如果一不小心買在了“最高點(diǎn)”，堅(jiān)持定投能迎來轉(zhuǎn)機(jī)嗎？需要多長時(shí)間來熨平時(shí)間的波動(dòng)呢？

【資料圖】

PART 01

歷史高點(diǎn)定投，多久迎來轉(zhuǎn)機(jī)？

萬得偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）在歷史上，有5個(gè)比較高的高點(diǎn)：

（數(shù)據(jù)來源：wind 時(shí)間截止：2023.06.21 萬得偏股混合型基金指數(shù)，指數(shù)代碼：885001.WI 基日：2003.12.31 成分?jǐn)?shù)量：3736）

假如從這6個(gè)高點(diǎn)開始進(jìn)行定投回測，用按月定投的方式，分別計(jì)算需要多長時(shí)間實(shí)現(xiàn)第一次正收益。

數(shù)據(jù)來源：wind，以上測算僅為對(duì)萬得偏股混合型基金指數(shù)過往定投收益率進(jìn)行模擬示列，不作為收益保證或者投資建議，不預(yù)示未來表現(xiàn)。

從定投回測數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，在指數(shù)高點(diǎn)開啟定投，相比一次性投入，在不長的時(shí)間內(nèi)，仍然有實(shí)現(xiàn)正收益的轉(zhuǎn)機(jī)。另外，從階段性收益高點(diǎn)的情況來看，等待天數(shù)與收益率呈現(xiàn)正相關(guān)性，這也恰恰契合了定投延遲滿足的特點(diǎn)。

市場大部分時(shí)間都處于無序波動(dòng)狀態(tài)，大部分的漲幅，往往發(fā)生在較短的時(shí)間內(nèi)，所以定投需要投資者具備“保持在場”的耐心。

PART 02?

定投的“成本鈍化”效應(yīng)

對(duì)于定投來說，“保持在場”是取得收益的重要基石，但是，定投周期也許不一定是越長越好，隨著定投時(shí)間的延長，累計(jì)投入金額增加到一定階段，單筆扣款攤薄成本的效果就越弱（邊際效應(yīng)遞減），這就叫定投的成本鈍化效應(yīng)。

假設(shè)投資者A，計(jì)劃好每月定投1000元，定投滿3個(gè)月后，第四個(gè)月單筆扣款占總投入（3000元）的權(quán)重為33.33%；定投滿1年后，累計(jì)投入為1.2萬元，單筆扣款占總投入的比例下降至8.33%；定投滿2年，總投入2.4萬元，單筆扣款占總投入的比例4.17%，顯著低于兩年前的比例。所以，越是到了定投后期階段，每期定投扣款對(duì)于持倉的平均成本的影響就大大降低了。

單期定投占比隨著定投時(shí)間延長減弱

數(shù)據(jù)來源：wind，以上測算僅供參考，不作為投資建議，不預(yù)示未來表現(xiàn)。

定投鈍化現(xiàn)象的本質(zhì)在于，后續(xù)每期扣款金額與已有金額的權(quán)重問題，應(yīng)對(duì)該問題需要想辦法讓后期扣款金額相對(duì)持倉基金的權(quán)重變大，有兩種常見的解決方案，第一種是止盈，第二種是加大后期定投金額。

首先是止盈，無論是根據(jù)目標(biāo)止盈法、最大回撤止盈法還是估值止盈法，在定投開始前就確定好止盈策略，當(dāng)達(dá)到止盈條件后，果斷進(jìn)行止盈操作，同時(shí)再開始下一輪定投，這樣既能讓積累的盈利落袋為安，又避免了鈍化現(xiàn)象。

其次是加大后期定投金額，在已經(jīng)出現(xiàn)定投鈍化現(xiàn)象，但止盈條件還未達(dá)到前，可以靈活根據(jù)個(gè)人資金狀況加大單筆定投額度，尤其是在市場處于較低區(qū)間時(shí)，能更大程度的實(shí)現(xiàn)攤低總體成本，該方式對(duì)于投資者的心態(tài)和資金量都有一定要求，尤其是遇到市場單邊下行的情況時(shí)，可能需要更長的時(shí)間周期來達(dá)到既定目標(biāo)。

綜上，無論是在定投過程中，還是漫漫人生路上，學(xué)會(huì)延遲滿足是成功的關(guān)鍵，在長期堅(jiān)守的同時(shí)也要注意方式方法，防范定投過程中的鈍化現(xiàn)象。少關(guān)注賬戶，多關(guān)注份額，不斷增加的份額是未來厚積薄發(fā)的前提。

風(fēng)險(xiǎn)提示：定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，定期定額投資不能保證投資人獲得收益。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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