螞蟻集團擬以5671億估值回購7.6%股份,C輪投資者要虧多少錢?
2023-07-11 06:36:12    騰訊網(wǎng)

螞蟻集團超71億元的處罰使得一眾投資者狂歡。這或意味著,螞蟻集團已完成整改掃清了上市障礙。而在罰單落定的翌日,阿里稱螞蟻要掏出約430億元來回購股份。巨額的回購背后是估值較C輪估值打了6折,這意味著C輪機構(gòu)在持有5年后仍面臨40%的浮虧。

螞蟻集團準備再“散財”430億元。


【資料圖】

7月8日,阿里稱螞蟻集團要向其全體股東回購不超過7.6%股份,涉及金額約為430億元。此次擬回購對應(yīng)的估值相比較2018年C輪融資估值下降40%。

而在此之前,其已進行了兩次巨額的分紅。大方散財?shù)谋澈?,或因螞蟻集團上市計劃被叫停后作出的“安撫”股東之舉。

值得一提的是,就在螞蟻集團宣布回購的前一日,其收到了超過71億元的罰單。不過,投資者對其卻一片叫好,美股阿里巴巴一度漲8%。巨額罰單意味著,螞蟻集團利空出盡。其也在公眾號表示,已完成相關(guān)整改事項。

在此背景下,上市或?qū)⒃谠俅伪惶嵘先粘?。不過,主板上市需要實控人三年內(nèi)不得變更,因此有業(yè)內(nèi)人士認為,不排除螞蟻未來在海外上市的可能。

超430億元的回購,

C輪機構(gòu)浮虧4成

400億分紅后,螞蟻集團又要掏出430億元來進行回購。

7月8日,阿里巴巴在港交所發(fā)布公告,已收到螞蟻集團通知,螞蟻集團將召開股東大會,以批準(除其他事項外)螞蟻集團向其全體股東回購不超過7.6%股份的議案。

公告顯示,擬回購價格對應(yīng)螞蟻集團估值約為5671億元。也就是說,此次螞蟻集團欲掏出430億元來進行回購?;刭彽倪@部分股份將用來轉(zhuǎn)入螞蟻集團公司員工激勵計劃,這也給了投資機構(gòu)一個退出渠道。

同時,螞蟻集團方面透露,杭州君瀚和杭州君澳的自然人股東已自愿放棄參與回購。而阿里方面則在公告中稱正在考慮是否參與擬議的股份回購。

值得一提的是,該次阿里披露的螞蟻集團的估值相比較2018年的C輪估值9600億元下降約40%。

據(jù)悉,在2018年6月,螞蟻集團C輪融資塵埃落定,融資總金額為140億美元。從資方來看,陣容極為豪華。除了原有股東跟投之外,加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、華平投資、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團、T.Rowe Price旗下基金、凱雷投資集團、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等成為新的投資者。

隨著估值的大幅度下調(diào),這些C輪投資者無疑面臨巨額“浮虧”。

對于螞蟻估值前后“變臉”,有業(yè)內(nèi)人士稱,一是目前市場上沒有完全類似的參照標的,而近幾年同類可比公司股價降幅較大,可參考標的的估值水平下降。二是螞蟻集團的估值介于科技型企業(yè)與金融機構(gòu)之間,不能單純地按照傳統(tǒng)的金融機構(gòu)或科技型企業(yè)進行估值。

而在此次擬回購之前,螞蟻集團還進行了兩次分紅。數(shù)據(jù)顯示,截至去年3月末,阿里集團應(yīng)收股利為39.4億元,按持股比例推算,螞蟻該次利潤分配規(guī)模約為119億元。同年12月份,螞蟻集團向股東派發(fā)股息,30多家機構(gòu)股東和持有股權(quán)激勵的員工將分享到此次分紅計劃,該次的分紅金額約為319億元。

也就是說,若完成此次回購,再加上前兩次的分紅,螞蟻集團前后共套掏出868億元。

螞蟻集團多次大手筆分紅和回購對股東的安撫之意明顯。

此前,螞蟻集團是資方哄搶的對象,2015年到2018年,螞蟻集團共進行了7輪融資,C輪融資的資方之外,還有太平洋保險、中郵資本,春華資本,中國人壽,建信信托,中投海外,國開金融等國內(nèi)一線知名機構(gòu)。

資本狂歡之際,一則叫停公告給了股東當(dāng)頭一棒。眾所周知,對于投資機構(gòu)來說,最好的退出方式就是IPO。目前,上市未知,回購和分紅可視為對外部股東的補償。

71億罰款落地,上市有望?

