8月7日，巨無霸華虹半導(dǎo)體有限公司（下文稱“華虹公司，688347.SH）于上交所上市，募集資金212.03億元，為A股年內(nèi)最大、科創(chuàng)板史上第三大IPO。

【資料圖】

上市首日，華虹公司開盤報(bào)58.88元，盤中一度上漲13.23%，截至當(dāng)天收盤報(bào)53.06元，漲幅2.04%，為當(dāng)日A股主力凈流入第一名。上市第二個(gè)交易日，華虹公司盤中破發(fā)。

值得注意的是，近日擬募資650億元的先正達(dá)、擬募資300億元的華電新能也將登陸A股，前者將成為A股13年來規(guī)模最大的IPO。對(duì)此，財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，三只巨無霸IPO將對(duì)A股市場構(gòu)成較大的資金分流壓力。

截至8月7日收盤，滬指跌0.59%，深成指跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指跌1%。

【1】巨無霸“分流”A股

華虹公司即華虹半導(dǎo)體，前身為成立于1997年的上海華虹NEC，根據(jù)IC Insights發(fā)布的2021年度全球晶圓代工企業(yè)的營業(yè)收入排名數(shù)據(jù)，其為中國大陸第二大、全球第六大晶圓代工廠。

目前，華虹公司在科創(chuàng)板IPO募資金額中僅次于中芯國際（532.3億元）和百濟(jì)神州（221.6億元），而2020年7月16日中芯國際上市首日，上證指數(shù)下跌4.5%。

天風(fēng)證券從日歷效應(yīng)角度指出，華虹半導(dǎo)體首日上市，將對(duì)相關(guān)板塊的資金造成部分壓力。

8月7日，半導(dǎo)體及元件板塊整體跌幅0.28%，其中69只股票上漲，4只股票平盤，121只股票下跌;跌幅最大的五位，江海股份、江波龍、中微半導(dǎo)、安凱微、中芯國際位列，分別下跌7.33%、4.89%、3.81%、3.77%、3.60%。

對(duì)整個(gè)A股市場而言，郭施亮指出，在新股發(fā)行節(jié)奏提速背景下，疊加巨無霸企業(yè)IPO接二連三，可能會(huì)加速市場資金的分化現(xiàn)象，市場資金會(huì)進(jìn)一步向頭部、稀缺企業(yè)集中，對(duì)普通股票或者績差股票而言，將會(huì)面臨巨大的資金分流壓力。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，A股歷史前十大IPO公司上市后1個(gè)月內(nèi)，上證指數(shù)5次下跌，滬深300、深證成指7次下跌，創(chuàng)業(yè)板指3次下跌。

業(yè)內(nèi)人士建議，當(dāng)A股市場日均成交量低于8000億時(shí)，股市IPO發(fā)行節(jié)奏應(yīng)適度放緩。超大型IPO可引入“儲(chǔ)架”發(fā)行模式，即一次注冊后，股份分多次發(fā)行，減少其對(duì)整個(gè)市場的沖擊影響。

【2】國金證券：華虹公司目標(biāo)市值超千億

據(jù)悉，華虹公司曾于2014年在港交所主板上市，本次A股發(fā)行價(jià)為52元/股，數(shù)量為4.08億股，發(fā)行后占總股本比例23.76%。

業(yè)績方面，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，華虹半導(dǎo)體營業(yè)收入分別為67.37億元、106.30億元、167.86億元；2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.74億元，同比繼續(xù)增長14.90%。

隨著營業(yè)收入迅速增長，華虹半導(dǎo)體的盈利能力同樣增強(qiáng)。此前三年內(nèi)，華虹半導(dǎo)體綜合毛利率由18.46%持續(xù)增長至28.09%、35.86%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為5.05億元、16.60億元、30.09億元。在最新的2023年第一季度，華虹半導(dǎo)體歸母凈利潤為10.44億元，同比增加 62.74%。

不過，與同行業(yè)上市公司晶合集成、中芯國際、華潤微相比，華金證券研報(bào)顯示，華虹公司雖營收規(guī)模處于行業(yè)中上游，但目前銷售毛利率仍低于行業(yè)平均值40.39%。

近年來半導(dǎo)體行業(yè)需求整體放緩，產(chǎn)能緊張狀態(tài)有所緩解，消費(fèi)電子市場總體需求走弱，而華虹公司的主要營收來自于消費(fèi)電子領(lǐng)域，此前三年內(nèi)，該公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為61.77%、63.73%和 64.52%。不過，工業(yè)及汽車領(lǐng)域收入的上漲，抵消了消費(fèi)電子及通訊產(chǎn)品領(lǐng)域收入下滑。

據(jù)其招股書披露，華虹半導(dǎo)體未來將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，其上市募集資金將投向華虹制造(無錫)項(xiàng)目(12英寸)、8英寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)國金證券研報(bào)預(yù)計(jì)，華虹公司2023-2025年?duì)I收為24.7億，28.4億，31.8億美元，歸母凈利潤為3.8億，4.6億，5.1億美元，同比增長-16%，21%，11%，目標(biāo)市值為1180億元人民幣。

九派財(cái)經(jīng)記者?夏雯琪

編輯?李宛珊

【來源：九派新聞】

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