下調(diào)印花稅的第一個交易日，股票市場基本上出現(xiàn)大幅高開的走勢。其中，2008年的兩次印花稅調(diào)整措施，促使當(dāng)時A股市場出現(xiàn)了全線大漲的走勢，甚至出現(xiàn)了指數(shù)接近漲停的表現(xiàn)，可見股票印花稅的下調(diào)，對市場投資信心的提振具有積極性的影響作用。

【資料圖】

即使印花稅下調(diào)的首個交易日出現(xiàn)了大漲走勢，但在隨后的一段交易時間里，A股市場的表現(xiàn)卻存在明顯的分歧，且基本上延續(xù)下調(diào)印花稅之前的市場行情繼續(xù)演繹。從某種程度上解讀，下調(diào)印花稅只是短期提振市場信心的措施，但影響股市的運行趨勢，關(guān)鍵還是要看市場的基本面以及整體估值水平。

與2008年相比，當(dāng)前A股市場的容量規(guī)模顯著攀升。即使股票印花稅存在下調(diào)的可能，但對市場的提振影響，也可能會明顯減弱。

在A股市場中，常有“逢缺必補”的說法。如果因下調(diào)印花稅而導(dǎo)致股市出現(xiàn)大幅高開的走勢，那么可能會成為之后市場補缺的壓力。但是，換一種角度思考，如果這一個跳空缺口屬于突破性的缺口，那么缺口的性質(zhì)也就不一樣了，所以對跳空高開缺口出現(xiàn)后的三個交易日市場走勢，顯得非常重要。一旦確認突破性缺口，則基本上確認股票市場的運行趨勢開始拐頭向上。

拋開下調(diào)印花稅對股票市場的影響，只是從股票印花稅征收本身，確實存在調(diào)整的需求。

從全球主要股票市場的情況分析，除了極少數(shù)的股票市場仍然征收股票印花稅之外，大多數(shù)股票市場已經(jīng)不再征收股票印花稅。取而代之，則是資本利得稅。不過，相對于股票印花稅，資本利得稅可以更有效提升資本減持的成本，從而起到約束大股東或者其余資本任性減持的行為。從資本的角度出發(fā)，考慮到減持成本大幅提升的因素，可能會無限期延后減持的時間，甚至主動做中長期的價值投資。所以，從某種程度上分析，當(dāng)股票市場發(fā)展到一定程度的時候，資本利得稅可以發(fā)揮出應(yīng)有的影響作用，股票印花稅退出市場，也可能會是一種發(fā)展趨勢。

從A股投資者的角度出發(fā)，目前主要的交易成本包括股票印花稅、股息紅利稅、傭金、監(jiān)管費、過戶費等。其中，股票印花稅與股息紅利稅占了大頭，偏高的股票印花稅會壓制投資者參與市場交易的熱情，在市場處于低迷的環(huán)境下，下調(diào)或者取消股票印花稅，將會對股票市場起到積極提振的影響作用。

假如A股市場下調(diào)了股票印花稅，那么會改變市場的運行趨勢嗎？

實際上，市場趨勢并不容易改變。下調(diào)股票印花稅，只是在短時間內(nèi)提振市場的投資情緒與投資信心，但改變市場運行趨勢，仍然取決于市場環(huán)境以及市場估值變化等因素。一旦趨勢得到確認，那么大概率會沿著之前的運行趨勢繼續(xù)演繹。但是，下調(diào)股票印花稅，可能會明確股市政策底部的信號，并預(yù)示著股市拐點的即將出現(xiàn)。

A股市場加快走向國際化，下調(diào)或者取消股票印花稅，也是一種發(fā)展趨勢了。從提振股市的角度出發(fā)，除了下調(diào)股票印花稅之外，仍需要有更多配套措施的出臺，以營造出一個穩(wěn)定投資的市場環(huán)境。多年來，投資者不敢大舉投資A股市場，歸根到底還是A股缺乏了長期安心持股的市場氛圍，投資者不愿意把股票資產(chǎn)作為家庭資產(chǎn)配置的重要組成部分。因此，讓投資者安心投資、放心投資，還是需要做好充分的準備工作，讓大家可以通過股市獲得更多的財產(chǎn)性收入。

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