就在阿里宣布螞蟻回購股份的前夕,其一則處罰公告引起熱議。

7月7日晚間,中國人民銀行微信公眾號發(fā)布《金融管理部門善始善終推進平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)整改著力提升平臺企業(yè)常態(tài)化金融監(jiān)管水平》,其中指出對螞蟻集團處以71.23億元人民幣的罰款。

同時,該文章進一步指出,要求螞蟻集團關(guān)閉“相互寶”業(yè)務(wù)。

超71億元的處罰意味著,螞蟻集團的整改正式落幕。就在同日,螞蟻集團微信公眾號發(fā)文,“螞蟻集團在金融管理部門指導(dǎo)下積極推進各項整改,目前已完成相關(guān)整改事項”。

這也讓二級市場一片沸騰。10日,港股阿里巴巴盤中漲超5%。

2020年,螞蟻集團開始整改,根據(jù)央行2021年4月披露的信息,其整改方案包括糾正支付業(yè)務(wù)不正當(dāng)競爭行為、打破信息壟斷、螞蟻集團整體申設(shè)為金融控股公司、控制高杠桿和風(fēng)險傳染嚴格落實審慎監(jiān)管要求、管控重要基金產(chǎn)品流動性風(fēng)險主動壓降余額寶余額5個方面。

此后,螞蟻集團大“動刀”,其中,螞蟻消金被認為是整改中的重要一環(huán)。2022年,螞蟻消金的增資情況落定,螞蟻集團、魚躍醫(yī)療以及具有國資背景的杭金數(shù)科等7家公司合計認購螞蟻消金新增注冊資本105億元,完成增資后,螞蟻消金注冊資本增至185億元。

業(yè)務(wù)層面之外,螞蟻集團股權(quán)上也進行了變更。

今年1月份,馬云與螞蟻集團“切割”,根據(jù)當(dāng)時的公告,創(chuàng)始人馬云不再對螞蟻集團擁有實質(zhì)控制權(quán),從約53%股權(quán)的表決權(quán)降為約6%,宣告由馬云等在內(nèi)的10名自然人分別獨立行使股份表決權(quán)。

靴子落地,螞蟻的上市或?qū)⒘祷鳌?/p>

不過,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,在主板上市,需要滿足發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化,實際控制人沒有發(fā)生變更。因此,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,螞蟻未來上市地方或?qū)?cè)重香港或者海外。

“淡化”金融屬性,強調(diào)科技研發(fā)

讓投資者翹首以盼的螞蟻集團也有自己的煩惱。

從螞蟻集團的利潤來源來看,花唄和借唄是主要的營收來源。根據(jù)螞蟻集團此前招股書其微貸科技平臺,產(chǎn)品包括花唄、借唄等,2020年上半年營收285.86億元,占據(jù)總的營收比重為39.41%。

這也是得益于花唄、借唄的高杠桿。招股書顯示,截至2020年6月末,螞蟻集團的微貸科技平臺共促成信貸余額2.15萬億元,其中,以花唄、借唄(主體分別是重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司)為代表的消費信貸余額總計1.73萬億元。1.73萬億元的金額中,螞蟻自有資金僅為2%。

而隨著螞蟻消金成為二者的運營主體,其業(yè)務(wù)的杠桿最高為十倍。這無疑對螞蟻的收入造成沖擊。

此外,在投資領(lǐng)域縱橫多年的螞蟻也受其拖累,業(yè)績大幅度縮水。

數(shù)據(jù)顯示,2022年螞蟻集團實現(xiàn)利潤312億元,較2021年的729.82億元同比下降57%。阿里方面指出,主要是若干境外股權(quán)投資估值下降所致。

據(jù)悉,2021年螞蟻集團投資的4家海外公司,即Zomato、Bukalapak、Kakao Pay和Paytm陸續(xù)上市。

而這4家公司在2022年表現(xiàn)并不如意。去年12月份,財聯(lián)社披露螞蟻集團出售了約2億美元的Zomato股份,這家公司股價去年一年下跌約一半;Bukalapak于去年4月份上市,自上市至當(dāng)年年底下跌約79%。

此外,在過去一年期間,韓國Kakao公司的股價下跌了28%。印度數(shù)字支付公司Paytm亦是在去年一年股價暴跌?;蚴枪蓛r表現(xiàn)不如人意,阿里選擇清倉離場,不過螞蟻集團仍是Paytm的最大個體股東。

值得注意的是,當(dāng)下的螞蟻集團似乎有意去淡化“金融”屬性,而是更愿意“宣傳”其科技投入。2018年-2021年,螞蟻集團科研經(jīng)費投入年均增長率超過39%,2021年科研投入超過188億元。2022年,螞蟻科技研發(fā)投入204.6億元,較3年前提升超一倍。

責(zé)任編輯 | ?陳斌

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