7月5日，中國外匯交易中心公布的當(dāng)日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣7.1968元，單日調(diào)升78個基點。

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在多重利多因素提振下，人民幣中間價連續(xù)三個交易日升值。

分析人士指出，人民幣匯率大幅反彈主要受境內(nèi)銀行下調(diào)美元存款利率，及離岸市場預(yù)期調(diào)整等因素影響。此外，境內(nèi)銀行對美元存款利率的下調(diào)，也被市場視為境內(nèi)隱現(xiàn)的穩(wěn)匯率信號。

人民幣匯率連續(xù)多日反彈，是否意味著已經(jīng)轉(zhuǎn)勢？對此，分析認(rèn)為下半年人民幣匯率將呈穩(wěn)中走升態(tài)勢，短期人民幣匯率貶值速率雖有趨緩但并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢跡象。

穩(wěn)匯率動作頻頻，多管齊下人民幣匯率連續(xù)升值

在政策層面上，近日我國央行召開的二季度貨幣政策委員會例會，再次強(qiáng)調(diào)了防范匯率風(fēng)險、穩(wěn)匯率及穩(wěn)預(yù)期等目標(biāo)。

會議認(rèn)為，我國外匯市場供求基本平衡，經(jīng)常賬戶延續(xù)穩(wěn)定順差，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

會議指出，要深化匯率市場化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅持“風(fēng)險中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅決防范匯率大起大落風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

東海證券研究團(tuán)隊指出，當(dāng)前央行政策箱工具空間仍充足，若匯率仍有約束，不排除啟動上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、外匯存款準(zhǔn)備金率、離岸市場央行票據(jù)和啟動逆周期因子等政策。

此外，近日中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等大型國有銀行下調(diào)了美元存款利率。據(jù)了解，以工商銀行為代表的多家國有銀行將1年期美元存款產(chǎn)品利率從之前的4.5%-5%，大幅下調(diào)至2.8%，而1年期人民幣存款利率在1.9%-2%。

中國銀行研究院研究員吳丹對貝殼財經(jīng)表示，近幾日人民幣匯率大幅反彈，主要受境內(nèi)銀行下調(diào)美元存款利率，及離岸市場預(yù)期調(diào)整等因素影響。由于市場對美聯(lián)儲7月再加息預(yù)期引發(fā)的人民幣匯率貶值壓力得到了明顯緩解。此外，境內(nèi)銀行對美元存款利率的下調(diào)，也被市場視為境內(nèi)隱現(xiàn)的穩(wěn)匯率信號。

一德期貨外匯分析師車美超對貝殼財經(jīng)表示，大型國有銀行下調(diào)了美元存款利率，不僅能夠弱化當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)選擇儲備美元并延期結(jié)匯的動機(jī)，有利于減少以中美利差倒掛背景為契機(jī)的市場套利活動。中美存款利差明顯收窄，一定程度上減輕利率倒掛壓力，使套息交易減少，對人民幣構(gòu)成支撐。此外，本周美元兌人民幣中間價連續(xù)兩個交易日分別調(diào)升超100個基點，進(jìn)一步對匯價起到引導(dǎo)作用。

短期人民幣匯率是否轉(zhuǎn)勢仍需確認(rèn)

對于后續(xù)人民幣走勢，多數(shù)市場人士認(rèn)為，盡管目前人民幣匯率仍承壓，但預(yù)期匯率不會失控。

吳丹認(rèn)為, 下半年人民幣匯率將呈穩(wěn)中走升態(tài)勢。目前較大的不確定因素是美聯(lián)儲是否會選擇在7月和9月進(jìn)行連續(xù)加息，隨后人民幣匯率波動受到的外部影響將逐漸減弱。而我國央行有較充足的、可用而未用的穩(wěn)匯率政策工具，對人民幣匯率走勢將起到保障作用。

車美超表示，短期人民幣匯率貶值速率雖有趨緩但并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢跡象，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及美元反彈結(jié)束前，人民幣仍有一定貶值壓力。

尤其是中美貨幣政策分化、跨境資本流動對人民幣走勢的負(fù)面影響尚未得到改善，且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度有待于進(jìn)一步印證的情況下，貨幣市場即期情緒指標(biāo)顯示貶值預(yù)期猶在，信心修復(fù)也尚需時日，預(yù)計短期維持高位震蕩的概率較大，整體進(jìn)一步貶值空間有限但未出現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)勢。

興證期貨研究報告指出，經(jīng)過四個月的下跌，人民幣貶值壓力得到一定釋放，持續(xù)貶值風(fēng)險減弱。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇，國內(nèi)利率仍位于向下調(diào)降階段，國內(nèi)外利差倒掛明顯，企業(yè)結(jié)匯意愿偏弱。

整體看，人民幣匯率仍有貶值壓力，但預(yù)期央行將會采取更多的干預(yù)措施，包括采取重啟逆周期因子，加大對短期資本外流監(jiān)管力度，提高金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險準(zhǔn)備金等措施。

招商證券宏觀團(tuán)隊指出，從中國出口與美元前景兩因素評估，人民幣匯率已經(jīng)處于貶值尾聲，下半年重回升值通道為大概率。但值得注意的是，隨著人民幣國際化與市場化程度提高，其波動亦將加大。

新京報貝殼財經(jīng)記者張曉翀

編輯 陳莉?校對?盧茜

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